金融與財政聯動視角下系統性金融風險的誘因與防范措施分析

張傳良

(福建江夏學院金融學院 金融系，福建 福州 350108)

我國自改革開放以后，財政金融領域有了很大的提升。但是現階段，我國也正面臨著一系列的財政金融風險，若不對這些風險加以控制，將會影響經濟的良性發展。系統性的金融風險與財政風險具有聯動關系，兩者之間相互影響。因此，本文從金融與財政聯動視角進行了分析，加強防范，防止事態惡化。

1 我國系統性金融風險的特征及誘因

系統性金融風險一般指能夠引發全國范圍金融體系危機的一種風險。系統性金融風險的誘因范圍較廣，包含微觀層面以及宏觀層面，但并不是所有的金融風險都是不可控制的。就我國目前的經濟狀況來說，潛在的系統金融風險主要來源于房地產行業與政府融資以及銀行之間存在的相互作用，還有就是區域性金融風險的加重，同時此風險趨向于系統性金融風險。

1.1 房地產與政府融資平臺以及影子銀行之間的相互影響

各項研究數據表明，中國房地產產業出現了高度集中化，同時房地產貸款在銀行貸款業務中的占比最多，其中一線城市房地產貸款在全國房地產中的比重持續增長中，這就產生了系統性金融風險。與此同時，相關研究人員指出，房地產行業與政府的融資平臺以及影子銀行之間相互關聯。影子銀行的金融產品較為多樣與復雜，導致其在監管方面存在很大的漏洞，加之其本身具有高風險，若其與房地產行業的信貸風險相互作用，就會影響金融系統，甚至會引發系統性的金融風險。地方政府為了緩解高額債務的危機，就會借助一些民間融資平臺，或者以土地作為抵押物，從而得到銀行的貸款。然而當前政府投資的大多數項目均不能直接產生經濟利益，這就會導致政府缺乏足夠的能力以償還高額的債務，最終這些債務就落到了國家身上。隨著財政負擔的加重，稅收也會隨之增長，這一系列影響會對企業的發展形成阻礙，最終影響我國的宏觀經濟。房價或者地價一旦因為某些因素的影響而下跌，銀行的不良貸款比重便會增長，這樣將會引發系統性金融風險。因此房地產、政府融資平臺以及影子銀行的相互影響會提升系統性金融風險的發生概率。[1]

1.2 地區性金融風險加劇并向系統性金融風險演化

隨著社會經濟的發展，金融行業的發展也得到了相應的提升，其經營范圍得到了擴大，在各地均設立了金融機構。在此模式的影響下，各地方金融機構的發展產生了顯著變化，金融業務以及金融工具越來越豐富。與此同時，互聯網金融的發展也引發了不完善的金融行業監管制度，這更加劇了地方金融風險。

近年來，各個商業銀行的不良貸款額以及不良貸款率都存在明顯的上升趨勢。其中，農村商業銀行的不良貸款率最高，這就說明農村金融發展的風險性最高。相對而言，江浙滬地區的金融風險最為明顯，其不良貸款額呈逐年遞增的趨勢。銀監會針對這種情況也進行了相應的整治，要求各商業銀行排查監控融資依存度高、生產經營不當、風險性高的相關企業，對于企業間的聯保貸款規模進行了相應的限制。從這些方面我們可以看出江浙滬一帶的金融風險正在加劇，我國區域性金融風險性也在持續積累，這一系列的不良貸款操作都會誘發系統性金融風險。

1.3 區域性金融風險向系統性金融風險的演變機理

地區商業銀行分支機構存在的不良貸款現象以及擔保圈貸款、政府融資負債等都是區域性金融風險的主要原因。一旦發生區域性金融風險，各個層面都會受到極大的影響，最終會演變成系統性金融風險。各分支金融機構具有高金融風險，在網絡化以及內生性的相互影響下，這種風險會向其他機構以及其他分支金融機構蔓延。由此可以看出，各分支機構與其他金融機構都緊密聯系，相互影響，不同區域的金融市場都具有聯動性，并且由于信息化的傳播體制，風險互相蔓延擴散。

