并購擴大規模 雅生活候低吸納

內地過去數年樓市快速發展，加上人均收入增加和消費升級，令物業管理行業快速發展，多間物管股先后發盈喜。雅生活服務（03319.HK）兩大股東為雅居樂（03383.HK）和綠地控股，目前以「雅居樂物業」和「綠地物業」兩個品牌開展經營。集團于7月初發盈喜，預期今年上半年綜合純利和股東應占溢利，按年皆錄得超過50%增長。

盈喜主要由于物業管理在管面積增加，以及多元化增值服務所產生的收入上升，帶來利潤大幅提升。集團中期業績將于8月7日舉行，截至去年12月底，集團總在管面積按年增加76.3%至1.38億平方米，來自獨立第三方地產開發商開發的項目，以及透過收購帶來的在管面積，占比為40.4%和21.3%。除母公司支持外，雅生活今年來先后公布多項收購。

先是收購青島華仁89.7%股權，以及哈爾濱景陽60%股權。3月份收購廣州粵華物業51%股權，總對價為1.95億元（人民幣.下同）。廣州粵華是集中在廣州及廣東其他地區和華東、華中區域，去年12月底在管項目為257個，總在管面積約3，000萬平方米。2018年度，集團收入33.77億元，按年上升91.8%，純利大增176.5%至8.01億元。

整體毛利率上升4.7個百分點至2018年的38.2%，純利率上升七個百分點至24%。集團現金流充裕，去年期末現金及現金等價物大增至48.08億元。走勢上，自5月底形成上升軌，目前各主要平均線呈順向排予屬利好，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，宜候低15港元吸納，反彈阻力16.8港元，不跌穿14港元續持有。