我國保險公司投資養老地產的風險分析

摘 要：目前我國人口老齡化進程持續加快，養老設施供不應求，我國養老服務行業具有巨大的發展潛力。保險資金對養老地產進行投資，在一定程度上緩解了我國的老齡化壓力，而我國巨大的養老需求也可以為保險公司帶來更多的盈利。此外，養老地產的投資具有長期性、穩定性的特點，符合保險資金的運用原則，同時養老地產投資的預期收益率高于保險資金平均收益率。由于保險公司投資養老地產的過程中需要的資金數目大、期限長，影響了保險資金的流動性，增加了保險資金投資的風險。因此，本文試圖通過對養老地產的建設及運營過程中可能存在的風險進行識別，運用相關風險管理措施盡可能的降低未來損失，達到為保險公司做出投資養老地產的決策提供一定參考的目的。

關鍵詞：保險資金；養老地產；投資風險

一、引言

隨著我國老齡化趨勢不斷嚴重，養老需求越來越大，養老缺口愈加明顯。保險公司對養老服務業的參與不再僅僅通過銷售與養老相關的保險產品，更多的是以保險產品相關服務的方式，比如對養老地產的投資。

養老地產屬于不動產的一類，具有不動產的一些特性，其投資特征包括長期性、巨額性、專業性以及不確定性等。保險資金對養老地產的投資有利于完善保險公司資產與負債的匹配結構，降低保險資金的投資風險。同時，保險資金參與養老服務業可以改善目前我國養老設施嚴重不足的現狀，有利于社會的發展。由于保險公司對養老地產的投資處于起步階段，在養老地產的建設和運營過程中有很多不確定的地方，所以我們有必要對保險資金投資養老地產的風險進行探析。只有提前識別投資過程可能出現的風險，做好防范和應對風險的計劃方案，建立完善的風險管理體系，才可以充分保證保險資金投資的安全性。所以對保險公司投資養老地產的風險及風險管控的研究是必要的，也具有較強的現實意義。

二、我國保險資金運用風險控制的現狀

首先，由于銀行存款和國債的投資風險較低，投資收益率相對穩定，所以我國保險資金大部分用于銀行存款和國債的投資。但是利率的變化對投資銀行存款和債券的收益率影響很大，而且我國的交易證券市場還有待發展，尤其是證券市場總體規模較小，債券的結構相對比較單一。因此，利率的降低會導致保險資金的收益率降低，保險公司將會面臨巨大的經營風險。

其次，由于在資本巿場存在較大的不可避免的系統性風險，保險公司在資金運用過程中難以用設計不同投資組合的方法來分散風險。我國的資本市場沒有足夠多的理性的長期投資者和以及完善的信息披露體系，而且我國資本巿場的公開價格無法真實地表現出經濟周期的波動以及部分上市公司的實際業績。保監會匯保險公司投資渠道有明確的限制的很大一部分原因就是在于資本巿場的系統性風險。

三、保險資金投資養老地產的宏觀風險

（1）政策風險

政策風險是用來描述由于政府的相關政策變動對保險資金投資養老地產的影響以及所帶來的損失。總的來說，我國目前對保險公司投資養老地產等投資方向較為鼓勵，但很明確的是，這很大程度上是由人口老齡化趨勢嚴重、老年產業數量不足等現狀引起的。政府不允許保險公司后期以出售房屋的形式收回成本或盈利。

（2）利率風險

利率風險是指市場利息率變動可能導致的保險資金投資虧損的風險。養老地產的實際開發過程中資金需求量大、期限長，所以很難對因利率變動導致的風險進行風險規避。在過去，由于金融機構承擔大部分利率風險，投資者能夠獲得固定利率的長期抵押貸款。而現在金融機構逐漸對資金的流動性、盈利性和安全性更加看重，貸款標準增加。

（3）地產行業波動風險

養老地產屬于不動產的范圍，養老地產的投資也與地產行業密切相關，地產行業的波動一定會影響到保險資金投資養老地產的收益。地產行業波動風險主要分為房地產價格波動風險、建筑材料價格波動風險以及附近產業發展落后的風險等。另外，保險地產的建設和運營期限長，很多因素都會影響養老地產的定價，一旦地產相關行業的價格發生增長，養老地產的建設成本就會增加。但如果保險公司對入住養老地產的客戶收取的價格過高，將會造成客戶的流失。因此，保險公司有必要在養老地產建設前建立完備的風險管理體系，準確科學地定價，盡可能地降低投資風險。

四、啟示與建議

（1）保險資金投資養老地產需要政策支持

養老地產在國外發達國家的運用較早，經歷了實際的運營后，政府認可了養老地產的建設可以緩解養老行業面臨的巨大壓力。在美、日、英等國的養老模式探索過程中，國家均有相關政策來支持養老地產的建設，并逐漸建立起完善的養老服務體系。這些政策可以分為兩方面，一方面是為養老地產的建設提供一定的低息甚至是免息貸款，一方面是給予投資養老地產的企業一定的稅收補貼和優惠。這些政策的出臺有利于鼓勵保險公司對養老地產的投資。

（2）建立完善的內部風險管控機制

為保證保險資金投資的安全性，保險公司有必要建立完善的內部風險管控機制。在保險公司內部，決策部門與風險分析部門應完全獨立，從而避免做出主觀的決策。在養老地產的建設過程中，保險公司應設立風險管理崗位，制定適合本公司的風險管理方案，并參與建設過程中的風險監督，盡可能的排除風險。

參考文獻

[1]錢偉鋒.我國保險資金投資養老地產分析[J].中國商論，2017（27）：36-37.

[2]張旭.壽險資金投資養老社區的風險及其管控[D].西南財經大學，2016.

作者簡介：鐘雯（1997-），女，漢族，安徽省六安市人，碩士，安徽大學，研究方向：國際貿易理論與實務。