《流動性風險管理辦法》對股份制銀行流動性管理影響幾何

劉明彥

2018年5月，中國銀保監會出臺《商業銀行流動性風險管理辦法》（下文簡稱《辦法》），并于當年7月正式實施，由于流動性風險是商業銀行信用風險、市場風險和操作風險的最終體現，因此，加大流動性風險管理體現出中國監管當局堅定防范系統性金融風險的決心。如今，該文件實施已經近一年，堪稱市場化程度最高、最具活力的股份制銀行流動性風險管理現狀到底如何，是否實現監管當局的初衷？本文試圖予以分析。

《商業銀行流動性風險管理辦法》主要內容?

出于吸取國際金融危機導致的金融市場流動性由過剩向流動性枯竭逆轉的教訓，國際社會開始重視流動性風險的管理與監督，并于2013年公布《第三版巴塞爾協議：流動性覆蓋率和流動性風險監測標準》，正是基于以上協議中規定的流動性標準及監管制度，中國銀監會于2014年出臺《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》，之后經過修改完善，最終于2018年以銀保監會3號令予以發布，并于當年7月開始實施。

《辦法》的主要監管指標?！掇k法》對流動性風險界定為：商業銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的其他資金的風險?！掇k法》中的監管指標主要包括流動性比率、流動性覆蓋率、凈穩定資金比例、優質流動性資產充足率和流動性匹配率，具體內容如表1所示。

由于上市股份制銀行的資產規模均在2萬億元以上，因而需要滿足流動性比例、流動性覆蓋率、凈穩定資金比例和流動性匹配率四項指標，盡管這四大監管指標計算方式各異，但共同點都在于引導銀行持有流動性較高的優質資產、多配置長期穩定負債、減少期限錯配，從而提高商業銀行應對短期流動性風險的能力。

流動性比例。計算方式為流動性資產與流動性負債之比，最低監管標準為不低于25%。流動性比例作為最基本的商業銀行流動性風險監管指標，旨在引導商業銀行保證流動性資產對流動性負債的有效覆蓋，從而具備抵御流動性沖擊的能力。

流動性覆蓋率。計算方式為合格優質流動性資產與未來30天現金凈流出量之比。流動性覆蓋率旨在確保商業銀行具有充足的合格優質流動性資產，能夠在規定的流動性壓力情景下，通過變現這些資產滿足未來至少30天的流動性需求。其中，合格優質流動性資產是指在流動性覆蓋率所設定的壓力情景下，能夠通過出售或抵（質）押方式在無損失或極小損失的情況下在金融市場中快速變現的各類資產，包括折算率為100%的現金、超額準備金、國債、政策性金融債、央票、財政部擔保的地方政府債，折算率為85%的2A級資產及折算率50%的2B級資產;未來30天的凈資金流出量為未來30天現金流出量減去未來30天現金流入量。現金流出需求主要是考慮在流動性覆蓋率所設定的壓力環境下，商業銀行負債和表外余額的預期計提或流失的情況，包括確定30天以內到期、30天以內可提取、無明確到期日的負債和表外項目。《辦法》通過對流動性覆蓋率公式的分子端、分母端各項指標賦予不同的折算率，即給予分母端存貸款較低折算率（折算率越低表示該類資產未來流失可能性越小），同時給予由金融機構存放或拆入的資金以較高折算率，從而引導銀行降低對同業負債的依賴，引導同業業務回歸調節流動性功能，鼓勵銀行回歸傳統的存貸款業務。

凈穩定資金比例。計算方式為可用的穩定資金與所需的穩定資金之比，最低監管要求不低于100%。凈穩定資金比例是對流動性覆蓋率指標的補充，重點在于引導商業銀行在負債中增加長期穩定負債的占比，即增加長期穩定資金來源，降低資產負債的期限錯配風險。

流動性匹配率。計算公式為加權資金來源與加權資金運用之比，最低監管要求為100%，從2020年開始實施。流動性匹配率反映商業銀行主要資產與負債的期限配置結構，旨在引導商業銀行合理配置長期穩定負債與高流動性資產，避免過度依賴短期資金支持長期業務發展，實現資產負債期限的匹配，提高流動性風險抵御能力。流動性匹配率計算公式的資金來源端，《辦法》給予超過1年期的存款最高的折算率100%，3～12個月存款70%折算率，短于3個月的存款，折算率為50%，但給予小于3個月的同業存款、同業拆借、短期同業存單以最低的折算率0%，即流動性匹配率鼓勵銀行吸收來自央行資金和存款，減少同業存款和拆借，鼓勵進行長期負債，抑制短期負債;動性匹配率計算公式的資金運用端，《辦法》根據資產的期限和各類賦予不同的折算率，期限越長，折算率越高，在相同期限的不同資產間，貸款折算率最低，其次為存放同業及投資同業存單，再次為拆放同業及買入返售，折算系數最高的是其他投資（購買商業銀行理財產品、信托投資計劃、證券公司發行的資管計劃等，但不含債券投資）。

《商業銀行流動性風險管理辦法》對股份制銀行的影響?

