奧飛娛樂(lè)凈虧16億元，夢(mèng)碎“東方迪士尼”

范文茜

一度提出要做“東方迪士尼”的奧飛娛樂(lè)，由于此前激進(jìn)擴(kuò)張的步伐，險(xiǎn)些把自己“絆倒”了。

奧飛娛樂(lè)2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損額達(dá)到16.13億元，同比下降1889.19%。

自2014年起，奧飛娛樂(lè)提出“以IP為核心”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)不斷投資、收購(gòu)在泛娛樂(lè)領(lǐng)域進(jìn)行生態(tài)布局。過(guò)度分散的精力和投入，在業(yè)績(jī)壓力下，在2018年，不得不收縮對(duì)游戲﹑影視業(yè)務(wù)的投入。

復(fù)盤近年來(lái)奧飛從戰(zhàn)略擴(kuò)張到收縮調(diào)整，前奧飛娛樂(lè)總裁辦主任兼主題娛樂(lè)事業(yè)部副總經(jīng)理姜聰認(rèn)為，戰(zhàn)略方向問(wèn)題不大，關(guān)鍵是自身能力與戰(zhàn)略布局無(wú)法匹配。

玩具項(xiàng)目失利，2018年預(yù)虧16億元

上世紀(jì)九十年代，隨著日本動(dòng)漫的流行，四驅(qū)車、悠悠球、陀螺等玩具開(kāi)始風(fēng)靡中國(guó)市場(chǎng)，初中畢業(yè)的潮汕商人蔡?hào)|青看準(zhǔn)了市場(chǎng)機(jī)遇，成立了奧迪塑膠玩具廠，開(kāi)始生產(chǎn)四驅(qū)車，并斥巨資引入日本動(dòng)畫片《四驅(qū)小子》，1996年公司收入突破億元大關(guān)。隨后奧飛悠悠球也開(kāi)始暢銷，2006～2016年十年間累計(jì)銷售額達(dá)60億元，位居中國(guó)潮流玩具單品之最。

憑借獨(dú)特眼光和銷售能力，“玩具大王”蔡?hào)|青完成了早期積累，奧飛動(dòng)漫2009年在深交所掛牌上市，成為“中國(guó)動(dòng)漫第一股”。

但奧飛玩具業(yè)務(wù)的這塊“地盤”卻面臨動(dòng)蕩。近期公布的2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年度公司營(yíng)業(yè)總收入同比下跌21.81%，凈利潤(rùn)虧損超過(guò)16億元，暴跌1889.19%。奧飛娛樂(lè)官方解釋主要因公司玩具業(yè)務(wù)“陀螺”等項(xiàng)目銷售不達(dá)預(yù)期，以及商譽(yù)等資產(chǎn)計(jì)提14.8億元資產(chǎn)減值損失所致。奧飛娛樂(lè)公關(guān)部人士在回應(yīng)《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，這一情況并非個(gè)別項(xiàng)目本身不暢銷，而是目標(biāo)定得過(guò)高，以至于銷售業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。

恒生證券研報(bào)指出，2018年全球玩具行情低迷，玩具反斗城破產(chǎn)清算的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)以及中美貿(mào)易摩擦的影響，中國(guó)玩具廠商出口業(yè)務(wù)承壓；另一方面中國(guó)玩具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，各類兒童娛樂(lè)方式層出不窮，受歡迎的IP開(kāi)發(fā)難度越來(lái)越高，也給國(guó)內(nèi)廠商帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。

為了挽救頹靡的玩具業(yè)務(wù)，奧飛娛樂(lè)還牽手洋品牌“小豬佩奇”，拿下了自2018年3月起至2021年3月期間“小豬佩奇”IP玩具在中國(guó)區(qū)域內(nèi)非獨(dú)家的許可權(quán)。奧飛娛樂(lè)品牌負(fù)責(zé)人表示，僅用于開(kāi)發(fā)玩具產(chǎn)品，并不會(huì)參與相關(guān)電影的出品。《商學(xué)院》記者在奧飛娛樂(lè)天貓商城看到，上市4個(gè)月，小豬佩奇玩具月銷量只有兩位數(shù)，低于其他品類玩具月銷量。

動(dòng)漫、游戲、影視三駕馬車“失蹄”

2014年，奧飛提出以IP為核心的泛娛樂(lè)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)投資、并購(gòu)、擴(kuò)張不斷“跨界”進(jìn)入到動(dòng)漫、游戲、影視、電視媒體、嬰童等領(lǐng)域，目標(biāo)是要成為“新世代的中國(guó)迪士尼”。

直到2016年合并報(bào)表的子公司已有67家，包括耗資9億元收購(gòu)國(guó)內(nèi)知名動(dòng)漫原創(chuàng)平臺(tái)“有妖氣”母公司北京四月星空網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，形成商譽(yù)高達(dá)26億元。

奧飛娛樂(lè)近年來(lái)激進(jìn)的風(fēng)格和試圖打通泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)“生態(tài)”的做法受到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，甚至一度被稱作“泛娛樂(lè)板塊的樂(lè)視”。

