莎莎分注低吸見升勿高追

美股上周五又創新高，標指首次收于3，000點之上，繼續炒減息預期。按美股近期升幅，已充分price in月底減息0.25厘。不過，聯儲局主席鮑威爾于國會連日放鴿后，市場開始估計會減息半厘。息口看跌，高息股值得看好，但卻不可以一見高息就飛身追入。莎莎國際（00178.HK）早前公布全年業績續派高息，股息率高達7.08厘，但是否抵買就見仁見智了。

莎莎本是基金愛股，取其增長穩定派息好。集團6月公布截至3月底止全年營業額增長4.5%至83.76億元（港元.下同）;全年盈利上升7%至4.71億元，末期息每股0.09元，全年共派0.16元。業績表面不太差，收入與純利總算有增長。惟公司承認，去年9月至今年3月生意受壓，期內同店銷售按年下跌7.3%，每宗交易金額減少3%，表現遜于上半財年。

受內地經濟轉疲影響，莎莎本財年首季（4月至6月）壓力更明顯，營業額18.86億元，按年下跌10.8%。港澳市場營業額15.83億元，較去年同期挫12%，同店銷售減少15.3%;港澳以外市場包括內地等亦下降3.6%。本來4月至6月第一個星期業務有所改善，但6月份第二周開始出現市民被襲擊，已影響集團部分店鋪生意，看來第二季也不易顯著轉好。

莎莎財政狀況良好，手頭現金及存款多達11.41億元，股東應占權益24.87億元，當中包括21.77億元儲備金，有能力繼續派息。然而，最近四個財政年度派息比率持續下降，由175.4%下調至上年度的103.9%;每年派息都多過盈利，并不容易，故公司派息比率會否續減值得關注。盡管如此，莎莎股價已殘，現價接近三年低位，有7厘高息護航下，再跌幅度有限，分注候低吸納，見升追貨就不必了。