區塊鏈下的互聯網金融監管探究

金昌建 南開大學

一、區塊鏈技術發展狀況與運行機制

（一）區塊鏈的技術發展

區塊鏈作為分布式賬本的智能共識協議，是基于非對稱加密算法，檢驗經過節點共識機制的每筆交易形成記錄的分布式賬本技術。其本質是多節點連接形成的可信交互長鏈條網絡媒介，每個交易參與節點都有存儲和共享數據信息的權利，無須社區成員相互擔保或外部機構核發信用證書，依靠去中心化屬性對鏈上存儲數據的安全性和可追蹤性進行節點信任保證。按照區塊鏈的節點分布范圍可分為公有鏈（節點無需任何身份驗證機制，遵守共同協議，即可獲取全部鏈上數據，參與到共識機制中）、聯盟鏈（只針對某些特定機構開放）和私有鏈（被某個組織機構完全控制并使用）。

區塊鏈的興起并非偶然，是經濟全球化促使各國社會制度進行自我革新的大背景下的必然產物。區塊鏈的雛形產生在很早以前，在電子商務剛剛開始發展時，一個名為DigiCash的數字貨幣系統出現了，它是最早出現的第一個無法被用戶跟蹤的匿名交易系統，雖然隨后也出現了許多其他的交易模式，但都逐漸被遺忘了。數字貨幣其實是一種去中心化的數字資產，到2009年，中本聰的比特幣出現并成為數字貨幣的“開山之作”后，各種數字貨幣相繼涌現，而作為這些數字貨幣的基礎技術—區塊鏈技術，因擁有去中心化、公開透明等特點，被人們注意到它在其他領域廣泛應用的巨大價值。于是，在2017年，區塊鏈成為全球經濟熱點，開始其“黃金”發展時期。

（二）區塊鏈的特征

區塊鏈可以比作一種分布式賬本數據庫，每個人都可以參與其中記賬(即“挖礦”)。以比特幣為例，每筆交易出現時都需要在全網絡進行廣播，廣播到達每個節點才能讓全網承認有效。當礦工節點接收到交易信息后，會拿出賬簿記錄該次交易，在記賬完成時，可獲得系統給予一定數量的獎勵（如比特幣）。但是，這個獎勵只有一份，只有最先通過算法的礦工，也就是“挖礦”成功的人，才能獲得記賬權。擁有記賬權的礦工將向全網廣播該筆交易，公開賬簿讓其他礦工核對確認這些賬目，交易達到6個確認以上，該記錄就可確認合法。然后，礦工在每筆交易中形成的記錄，都會成為一個帶有時間戳的區塊，而每一個新生成的區塊都會按嚴格的時間順序推進，構成不可逆的鏈條（chain），最后成為區塊鏈（Blockchain）。

因此，區塊鏈擁有以下五個特征：一是分布式（即去中心化）。區塊鏈是一個不需要中心管理機制的數據系統，其用戶的節點分布在世界各地，任何人都可以通過節點參與存儲，并且任何節點的故障都不會影響該系統正常運行。二是不可纂改。新的信息被更新到區塊鏈時，會加上“時間戳”以驗證信息時間真實性，隨后拷貝至每個用戶節點，單一節點用戶修改信息將不會影響其他用戶節點的數據庫。三是公開透明。區塊鏈的分布式存儲使系統中所有數據記錄都可以通過節點或相關應用被任意查閱，從而減少了信用風險成本及人工投入費用。四是隱私保護。區塊鏈系統中，交易雙方通過隨機散列的數字簽名來確認對方信息并進行驗證，無須擔心對方信用問題以及本人身份信息泄露，從而實現匿名交易。五是智能合約。將代碼寫入區塊鏈的底層，當滿足代碼中約定的規則條件時，合約將自動強制執行，且不會受到外界因素干擾。

二、區塊鏈與互聯網金融的融合可能性

面對區塊鏈技術帶來的巨大沖擊，互聯網金融也在積極探索這場變革并在競爭中求生存。雖然關于區塊鏈對整個互聯網金融是有利還是有害的討論爭論不休，但是人們都有著一個共識，就是區塊鏈是一個積極的“破壞者”，對于互聯網金融而言，區塊鏈與其有著天然的融合優勢。

近年來我國互聯網金融的基礎服務設施覆蓋范圍持續擴大，金融產品服務可得性、服務質量明顯提升。新興互聯網技術使社會群眾享受移動支付、網絡理財等金融創新服務。創新型金融機構和平臺以及BAT等互聯網企業的新興金融業務嶄露頭角，如P2P網貸、眾籌金融、螞蟻金服等，實現了金融產品和服務的多元和普惠。