實(shí)際上，過(guò)度分散的精力和投入，過(guò)大的局面所造成的弊端，也正在浮現(xiàn)。除了玩具業(yè)務(wù)折戟，奧飛娛樂(lè)其他業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也引發(fā)擔(dān)憂：收購(gòu)的漫畫平臺(tái)“有妖氣”衰落，參與出品的海外影視《刺客信條》等巨虧、游戲業(yè)務(wù)萎縮。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)表示，此前奧飛娛樂(lè)加大了在影視、游戲領(lǐng)域的投資，但影視項(xiàng)目本來(lái)就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，收入可持續(xù)性和成長(zhǎng)性較弱，在市場(chǎng)空間不足、資源整合不到位的情況下，激進(jìn)擴(kuò)張無(wú)疑使得奧飛陷入被動(dòng)的局面。

動(dòng)漫領(lǐng)域，“有妖氣”被收購(gòu)之時(shí)尚屬國(guó)內(nèi)最大的原創(chuàng)漫畫平臺(tái)，旗下有《雛蜂》《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》《鎮(zhèn)魂街》等知名作品，但進(jìn)入奧飛體系三年后，“有妖氣”已經(jīng)跌出國(guó)內(nèi)漫畫平臺(tái)前五。據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，2017年北京四月星空網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司虧損達(dá)2385.12萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)1133.77%。

盡管四月星空2018年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比扭虧為盈，但協(xié)同業(yè)務(wù)（游戲、網(wǎng)絡(luò)劇）收入則大幅下滑，奧飛娛樂(lè)擬對(duì)其進(jìn)行商譽(yù)減值3.99 億元。

對(duì)于正尋求出售“有妖氣”部分資產(chǎn)的消息，奧飛娛樂(lè)方面對(duì)《商學(xué)院》記者表示，目前正積極為其尋找戰(zhàn)略投資者，希望引入優(yōu)質(zhì)資源壯大“有妖氣”的發(fā)展，但不會(huì)整體出售。

在2018年游戲版號(hào)趨緊以及行業(yè)收縮的宏觀環(huán)境下，奧飛曾寄予厚望的游戲業(yè)務(wù)更是岌岌可危。

原本被寄予厚望的愛(ài)樂(lè)游（全稱“北京愛(ài)樂(lè)游信息技術(shù)有限公司”）從2016～2018年凈利潤(rùn)就呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，分別為4669.05萬(wàn)元、1638.41萬(wàn)元、 -8.22萬(wàn)元。奧飛方面解釋，2018年主要受國(guó)家游戲版號(hào)審批收緊因素影響，原預(yù)期當(dāng)年上線的自研游戲項(xiàng)目需延后到上線，導(dǎo)致了利潤(rùn)大幅的下滑，所造成商譽(yù)減值為2.06 億元。

此外，同樣在2014年收購(gòu)進(jìn)來(lái)的子公司上海方寸公司也因版號(hào)停審、資本遇冷等原因，以至于新項(xiàng)目上線遙遙無(wú)期，在資金鏈斷裂、核心高管流失的情況下，不得不在2018年解散團(tuán)隊(duì)，奧飛娛樂(lè)為此付出了2.61 億元的商譽(yù)減值代價(jià)。

影視表現(xiàn)又如何？奧飛娛樂(lè)參與投資的《刺客信條》《荒野獵人》電影2016年在北美上映，雖然在《荒野獵人》的投資上收回了成本，但與海外合作方Regency溝通一直不暢。2018年末收到《刺客信條》結(jié)算單，顯示公司海外票房收益分成金額為0，其中宣傳費(fèi)用比例高達(dá)91%。無(wú)奈之下，奧飛娛樂(lè)對(duì)該項(xiàng)目計(jì)提8605.05 萬(wàn)元全額壞賬準(zhǔn)備。

對(duì)此，奧飛娛樂(lè)公關(guān)副總監(jiān)王蘭曾在接受媒體采訪時(shí)坦言，影視游戲領(lǐng)域并不適合公司現(xiàn)階段的狀態(tài)，也曾做過(guò)一些探索，但最后發(fā)現(xiàn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不在這幾個(gè)領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，從宏觀上來(lái)說(shuō)，影視游戲等行業(yè)商譽(yù)減值背后固然有行業(yè)從春天步入寒冬的大環(huán)境；而從微觀上看，存在很多公司對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)把控不足，在行業(yè)資本熱度較高時(shí)盲目投資，潮水退去后才發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)深陷窘境。

轉(zhuǎn)型方向和能力是否匹配？

2018年以來(lái)，奧飛高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了動(dòng)蕩和大“換血”。2018年2月，副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書王晶以及副總經(jīng)理、奧飛影業(yè)CEO陳德榮宣布離職；4月，副總經(jīng)理蔡立東因個(gè)人原因辭職；11月，副總經(jīng)理胡華離職；12月，非獨(dú)立董事曹永強(qiáng)宣布辭職。前奧飛娛樂(lè)總裁辦主任兼主題娛樂(lè)事業(yè)部副總經(jīng)理姜聰也向《商學(xué)院》記者確認(rèn)于2019年1月從奧飛離職。

