巴基斯坦負債問題的原因分析

付瑤 盧韻鳳 王慶亮 王凱熙

【摘 要】隨著“一帶一路”戰略的實施，中巴聯系越來越密切。并且隨著"中巴經濟走廊"積極推進，中巴貿易將面臨廣闊的發展前景。但巴國負債率過高引發擔憂，為更好進行公共債務統籌管理，政府有必要對此予以重視和評估。本文首先介紹了巴基斯坦現今的公共債務情況，并從各方面探索巴基斯坦負債累累的原因。

【關鍵詞】巴基斯坦；公共債務；一帶一路；債務陷阱

一、巴基斯坦負債情況

巴基斯坦《國民報》在2017年3月7日刊文對巴過高的債務-GDP比率表示擔憂。據IMF預測，巴國政府債務很快將達702億美元，債務-GDP比率正在靠近65%警戒線。該比例已超《巴基斯坦債務限制法》制定的60%最高臨界值，也比發展中國家可持續發展比例高出20%。富拓外匯（FXTM）二月貨幣綜述報告預測巴外債總額將在接下來4年內上升至900億美元，屆時巴每年外債需求將高達200億美元。

二、巴基斯坦負債問題的國際因素

（一）國際貿易問題

1.貿易逆差的影響

圖1 2014-01到2018-07期間的巴基斯坦的貿易差額圖i

巴基斯坦巨大的負債與連年的貿易逆差有關。分析近五年貿易差額，可知巴國一直處于貿易逆差，并呈現持續時間長、金額增長趨勢。政府為彌補赤字舉借外債，外債迅速增加，嚴重影響國民經濟正常運行，使巴國在對外貿易中處于不利地位。

圖2 2014-01到2018-07期間的巴基斯坦的外債情況圖ii

為彌補進口債務，巴基斯坦政府采取措施干預，拋售外幣致本幣貶值，以提高商品在國際市場上的競爭力。但這減少外匯儲備，截至2018年3月31日，巴基斯坦政府外債增至917.61億美元，而截至同年6月，巴基斯坦央行的凈外匯儲備僅為100億美元，根本不足以償還外債，只得持續借款彌補財務空缺。且美元的加息周期也使巴國負債情況更為嚴峻。iii

2.能源依賴度過高

巴基斯坦是能源輸入國。在全國能源消耗中，石油產品約占其中的一半，且該比例以每年約4-5%的速度上升。巴國自產石油和石油產品僅滿足全國總需求量15%，其余85%依賴進口。進口油價不斷升高，對于巴基斯坦這樣一個出口有限、外匯緊缺的國家來說無疑是巨大負擔。iv

（二）美方原因

1.美元升值

2018年美元連續升值，截至12月份，美元巴基斯坦盧比的匯率已達到135左右。巴國用美元進行對外貿易，因此巴國進口成本增大，造成外匯損失，債務償還成本增加，加重債務危機。

圖3 美國巴基斯坦盧比匯率走勢圖v

2.美方停止援助

美方安全援助一定程度減緩巴基斯坦債務壓力。但美國在2018年1月初以要求巴基斯坦打擊恐怖分子為由凍結對巴基斯坦的20億安全援助。同年9月和11月，暫停對巴基斯坦的19.6億美元的安全援助。至此美國已經切斷對巴基斯坦39.6億美元的安全援助。vi

（三）多邊貸款的弊端

為彌補國內資金短缺，巴基斯坦從1951年起開始向國外貸款。vii其2016-2017財年主要貸款來源前三位國際組織及國家為：亞洲開發銀行16.08億美元；中國15.94億美元；國際發展協會組織6.64億美元。viii

多邊貸款會使國家屈從于外部勢力及貸款機構，在國際上處于被動地位。2009年巴基斯坦受國際金融危機影響，被迫求助國際貨幣基金組織，并接受苛刻的貸款條件。為滿足貸款要求，巴基斯坦政府開始實施國際貨幣基金組織所要求的經濟穩定計劃。雖取得一定成效，但也造成巴基斯坦財政支出減少，工業生產萎縮，失業增加，盧比持續貶值，債務總量繼續上升等問題。ix 嚴苛的貸款條件增加了未來還本付息的負擔，借貸成本上升，使債務總額增加。