2 金融與財政聯動防范系統性金融風險的內在機理

系統性金融風險由多方面因素引起。引發系統性金融風險的原因既可能是金融機構、個體單位，也可能是政府單位。所以防范系統性金融風險就需要從多方面入手，只從金融或者財政某一方進行防范都是不科學的，具有一定的限制性。

2.1 防范風險的金融方式

中央銀行是金融式防范風險的主體，其應對風險的防范措施是其他金融機構不能相比的。在防范風險的過程中，中央銀行更多的是針對金融體系的系統金融風險以及微觀、宏觀金融風險，對其存在的風險進行監測、分析、評估、預防。一旦發生金融危機，中央銀行會為金融機構提供流動資金的支持，為其放貸，防止風險發生擴散蔓延。[2]

相對于政府而言，中央銀行在防范風險上的優勢在于金融動態信息的全面掌握，擁有豐富的信息獲取渠道，這樣更有助于風險的防范。同時，央行在防范風險方面的各項監測處理制度也相對完善。但是，在風險防范的金融方式上也存在弊端，例如在管理分權層面上，職權分配不清晰，這就導致風險性增加。同時金融式的本身就存在周期性風險，所以在防范流動性風險時具有一定的限制。同時政府方面的金融行為以及相關活動，相關部門的風險監管強度不夠，對于財政風險金融式的防范就不具有有效性。城鄉發展不平衡的區域以及結構方面引起的風險在防范過程中也存在局限性。

2.2 防范風險的財政方式

財政行為主要對象是政府部門。政府通過一系列的經濟活動對資源進行分配，同時對各行各業的收入狀況進行調理分配，以此實現經濟的可持續發展。財政行為還包括國家經濟預算、財政投資及補貼、財政法律制度、財政監測等。

財政主要是需要依靠財政投資及各項補貼、信用等調劑經濟的可持續發展狀況。財政的主要目的是實現社會經濟的增長，因此內在的金融風險問題并不具備風險防范的能力。一旦發生金融風險問題，其后果還需要政府來承擔，因此政府則需要對經濟、金融的運行狀況承擔相應的監管監督責任，加強并完善監管力度。針對宏觀金融風險以及系統性金融風險，一般通過穩定經濟市場、擴大經濟投資與增強投資者的信心來進行風險防范。對于微觀金融風險，一般采用財政補助等方式，實現經濟的穩定運作。

財政防范風險方式目的性強，相對來說較為直接與高效。部分財政支出有可能會增加財政風險。在這種狀況下，政府可能會采取融資手段，一旦效益低迷，財政風險金融化就很可能轉化為金融機構的風險。因此我們可以看出，財政風險防范方式雖然有效，但是局限性較強，若發生財政沖突，還可能會提升金融風險。

2.3 金融與財政聯動視角防范風險的可能性

隨著社會經濟的快速發展，金融在經濟發展中的作用也越大越大，但金融風險系數也越來越高。風險累積到相應的程度便會爆發，從而演變成金融危機，其危害性極大。因此，現在各個國家對于系統性金融風險都尤為關注。系統性金融風險的誘因不僅包括房地產的泡沫化、政府的融資平臺，還包括貨幣的流通以及不良貸款。因此，系統性金融風險的防范工作要從多方面入手。通過金融方式防范可以保證貨幣的流通性以及貨幣量。財政方式的防范主要通過經濟支持。一個是直接作用，一個是間接性作用，如果單方面進行防范工作將會存在漏洞，因此要將兩者結合，互補互助。從政府層面來看，也需要完善相應的法律制度，加強金融的監管，做好風險防范工作。[3]

