隱形交易利器，算法交易系統(tǒng)未來可期

于涵

算法交易是近幾年金融投資領域最熱門的技術(shù)之一。據(jù)數(shù)據(jù)表明，算法交易正在改變當今金融市場相互聯(lián)系的方式，使交易公司在快速發(fā)展的市場中擁有了更強大的力量。

上海少伯資產(chǎn)管理有限公司是國內(nèi)最早的一批大宗交易服務商，在資本技術(shù)服務領域具有豐富的經(jīng)驗。自成立至今，少伯資產(chǎn)已為700多家上市企業(yè)提供股權(quán)減持服務，累計減持市值逾千億元。在多年的資本市場沉淀下，少伯資產(chǎn)的核心團隊對智能技術(shù)和交易市場的理解居國內(nèi)領先，由其總裁江義鑫領導的企業(yè)研發(fā)團隊，創(chuàng)新性的將量化投資理論、博弈理論等金融數(shù)學、管理學知識與機器學習、大數(shù)據(jù)等技術(shù)相結(jié)合，自主研發(fā)出豐富高效的算法庫、智能算法交易系統(tǒng)、量化投資分析系統(tǒng)、交易風險管理系統(tǒng)等資產(chǎn)管理工具，已廣泛服務于金融市場，備受企業(yè)的青睞和肯定。

作為我國股權(quán)資產(chǎn)管理行業(yè)的杰出管理者和技術(shù)專家，少伯資產(chǎn)總裁江義鑫擁有十余年的行業(yè)經(jīng)驗，對于股票、期貨交易場景和券商的需求理解深厚，曾親手設計了基于量化投資和行為金融的交易風險控制系統(tǒng)。近日，記者專訪少伯資產(chǎn)總裁江義鑫，就智能算法交易的發(fā)展趨勢和少伯資產(chǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展進行交流。

過去的幾年里，算法交易在金融投資領域的崛起是無可挑剔的，市場上許多表現(xiàn)很好的對沖基金都有算法交易的功勞。使用算法交易消除了人類的情感干擾和操作延遲問題，以技術(shù)導向和快節(jié)奏為特點，既能及時發(fā)現(xiàn)市場機會，又能精準執(zhí)行交易命令，受到了金融市場各參與者熱情追捧。

相比之下，江義鑫卻顯得理性不少。在他看來，當前算法交易的智能程度尚未達到完全取代交易員的程度，更多是借助計算機強大的處理能力，賦能交易員。從少伯資產(chǎn)推出的證券智能算法交易系統(tǒng)的操作流程來看，在盤前分析環(huán)節(jié)，交易員需要對應用場景進行判斷，選擇合適的算法組合。隨后進入盤中監(jiān)測階段，系統(tǒng)的“智能風控”模塊像交警一樣去管理各種算法交易的行為，一旦某個算法可能造成行情的大幅波動并觸發(fā)預警參數(shù)，系統(tǒng)就會自動暫停該算法并同時提醒交易員進行人工干預。在每筆交易完成后，系統(tǒng)進行績效歸因分析，幫助交易員總結(jié)經(jīng)驗。

“由于金融市場的復雜性，完全依賴算法交易未必能得到預想中的收益，因此，我更看重系統(tǒng)所帶來的隱蔽性、成本和速度，利用這些優(yōu)勢來規(guī)避風險，提高收益。”江義鑫舉例說明，“例如，如果執(zhí)行算法收到一個買入1000000股股票的指令，算法可決定將其拆成每次100股的很多小單分開交易，以免大筆買入引起股價的瞬間飆漲，傳遞給執(zhí)行算法的指令本身既可以是高頻的，也可以是非高頻的。另外，用于生成高頻交易信號的算法負責做出買入1000000股股票的決策，這種高頻信號會傳送給執(zhí)行算法，執(zhí)行算法也可以決定執(zhí)行交易指令的最優(yōu)時間和最佳路徑，避免高頻交易帶來的市場波動。”

目前，江義鑫團隊研發(fā)的少伯證券智能算法交易系統(tǒng)擁有中國最全、最優(yōu)、最精準的算法庫，集成了豐富高效的算法，提供了按時間、按價格、按成交量、按盤口等等各種場景的最優(yōu)算法群，標準算法包括時間加權(quán)均價（TWAP）、成交量加權(quán)均價（VWAP）、交易量百分比（Percent）、價格跟蹤（PxInLine）和盤口捕捉（Sniper）等。通過智能算法策略，根據(jù)用戶潛在需求可以實現(xiàn)精準匹配;可以大幅提升訂單轉(zhuǎn)化率;可以滿足用戶一些特定或較復雜的交易需求，快速地為用戶提供新的交易算法，還具有使用簡便，部署快速的特性，只要將特定的算法庫嵌套在券商等機構(gòu)的交易平臺上即可使用，不僅贏得了市場，也推動了中國資本管理體系的健康有序發(fā)展。

不過，少伯資產(chǎn)研發(fā)團隊對于算法交易系統(tǒng)的開發(fā)還在繼續(xù)。江義鑫表示，未來的算法交易系統(tǒng)還將包括整個交易歷史中存檔的所有數(shù)據(jù)，并能輕松地分析這些數(shù)據(jù)，找出趨勢，判斷哪些行得通，哪些行不通，也可以學會在交易多個賬戶和策略時，輕松預測未來市場，分散風險，拒絕或接受實時報價。“如果市場不支持你的交易策略規(guī)則，系統(tǒng)的自我學習算法將根據(jù)不同的模式調(diào)整交易，并根據(jù)市場情況修改規(guī)則。它可以在檢查全球多個市場情況的同時節(jié)省大量時間，并消除任何在時間上有微小差距或發(fā)生錯誤的可能性。”

江義鑫大膽預測，市場崩潰可能會成為過去式，因為交易變得敏感起來，它能夠意識到買賣出錯的影響，或者在沒有人為干預的情況下預判市場波動。因此，我們或許可以期望消除如閃電崩盤的某些“災難”。江義鑫說：“現(xiàn)如今，算法交易應是值得我們重視的事。”