基于因子分析的零售上市公司競爭力分析

溫嘉欣 吳欣壁 張景 周玨葉 董晶晶

【摘 要】 隨著我國經濟的日益發展，消費者對零售產品有了更高的需求，因此，零售企業所面臨的競爭也變得愈發激烈。本文依據競爭力的基礎理論，對零售企業的現狀和競爭力進行了分析，對零售企業的競爭力作出綜合的評價。采用因子分析的方法，結合了企業競爭力評價的一般評價體系，構建了由11個指標構成的指標評價體系，以5家零售上市公司作為樣本，對零售企業的競爭力進行實證分析，并得到5家企業競爭力綜合排名，并對影響企業競爭力排名的因素進行了分析。

【關鍵詞】 零售業 因子分析 競爭力

前 言

該報告是基于對零售環境的發展變化研究的基礎上，運用因子分析法對零售上市公司競爭力進行分析。以蘇寧、永輝超市、王府井、中百集團以及天虹集團為例，指出當前環境下的企業競爭力的優劣所在，了解和掌握零售企業發展競爭的差異及其現實表現。

1. 公司競爭力的具體情況分析

1.1 企業異同

1.1.1不同點

1.蘇寧易購的主要銷售途徑是網上購物，經營業務集中于電子商務。

2.永輝超市是福建省在推動傳統農貿市場向現代流通方式轉變過程中培育起來的。故其主要經營產品為生鮮農貿產品。

3.王府井相較于其它零售企業具有悠久歷史，并且在如今也發展迅速，是百貨業態具有代表性的國企。

4.中百作為大型倉儲式超市，以湖北武漢為中心輻射周圍的省市地區，經營以及業務范圍廣，在武漢為超市業界的領軍地位。

5.天虹作為中外合資企業，與國企不同，有著國外技術資金支持，且繼承了國外先進的零售銷售理念，引進了大量國外零售理念，在廣東具有較強的影響力。

1.1.2 相同點

蘇寧易購、永輝超市、王府井、中百和天虹都是國內零售百大企業中排名前列的企業，這些集團在各自所屬的零售范圍都處于第一階梯的級別，他們影響力較廣，資金豐富，技術先進，是目前中國國內實力雄厚的零售企業。

1.2企業數據對比

1.2.1 資產負債報表對比

1.2.2 利潤分配報表對比

1.2.3 現金流量報表對比

2. 因子分析

本次因子分析對蘇寧易購、永輝超市、天虹集團、中百集團以及王府井五家上市公司進行分析，以11項作為指標，采用SPSS軟件對各個因子作出分析。

2.1 評價指標設計

2.1.1 償債能力

1.流動比率X1 ? ? 2.速動比率X2 ? ?3. 資產負債率X3

2.1.2 盈利能力

1. 銷售凈利率X4 ? ? 2. 總資產報酬率X5

2.1.3營運能力

1. 總資產周轉率X6 ? ?2. 流動資產周轉率X7

2.1.4 股票獲利能力

1. 每股收益X8

2.1.5 成長能力

1. 營業收入增長率X9 ? ? 2. 凈利潤增長率X10 ? 3. 總資產增長率X11

2.2 可行性檢驗

這一檢驗使用KMO檢驗和巴特利特球檢驗。如表1-1，檢驗結果為KMO值大于0.5，可做因子分析;Bartletts 檢驗的P值為0.000，表明該樣本數據可做因子分析。

如圖1-2所示，各項共同性全部超過0.5，再次表明樣本適合做因子分析。

2.3 因子分析

運用SPSS軟件對標準化數據進行處理，得到前3個主成份的累積方差貢獻率就已達到98.385%，其中分別為36.125%，31.599%和30.661，說明這3個主成份可以解釋原數據指標的絕大部分信息。

提取上述3個因子，由SPSS軟件得到旋轉后的載荷因子。F1在指標X11、X6、X7上的的載荷量較高，表明F1是總資產增長率、總資產周轉率和流動資產周轉率的綜合反映，它主要反映了企業的營運和成長能力。F2在指標X10、X2、X8、X1上的的載荷量較高，表明F2是凈利潤增長率、速動比率、每股收益和流動比率綜合反映，它主要反映了企業的償債能力。F3在指標X4、X5、X9上的的載荷量較高，表明F3是銷售凈利率、總資產報酬率、營業收入增長率的綜合反映，它主要反映了企業的盈利能力。

由方差貢獻率可得綜合評估模型為：F=0.361F1+0.316F2+0.306F3

將Xi的數據帶入綜合得分，得到各企業在不同因子下的排名情況如表1-6：

對比不同因子下的排名情況和綜合排名，發現F3的排名情況和綜合排名基本相符，可知F3的權重較大;比較F2的排名與綜合排名可知F2的權重較小。

3. 結論

在本次零售企業的因子分析模型當中，可以把零售企業三大因子找出來，這三大因子分別是償債能力，盈利能力和發展能力。而從方差貢獻率的角度上來看，對于不同的企業來講，其在償債能力、盈利能力以及發展能力等方面都是各不相同的。具體情況是由樣本來決定的。除了這三個能力之外，運營能力、股票獲利能力等在整個競爭力的綜合評價上面所發揮重要作用。

通過本次因子分析我們可知在企業的競爭力分析中，企業的盈利能力的權重最大，主要表現在銷售凈利率和總資產報酬率，其次是企業的營運和成長能力，主要表現在總資產增長率、總資產周轉率和流動資產周轉率。在此次分析的五家零售上市公司中，我們發現中百集團的盈利能力較強，永輝超市的資本積累能力和發展能力較強，蘇寧易購的償債能力較強。

【參考文獻】

[1] 國務院辦公廳印發《關于推動實體零售創新轉型的意見》（國辦發〔2016〕78 號）

[2] 商務部發布《零售業節能環保綠皮書》

[3] 國務院修改發布《價格違法行為行政處罰規定》

[4] 張立. 中國零售業發展模式與戰略研究[D].湘潭大學，2002.

[5] 朱永照.互聯網企業財務競爭力分析[J].現代經濟信息，2018（13）：209-210

[6] 許輝.供應鏈管理對提升企業核心競爭力的研究分析[J/OL].中國商論，2019（02）：156-157

[7] 曹興， 李南翔.基于內外因素的企業核心能力構成分析[J].長沙：湖南科技大學學報 -社科版.2004， （6）：42-47

[8] 李東紅.企業核心能力理論評述[ J] .北京：經濟學動態， 1999，（1）：33-36

[9] 汪錦晶.我國商品零售企業的財務管理績效分析[J].中國商貿，2012（15）：74-75.

[10] 吳健瑋.基于統計分析的零售企業競爭力綜合評價[J].中國商貿，2013（27）：70-72.

[11] 程彬. 基于因子分析法的百貨零售企業競爭力評價[D].廣東外語外貿大學，2017.

[12] 齊秀輝，馬瑋.我國商業銀行競爭力研究——基于因子分析[J].商業經濟，2017（12）：153-155.