而互聯網金融供給增加，包括支付、保險、信貸的金融服務覆蓋范圍和深度均全面提升。邊遠地區金融中介機構數量逐年攀升，分布網絡更加廣泛。商業銀行網點、代理網點提供的金融服務種類也日益增加，新型金融服務機構（村鎮銀行、社區支行、小微支行）、互聯網金融專營機構等也為傳統金融服務體系作了有力補充。國內在移動和小額支付形成三級支付體系；P2P網貸投向的普惠特性日益顯著；金融牌照發放兼顧互聯網金融；小微服務成效顯著，儲值交易賬戶、小微企業貸款規模持續擴大；債券、股票和保險等金融產品和服務功能也不斷更新；門檻較低的互聯網金融產品也得到了更高的用戶使用率。

如支付寶于2010年推出的 “阿里小貸”，開創了“310模式”網絡貸款，在滿足阿里體系內用戶的貸款需求起了積極作用。國內信用基礎設施進一步完善，征信體系、擔保交易體系更加規范和可靠，而區塊鏈的介入，將能夠為互聯網金融的發展增加更多的可能性。

三、區塊鏈下的互聯網金融監管發展方向

（一）加強金融和區塊鏈技術知識普及，完善基礎設施建設

應用區塊鏈技術發展互聯網金融，需要增加國內網絡設施系統的覆蓋范圍，直接提升金融服務的可得性和服務效率，推動建立國內金融服務提供方式的多元化體系，容納傳統金融中介機構、代理機構以及科技金融公司等基礎金融服務提供者，加大邊遠地區網絡基礎設施建設投入，利用移動網絡等技術力量實現線上線下金融產品服務的需求覆蓋，延伸服務觸角，優化金融市場資源配置到服務不平衡不充分領域。

通過文字信息、網絡傳播等多種層次渠道加強數字技術基礎知識和金融基礎知識的普及教育，提高消費用戶對新興區塊鏈技術和創新型金融服務的認可和接受程度，為互聯網金融機構提供更具商業可行性的用戶基礎。同時通過對金融服務人員的技術知識和業務水平的更新，實現高質量服務水平的同時，對交易運行流程潛在的金融風險和新興技術帶來的操作、道德風險等進行有效防范。

（二）統一區塊鏈金融行業應用標準，實現科學管理

區塊鏈技術行業標準化領域存在模糊空白,底層架構執行標準未能達成一致共識，鏈上項目和區塊鏈機構平臺持續增長，多個領域的細分標準難以被通用。國家機關應結合技術的前沿動態，把握市場的導向原則，出臺行政層面上的參考規定，研制行業標準，避免市場參與者基于區塊鏈技術采用不同的算法標準或時間周期可能產生的兼容性問題。同時主動參與國際對鏈上安全標準、技術要求、應用場景規范的制定。金融企業和科技機構等市場參與者可以密切關注區塊鏈技術的最新發展以及可能對現有市場體系帶來的影響，通過對區塊鏈技術潛在安全風險，和不斷更新的攻擊破壞手段，形成各環節的安全檢測技術和應對預警方案的部署，形成更為健全的安全架構體系，降低由于對風險的反應滯后造成的高額沖擊成本。

（三）推動金融監管機制創新應用，允許創新容錯

在鼓勵更多金融創新服務進入市場的同時，必須加強對由此伴生的諸多細分領域的潛在風險進行防范，及時糾正市場失靈和激勵扭曲，形成有效的市場和有為的政府相互補充的良好局面。監管部門根據金融市場上的現存風險發布相應的指導和警示；加強對新興金融服務提供者進行準入條件、開展規模、信用評級等方面的監測；通過制度制定明確市場上各層級主體的責任；重拳出擊危害消費主體權益的違法違規活動亂象。國家管理部門可以采用“監管沙盒”的方式，以更多的結構化內容，在已有監管框架的前提下，對政策的松緊程度進行實時的修正或調整，在不斷進行風險評估的過程中完善規則，為新技術在市場上的合理充分實踐應用提供滿足各方訴求的穩定創新環境基礎，在實現積極監控、規避風險的同時推動技術的創新。

（四）出臺激勵機制，推動原始創新

政府建立和強化傳統金融機構和區塊鏈企業技術創新主體地位，出臺激勵機制，加大對市場科研項目的財政補貼力度，建立鼓勵創新、允許失敗的容錯糾錯機制，創造寬松的科研探索氛圍，加以完善區塊鏈產業創新公共服務體系，構建精細化的立體服務體系。同時加快實施區塊鏈產業示范工程，高效集成要素資源，深化區塊鏈與實體領域的產業融合，在保持商業可持續性的同時設計試點工程的退出處理預案，推動形成具有操作可復制性、普適性范圍廣的典型示范應用體系。