華為扛創新旗幟看多消費是共識

石運金

五月份雖然只過去半個多月，但A股市場被特朗普攪得天翻地覆，先是加征關稅，然后是全面封殺華為，上證指數本月已經下跌了近200點，不少個股血流成河。標榜自由民主的美國撕去了虛偽的面紗，赤裸裸的妄圖封殺中國產業升級之路，這只能激起中華民族的斗志，讓中國自主研發之路走得更快，短期雖有陣痛，長期對中國也許是好事。華為旗下海思總裁致員工的一封信被網友大量轉發，華為不愧是中國科技創新的一面旗幟，未雨綢繆，多年備胎一夜轉正，無數國人為華為打氣。習近平總書記在多個場合都強調了通過科技創新的重要性，多次提到要掌握核心技術，并指出技術受制于人是巨大隱患，而核心科技靠化緣是要不來的，只能自力更生。美國封殺華為，將是中國自主創新加速的轉折點。

近期各大券商陸續發布了2019年下半年投資策略，安信證券的高善文博士一如既往地從嚴謹的數據角度來推導邏輯關系，他認為二級市場上已經完全吸收了貿易戰的影響，可以將貿易戰拋在身后，不用理睬，當然實體經濟并沒有完全消化貿易戰的影響，全球經濟活動、投資活動在未來半年都將繼續下降;高善文博士論證了消費減速的主要的影響因素，不是消費降級，也不是房地產擠壓消費，而是中國去杠桿所致。高善文博士預計提升消費會對經濟有一個爆發性的修復和推動。

中信證券下半年策略報告的標題是《復興在路上》，秦培景領銜的策略團隊認為，貨幣預期重啟降準，財政在預算內外同時發力，改革政策提速，逆周期調節對沖貿易摩擦，預計A股盈利增速在2019年三季度筑底后逐季回升，今年還將有2，500億資金凈流入，建議聚焦高景氣龍頭，關注弱周期的消費板塊。國泰君安研究所所長黃燕銘認為，今年3500點會見到的，建議大家保持信心，他認為大盤在2700點會有很強的支撐不會跌破，一季度經濟可能已經見底了，接下來經濟數據可能會好起來，上市公司業績也會好起來，下一階段影響股市的因素是改革的力度和措施，而下一階段股市主要機會在高風險類型的股票上。

我認可安信證券高善文博士和中信證券策略團隊的主要觀點，但我覺得國泰君安黃所長對盈利回升的時間可能預期樂觀了，同時對黃所長看好高風險類型的股票表示懷疑。高善文博士提到消費會對經濟有一個爆發性的修復和推動，中信證券認為機會在弱周期的消費板塊，對于下半年我也認可消費股的投資機會。

除了美國對中國加征關稅、封殺華為這些消息層面對市場的影響外，近期北上資金大量流出也加劇了市場的下跌幅度，尤其是五月份以來滬股通已經有兩個交易日單日北上資金流出超過50億元，分別是5月8日凈流出50億元，5月14日凈流出70億元，五月份以來滬股通凈流出280億元，深股通凈流出81億元。下半年隨著納入MSCI比例的逐步提升，我預計資金會重新流入A股市場。