比亞迪凈利潤逐季上升 現金流轉正承壓減輕

陳瀚

2019年，新能源汽車補貼再度退坡，車市銷量繼續遇冷，而在這雙重夾擊之下，國內新能源汽車代表企業——比亞迪依舊保持了持續增長的銷售業績。2019年3月27日晚間，比亞迪（002594.SZ）發布了2018年財報，數據顯示2018年實現營業收入1300.55億元，同比增長22.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤27.80億元。

同往年一樣，比亞迪在公布年報的同時，也對2019年一季度財報進行了預披露，比亞迪預計2019年第一季度凈利潤為7億元～9億元，同比增長538.39%～778.65%。

《商學院》記者注意到，經營活動產生的現金流量凈額，比亞迪自2018年第三季度由負轉正，全年現金流量凈額為125.23億元，實現同比增幅90.35%，公司的資金壓力逐步減少。2018年四個季度，比亞迪凈利潤環比逐季上升，實現了穩中向上的發展趨勢。

新能源車持續增長

2018年，中國車市有“寒冬論”一說，來自中汽協的統計數據顯示，2018年國內汽車整體銷量出現了有統計數據以來28年首次銷量下滑，但在此背景下，比亞迪汽車板塊依舊有不錯的表現。

在比亞迪的幾大主營板塊之中，汽車業務收入760.07億元，同比增長34.23%，占比亞迪全部營收的比重已經從2017年的53.46%增長至58.44%，成為比亞迪營收的重要支柱。2018年，比亞迪乘用車總銷量超過50萬輛，同比增長23%，其中新能源汽車銷量達24.78萬輛，同比增長超90%。

事實上，這已經是比亞迪連續第4年蟬聯全球新能源汽車銷量桂冠。2018年比亞迪新能源汽車銷量已與傳統燃油車持平。

比亞迪公司董事局主席王傳福堅定地認為，電動化是未來出行的大趨勢，在諸多公開場合，王傳福都表達了“將電動化進行到底”的決心。事實上，早在國內新能源汽車“風口”到來之前，比亞迪就開始布局電動化汽車，不斷投入研發。

過去幾年，我國新能源汽車蓬勃發展，但業內人士坦言，很大程度上是政策補貼助推之下的“畸形”市場，補貼退坡完全市場化是大勢所趨。從以往的經驗來看，新能源汽車的主力銷售期都在下半年，年初是“淡季”，2019年1～2月，比亞迪新能源汽車銷量達43097輛，同比增長174.73%，市占率進一步攀升至30%。

銷量加持下，比亞迪對未來的新能源汽車市場頗有信心，公司方面表示，2019年汽車銷量目標將鎖定為65萬輛，并進一步加強研發、提升產品競爭力、加快新車型的推出速度。

比亞迪對將2019年汽車銷量目標將鎖定為65萬輛，并進一步加強研發、提升產品競爭力、加快新車型的推出速度。

電池、軌道業務蓄勢待發

2019年央視春晚，在樓宇間自由穿梭的正是比亞迪自主研發的中小運量軌道交通產品——云軌和云巴。云軌和云巴，是比亞迪針對當下的城市擁 堵問題，經過多年的自主創新研發，先后推出的中小運量軌道交通產品。

軌道交通前期投資額高，成本回收周期高，但是截至目前，云軌等軌道交通產品已在全球范圍內完成多個城市組織開展的調研，并開展合作，銀川花博園段云軌線路已經通車運行。

不僅如此，云軌、云巴等三維立體交通網絡也成為比亞迪“走出去”，拓展海外市場的“王牌”之一，目前已與巴西薩爾瓦多簽約云軌項目，訂單額約6.90億美元，并與菲律賓、柬埔寨等國家簽訂戰略合作協議。

王傳福素有“電池大王”之稱，在動力電池領域，比亞迪一直優勢明顯。2018年，比亞迪電池業務變得更加“開放”，與長安汽車等國內同行“強強聯合”，這意味著比亞迪的動力電池，不僅供應比亞迪的新能源汽車，也成為其他汽車廠商的關鍵零部件。業內人士認為，這種方式使得比亞迪可通過規模效應把成本分攤，成為公司未來盈利的重要利潤增長點。商