3 金融與財政聯動視角系統性金融風險的防范措施

3.1 加強防范系統性金融風險的誘發因素

系統性金融風險的防范首先要從基本問題著手，例如：控制企業集團資金流通性投資的規模以及控制資產負債情況。同時，對于一些效益低迷的產業，需要加強管控貸款業務，減少資金支持。對于房地產行業，具有極高的金融風險隱患，如果僅通過金融方式對其進行防范，效果并不明顯，房地產的泡沫化是政府以及影子銀行相互作用影響的結果。因此，政府需要嚴格把控其投資規模以及財政支持力度，金融機構對于房地產行業以及政府的融資平臺，要做好風險評測，降低不良信貸率。因此政府與相關的金融機構要相互合作，同時進行防范，將金融風險率降至最低，同時控制房地產泡沫化。

3.2 加強對影子銀行的監督管理

就當前而言，社會對于影子銀行的監管制度并不完善。影子銀行的產品一般較為復雜，并且產品種類豐富，其銀行運作本身也具有一定的風險性，再加上對這些銀行的監管力度不足，系統性金融風險概率便會增加。影子銀行的區域特征性較強，并且活躍度高。在長三角地區，投資度較高，但是債務在轉化成效益時，一旦效益低迷，不良貸款的貸款率便會增加，商業銀行如果出現問題，將會迅速蔓延，影響到其他區域的金融機構，便會造成很大的風險威脅。因此金融與財政聯動防范要加強對影子銀行的風險監測、評估，采取相應的應對措施。同時要限制影子銀行的貸款規模，不斷完善影子銀行的信息。建立影子銀行的保險制度，以此降低影子銀行的金融風險。

3.3 防范區域性金融風險轉化成系統性金融風險

目前，政府融資平臺、影子銀行以及房地產行業是引發金融風險的主要原因。隨著網絡信息化的發展，以及各因素的相互影響，區域性金融風險極有可能會演變成系統性金融風險。

因此，為了防范區域性金融風險演變成系統性金融風險，需要明確各分支機構的分權配制，以及明確各機構需要承擔的責任。完善分權制度，加強對區域風險的評測監管力度。同時，對于地方政府的債務風險的評測也需要納入區域性金融風險防范的工作中，這樣才能有效防止風險的蔓延擴散。[4]

3.4 構建系統性金融與財政聯動防范制度

金融與財政防范對象相一致，兩者均存在一定的局限性，因此兩者相互采取防范措施便會起到互補的作用，使兩者作用得到充分發揮。

建立金融與財政的防范制度，可以有效解決風險過后政府為其善后的現象。金融機構需要將引發金融風險的因素，存在的威脅與政府進行信息共享，形成配合，幫助政府部門完善相關體制，政府部門對金融風險要進行動態監測，提前做好緊急應對措施，防患于未然。

對系統性金融風險的危害而言，需要建立財政準備金制度，這樣對于金融風險的機構及企業能夠及時提供流動資金，降低風險的影響力。在建立財政制度的同時，各級政府也需要增強自身的財政實力，這樣在發生風險時就具有足夠的應對能力。金融風險的善后者一定是政府，因此合理做好財務的各項預算以及合理控制政府部門的債務情況是當務之急。在防范工作中，要靈活運用金融與財政聯動的優勢，財政在分權上較為清晰，但是金融分權相對模糊，并且有些地方政府目前還不具備金融監測預警的能力，因此要完善金融體制的分權制，必要時提供經濟財政支持。從我國目前的經濟狀況來說，最主要的問題還是結果性問題。因此,可以通過財政制度，利用它的直接性以及速度有效性剔除由結構性引發的風險要素。同時需要完善金融體制，健全金融結構。

4 結 論

由上述研究可知，金融與經濟相互依存且密不可分。金融危機更加證實了這一點。也就是說，一旦發生系統性金融風險，經濟的發展便會受到極大的危害影響。如果系統性金融危險的防范只從金融或者財政單方面進行則具有一定的局限性。

因此，防范系統性金融風險要從多方面著手，從金融與聯動角度進行防范，重點突出政府在防范過程中所起到的關鍵性作用，利用自身的社會管理行政優勢，完善相關制度，比如加強對企業及個體戶出現的違規違紀情況的懲罰制度，必要時采取相應的應對解決措施。

同時，政府必須要建立風險應急制度，這樣可以及時應對問題，防止金融危機蔓延擴散，讓事態由事后處理變為主動出擊。