五糧液集團利潤質量研究

趙宇杰

摘 要：若想透視企業發展情況、找到利潤獲得過程的癥結、提升企業綜合實力必須關注利潤質量。本文以我國知名白酒集團五糧液為例，根據該集團公布的財務報表，利用相關財務分析工具對其經營狀況進行深入分析，從而找到該集團提高利潤率的方法。

關鍵詞：利潤質量；利潤增長；財務分析

一、 相關概念與相關理論概述

利潤質量是指一個公司在利潤形成中的結果合規性、效益性及公允性。它體現著企業的盈利能力和生命發展程度。首先，利潤的穩定增長得益于其穩定的來源，在組成利潤的主營業務利潤、投資收益和其他營業利潤三部分中，主營業務利潤所占整體利潤的比重影響著整個利潤體系的穩定，決定了企業的競爭力甚至企業的壽命。而關聯方交易對利潤數量和質量均有影響。對于企業利潤評定主要從利潤的持續性、利潤的穩定性和利潤的變現性進行綜合分析。

二、五糧液集團利潤質量現狀分析

作為一家成立時間早、發展歷史長的白酒生產廠商，五糧液在我國可謂家喻戶曉。無論是包裝精美、口味純良的中高檔白酒，還是惠民利民、為尋常老百姓飯桌上常見的低檔酒，五糧液均享有很高的品牌知名度，該廠對于市場的細分、目標客戶的定位方面極力攻克，發展出屬于自己的產品品種定位和產品特性，為消費者所青睞，一直領跑酒品行業。

五糧液企業的凈利率自2016年至2018年處于上升趨勢。資產凈利率表明企業在生產經營過程中資產的獲利能力，代表著資產的利用效率。結果說明該企業經營能力較好，資產使用效率較高，資金周轉效率較高。五糧液集團在近三年的凈資產收益率處于穩定增長趨勢，但2017年至2018年的增長速度較緩。據分析，在資產使用過程中由于自然原因如折舊會對利潤質量的提升有所影響。

從結果看：五糧液集團流動資產周轉率一直呈上升趨勢，說明該企業的資本利用率較高，流動資產的周轉速度較快，現實資本獲利能力較好。

三、五糧液集團利潤獲現性分析

所謂利潤獲現性即企業在經營過程中利用流動資金產生現金的能力。企業的經營過程離不開一定數量的現金，無論是購買、支付、還是償債。利潤獲現性可以很好地衡量一個企業的發展質量與可持續性。其中，評價指標包括流動比率和速動比率。

流動比率：該指標指的流動資產在流動負債中所占的比重。充足的流動資金能夠提升企業的環境適應能力，對于企業的發展至關重要。該集團三年間的流動比率處于持續上升狀態，反映出該集團利潤獲現性較強，能夠擁有較充裕的流動資金。

速動比率：由于存貨轉化為現金的速度較慢、能力較低，因此在衡量一個企業利潤獲現性的時候通常在流動資產金額中減去存貨金額，然后再計算占流動負債的比重。

由結果分析：該集團的速動比率自2016年-2018年處于上升態勢，說明該企業的短期償債能力很強。短期償債能力反映出該企業擁有較高的利潤獲現性，對于企業債權人而言是極為重要的放債訊號。

四、五糧液集團利潤穩定性分析

營業利潤比重：該指標反映營業利潤在利潤總額中所占的比重。尤其是主營業務所產生的利潤往往是一家企業能夠維持正常持續運營的關鍵，該指標數值能夠反映企業的利潤來源和結構。通常來說，比值越大，說明利潤來源越穩定，企業的生產經營越穩定。

由上表可知，該集團的營業利潤比重自2016年至2018年呈現上升趨勢，說明主營業務經營較出色，生產經常相對穩定，對于利潤的穩定性有重要作用。但同時也可能出現利潤結構不完善的后果，利潤來源過度集中于主營業務，對于企業開拓新的市場，發現新的盈利機會可能有不利影響。

五、五糧液集團利潤延續性分析

利潤的延續性指的是企業在一定時期內維持利潤增長的能力。促進利潤提升的包括主營業務收入帶來的經常性利潤和其他業務收入帶來的非經常性利潤，利潤的延續性對于投資人和債權人的行為具有很大的參考價值。評價指標如下：

權益報酬率：該指標是企業凈利潤占年度末股東權益的比重。其反映了投資人的投資行為帶來的收益，能夠體現一家企業真正的發展水平，不但為經理人的管理活動作參考，更為吸引潛在投資者作為投資依據。

由上表可知，該企業權益報酬率一直處于上升狀態，說明股東運用其資金獲得的收益有所提升。

結論

利潤質量的測評關乎整個企業的發展與壽命，不但是企業管理者急需了解的，更是投資人和債權人做出經濟行為的重要依據。

參考文獻：

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