盡管《辦法》實施還不到一年時間，但對上市股份制銀行的影響已經開始顯現，主要流動性監管指標已經達到要求，流動性風險管理水平顯著改善，主要表現在以下幾方面。

其一，上市股份制銀行流動性比例不僅顯著高于25%的監管要求，而且多數銀行都保持升勢。圖1顯示，平安、浦發、民生、光大、中信和華夏2018年比2016年的流動性比例都顯著上升，八家股份制銀行平均流動性比例從2016年的49%上升至2018年的56%，增加7個百分點，表明行業資產流動性提升明顯。

其二，上市股份制銀行流動性覆蓋率大幅提升，均已達到監管指標的要求。圖2顯示，2016年僅招商銀行流動性覆蓋率高于100%的監管要求，到2018年所有上市股份制銀行流動性覆蓋率均達到監管要求，均值為126%，較2016年提高35個百分點，表明上市股份制銀行優質流動性資產增速顯著高于未來30天現金凈流出增速，股份制銀行整體現金流現狀顯著改善。

其三，受流動性覆蓋率指標引導作用，上市股份制銀行同業存款規模大幅下降。由于流動性覆蓋率=合格優質流動性資產/未來30天現金凈流出量，而在計算未來30天現金凈流出量時，在負債規模一定時，負債折算系數越低，公式的分母會越小，而折算系數越高，公式的分母會越大，當分子不變時，后者會導致流動性覆蓋率下降，因而折算系數越高的負債越不受銀行歡迎，銀行會主動減少此類負債的規模，而同業存款具有最高的折算系數——100%，于是銀行出于符合監管要求的需要，逐步壓縮此類負債。圖3顯示，股份制銀行2016～2018年都主動壓縮同業存款規模，同業存款規模較大的銀行降幅巨大，比如興業銀行從1.72萬億元降至1.34萬億元，浦發銀行從1.34萬億元降至1.07萬億元，民生銀行從1.31萬億元降至9152億元，八家股份制銀行同業存款規模從2016年的7.36萬億元降至2018年的5.76萬億元，降幅高達22%。

其四，由于流動性匹配率引導銀行將資金投向折算率更低的貸款，因而股份制銀行貸款占生息資產比例上升顯著。如前文所述，流動性匹配率=加權資金來源/加權資金運用，在加權資金運用計算時，各項貸款的折算率比同期限的存放同業及投資同業存單低10%～20%，比同期限的存放同業及買入返售低20%，比其他投資低20%～70%，即監管當局通過給予各項貸款比其他資產更低的折算率，引導銀行將資金投向實體經濟，抑制“以錢炒錢”的資金空轉。圖4顯示，監管當局的意圖已經逐步實現，股份制銀行貸款占生息資產比例2018年較2016年已經大幅提高，整體比例從59%上升至73%，兩年間提高14個百分點，招商、中信、浦發和民生的貸款占生息資產比例超過75%，表明銀行資金運用中同業資和產投資占比已大幅下降。

對《商業銀行流動性風險管理辦法》及實施效果評介?

自2017年以來中國銀行業監管機構致力于推動金融去杠桿和抑制影子銀行發展，目的在于提高銀行業務的透明度，堅守防范系統性金融風險的底線。由于銀行的信用風險、市場風險、操作風險最終都表現為流動性風險，因而加強流動性風險管理有助于對其他風險的防范，《辦法》的出臺和實施對中國銀行業將影響深遠。但就像銀行在流動性和盈利性方面難以兼顧一樣，《辦法》在提升銀行流動性風險管理水平的同時對銀行業的其他影響也需要全面考量。

通過監管指標引導銀行業務回歸傳統的存貸款業務有助于提升銀行業務的透明度，但過度壓縮表外業務會抑制銀行的創造貨幣能力，從而抑制其為市場提供資金的能力，最終不利于金融市場的穩定和經濟的長期增長。2018年中國債券市場118只債券違約，違約金額達1119億元，創下2015年債券市場打破剛兌以來的違約新高，導致這一后果的原因眾多，但銀行壓縮表外業務導致中小企業融資能力下降是重要原因之一。而債券市場違約上升會進一步抑制民營企業、中小企業通過債券市場融資的能力，但通過銀行貸款融資又會受到銀行資本充足率的約束，使銀行業面臨更大的補充資本壓力。

加強銀行流動性風險管理，壓縮其同業業務和投資業務有利于銀行風險的防范，但不利于銀行綜合化經營和國際競爭力的提升。2008年的美國金融危機使美國經濟和金融遭受重創，但美國銀行業并沒有從綜合化經營退回到分業經營的老路，可見銀行綜合化經營具有不可逆性，也是不可阻擋的國際潮流。中國一方面希望提高企業的直接融資占比，另一方面又將股市、債市等虛擬經濟列為銀行資金的禁地，而銀行作為儲蓄與投資的轉換中介，其資金運用如果僅限于向所謂的實體經濟發放貸款，那么其將面臨巨大的補充資本的壓力，因為曾經的表外業務回表會帶來新的資本要求，這就是中國銀行又是發行永續債、又是發行優先股的原因。

總之，《辦法》的出臺和實施無疑有利于中國銀行業的流動性風險管理，但現實中流動性與盈利性不可兼得，如何實現流動性與盈利性的平衡，對中國銀行業提出了更高的要求。但如果中國經濟能夠實現新常態下的高質量發展，為銀行業經營提供良好的經濟環境，相信銀行業能夠實現流動性與盈利性目標的兼顧。

（作者單位：中國民生銀行）