A股年后發力：易方達滬深300ETF鎖定A股核心資產

本刊記者 楊 陽

今年以來A股表現亮眼，滬深300指數截至2月18日累計漲幅已接近15%。不少機構認為，隨著各類資金持續流入、政策利好陸續釋放，市場風險偏好有望繼續提升，A股有望延續強勢格局。

在這樣的背景下，集合了A股核心資產的易方達滬深300ETF（代碼：510310）投資價值凸顯，成為投資者配置A股的便捷選擇。截至2月18日，易方達滬深300ETF今年以來已累計上漲14.36%。

機構長期資金加速布局A股

不少機構認為，在安全邊際良好、無風險利率快速下行、外資加速流入以及強政策預期的背景下，A股后市表現仍然值得期待。高盛、瑞銀、德銀等多家主流外資機構更是認為，作為A股市場“風向標”的滬深300指數在2019年的漲幅有望達到20%以上。

首先，經過2018年的大幅回調，A股估值水平頗具吸引力。據Wind統計，截至2月15日，萬得全A指數動態市盈率PE（TTM）為13.75倍，滬深300指數PE（TTM）僅為11.20倍，縱向來看處于歷史低位，橫向來看低于標普500指數、富時100指數、日經225指數、印度孟買SENSEX指數等全球主要指數。

其次，持續、強勁的北向資金流正在加速布局A股。今年1月份，滬深股通的北向資金合計凈流入達到近610億元，創歷史新高。考慮到2019年MSCI指數提升A股納入比例、羅素富時指數納入A股帶來的資金增量，外資全年流入預計高達4000億元左右，為A股帶來機遇。

此外，十年期國債到期收益率已從2018年年初的4%左右快速、大幅下降到目前的3%左右，無風險利率越低意味著股市的合理估值越高，亦有利于A股估值提升。

一“指”鎖定A股核心資產

滬深300指數由滬深兩市規模最大、流動性最好的300只股票組成，覆蓋了A股超過六成的流通市值、近八成的分紅和凈利潤，對A股具有極佳的代表性，是專業機構投資者中長線配置A股的首選標的之一。

從成份股分布來看，滬深300指數有近60%的權重分布在金融、地產、工業品、原材料行業等充分代表當前中國經濟的支柱產業，另有超過30%的權重分布在消費、醫藥、信息技術等新興產業，直接受益中國經濟結構調整和產業升級。作為中國經濟的中流砥柱，如果經濟方面有利好釋放，滬深300指數必將率先受益。

從歷史表現來看，自2004年12月31日至2019年2月15日，滬深300指數的漲幅達232.54%，大幅超越同期上證綜指、深成指、上證180等其他主要股指。在今年以來的回暖行情中，滬深300指數也跑贏上證綜指。

借道易方達滬深300ETF布局

作為市場上規模大、流動性好的滬深300ETF之一，易方達滬深300ETF（代碼：510310）為投資者提供了布局A股的便捷工具。據Wind統計，截至2月15日，易方達滬深300ETF是全市場規模超過50億的11只非貨幣ETF之一，日均成交量穩定在千萬以上，具有良好的流動性。

值得注意的是，易方達滬深300ETF的管理費率僅為0.2%，遠低于同類產品0.5%的平均水平。為方便機構客戶交易，易方達還首創了ETF場外現金申贖服務，使得大資金可以不受二級市場交易活躍度和成交量制約，在當日內完成組合交易，從而大幅提高資金效率、降低交易成本。