據(jù)自媒體“娛樂(lè)資本論”報(bào)道，由于董事長(zhǎng)蔡?hào)|青不滿意奧飛影業(yè)的表現(xiàn)，不僅CEO陳德榮離開(kāi)，奧飛影業(yè)總經(jīng)理蘇志鴻也于2018年初悄然離職，隨后部分中層骨干、普通員工也遭遇裁員或自動(dòng)離職，導(dǎo)致奧飛影業(yè)已經(jīng)有一半左右人員流失。

在行業(yè)資本熱度較高時(shí)盲目投資，潮水退去后奧飛才發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)深陷窘境。

供職奧飛十多年的姜聰對(duì)《商學(xué)院》記者表示，這波離開(kāi)的大多都是在公司服務(wù)了十年以上的核心骨干，這當(dāng)中既有公司經(jīng)營(yíng)方向的調(diào)整，也有個(gè)人職業(yè)選擇的考慮，“大部分都出去創(chuàng)業(yè)了。”

在談到奧飛2018年業(yè)績(jī)虧損時(shí)他認(rèn)為，這與前面幾年公司的急速擴(kuò)張有一定關(guān)系。“有夢(mèng)想肯定是對(duì)的，奧飛從戰(zhàn)略方向上也沒(méi)有大問(wèn)題，關(guān)鍵是自身能力與想法是否匹配？能力跟不上，中間的落地環(huán)節(jié)就會(huì)出現(xiàn)很多問(wèn)題。”以“有妖氣”項(xiàng)目為例，這實(shí)際上是一個(gè)很好的資源，但在收購(gòu)之后，能否有足夠的條件和能力對(duì)其進(jìn)行開(kāi)發(fā)和利用？這是奧飛等投資者需要慎重考慮的問(wèn)題。

《商學(xué)院》記者注意到，在布局多元業(yè)務(wù)版圖的同時(shí)，奧飛娛樂(lè)在資金上也面臨巨大壓力。從2013年開(kāi)始公司負(fù)債率不斷攀升，在此形勢(shì)下，大股東不得不通過(guò)減持套現(xiàn)為上市公司“輸血”，同時(shí)也嘗試通過(guò)游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)的現(xiàn)金流來(lái)緩解資金壓力。

“就像迪士尼曾經(jīng)把ESPN作為主要收入來(lái)源。當(dāng)年在游戲行業(yè)火熱的階段，奧飛也寄望于游戲能作為資金‘引擎來(lái)支撐影視業(yè)務(wù)的收入，再通過(guò)影視把IP、人物具象化，從而反哺到內(nèi)容的沉淀上來(lái)，由此形成一個(gè)閉環(huán)。實(shí)際上，在2016年底、2017年初時(shí)游戲行業(yè)格局已基本奠定，形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)局面。”在復(fù)盤過(guò)程中，姜聰反復(fù)強(qiáng)調(diào)奧飛的出發(fā)點(diǎn)是對(duì)的，但面對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，最終也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

陳少峰在接受《商學(xué)院》記者采訪時(shí)也總結(jié)到，奧飛娛樂(lè)能力上的不足體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)是內(nèi)容變現(xiàn)能力較弱、缺乏特別好的商業(yè)模式，自有資金太少，難以應(yīng)對(duì)過(guò)度擴(kuò)張帶來(lái)的資金風(fēng)險(xiǎn)和壓力；其次是在泛娛樂(lè)布局上，各個(gè)業(yè)務(wù)之間沒(méi)有打通，沒(méi)有形成相互支持、協(xié)同的效應(yīng)。

經(jīng)歷了激進(jìn)的擴(kuò)張期，在多項(xiàng)業(yè)務(wù)上的受挫，奧飛不得不對(duì)原有的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整。2019年2月，奧飛娛樂(lè)在回復(fù)深交所問(wèn)詢函中表示，基于自身經(jīng)營(yíng)思路轉(zhuǎn)變及外部環(huán)境變化，公司“泛娛樂(lè)”業(yè)務(wù)收縮，為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司將主動(dòng)減少對(duì)游戲﹑影視業(yè)務(wù)的投入。

陳少峰表示，迪士尼的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是近百年積累的IP內(nèi)容，如果沒(méi)有IP的沉淀和積累，只靠產(chǎn)品或者票房收入，便難以支撐起對(duì)標(biāo)迪士尼的夢(mèng)想。姜聰認(rèn)為，迪士尼經(jīng)歷了百年的沉淀，其次是在合適的時(shí)間選擇了合適的路徑。中國(guó)不能完全照搬或者對(duì)照，還是要結(jié)合企業(yè)自身特長(zhǎng)，做本土化和創(chuàng)新的內(nèi)容、產(chǎn)品，適應(yīng)當(dāng)下環(huán)境的變化和未來(lái)的成長(zhǎng)。