巴國政府無視經濟學家對債務陷阱的警告x。過度依賴外國貸款和其他形式援助，將使巴國陷入惡性循環，更無法獨立自主發展經濟。

三、巴基斯坦負債問題的國內因素

（一）稅收減少

1.政府低效

巴基斯坦腐敗問題嚴重，國際廉政指數排名歷年名次落后，近十年內在世界第130名至第140名之間徘徊。 同時政府結構龐雜，程序繁多，工作效率低下。據世界銀行2017年營商環境報告統計顯示，巴基斯坦開辦企業審批效率指數位列第141名；建筑許可審批指數位列第150名；獲得電力審批指數位列第170名；各項指標皆低于世界平均水平xi。

2.商業不景氣

目前巴基斯坦的基礎設施建設依然落后，鐵路公路交通運輸力不足、電力短缺等問題仍未得到根本性改善。失業率居高不下，根據世界銀行數據庫，2016年巴基斯坦年輕男性失業率為9.4%，年輕女性失業率為15.1%。

3.恐怖組織

巴基斯坦宗教極端組織眾多，沖突頻繁，暴力事件層出不窮。

根據南亞恐怖主義門戶網統計，1989年到2016年28年間，國內共發生3051起教派暴力沖突事件，平均每年發生109起。從2007年到2016年共1114 起，共致3335人死亡，5203人受傷。據法國新聞社統計，從2002年至2016年十四年間，巴國政府打擊恐怖組織措施總耗資近1180億美元，超過其國內生產總值三分之一，這對經濟基礎薄弱的巴基斯坦來說無疑是資源的巨大損耗。

（二）投資環境差

貿易逆差的加深使巴基斯坦近兩年不斷提升關稅，在2018年巴基斯坦政府已經對570項進口商品征收5%-90%不等的進口調節關稅，以控制國內不斷飆升的進口額。這使其國際貿易受到一定的影響。

恐怖組織影響國際聲譽，對外來投資形成潛在威脅。如“俾路支解放軍”多次綁架殺害中國援巴工程師，甚至襲擊中國領事館，企圖破壞中巴關系。這將大大降低外國企業在巴國投資的意愿，減少對外合作機會，最終經濟寸步難行。xii

注釋：

i 引自CEIC（https：//www.ceicdata.com/zh-hans/country/pakistan）

ii 引自CEIC（https：//www.ceicdata.com/zh-hans/country/pakistan）

iii 引自豆丁網（http：//www.docin.com/p-1766112183.html）

iv 引自鳳凰網（http：//finance.ifeng.com/a/20180808/16436956_0.shtml）

v 引自紙黃金|中國紙黃金網（http：//www.zhijinwang.com/huilv/from=USD&to=PKR&num=100）

vi國際新聞_環球網 http：//world.huanqiu.com/exclusive/2018-11/13613474.html

vii 鐘廣權.巴基斯坦借用國外貸款的情況和外債管理的主要作法[J].宏觀經濟研究，1988，S3

viii 中國經濟網 http：//intl.ce.cn/specials/zbjj/201707/31/t20170731_24654960.shtml

ix 彭念.巴基斯坦的公共債務問題[J].東南亞南亞研究，2012，3

x 中國經濟網 http：//intl.ce.cn/specials/zbjj/201706/15/t20170615_23648693.shtml

xi 世界銀行數據庫、國際廉政指數排名

xii馬勇，楊鈺.巴基斯坦的宗教極端主義評析[J].東南亞南亞研究，2017，000（003）：16-25.

劉小雪.巴基斯坦經濟困局探析[J].中國金融，2018，000（017）：90-91.

巴基斯坦經濟與商業環境風險分析報告[J].國際融資，2018，000（010）：67-71.

【參考文獻】

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[2]劉小雪.巴基斯坦經濟困局探析[J].中國金融，2018，000（017）：90-91.

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[7]馬勇，楊鈺.巴基斯坦的宗教極端主義評析[J].東南亞南亞研究，2017，03

[8]劉小雪.巴基斯坦經濟困局探析[J].中國金融，2018，17

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