汽車零部件企業IPO審核主要財務問題及其規范分析

傅獻昌

摘 要： 據 Wind統計，2016-2018年總共有935家擬IPO企業上會，其中738家過會，總體過會率為78.93%。其中擬IPO汽車零部件企業累計上會數量為80家，過會68家，過會率為85%。汽車零部件企業IPO過會率高于市場平均水平，一方面得益于汽車零部件行業的迅速增長;另一方面與其客戶較為規范，倒逼汽車零部件IPO企業規范有關。同時通過和被否IPO汽車零部件企業面臨的財務問題也非常突出且具有共性。為此，結合汽車零部件企業財務核算特點，分析近三年汽車零部件IPO企業的主要財務問題，并提出了規范汽車零部件IPO企業財務問題的建議。

關鍵詞： 汽車零部件企業;IPO審核;財務問題

中圖分類號： F23????? 文獻標識碼： A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.13.059

1 汽車零部件IPO企業財務核算特點

1.1 客戶相對集中且規范

汽車零部件IPO企業主要客戶通常為主機廠或指定的一級、二級零部件配套供應商，往往客戶比較集中，大部分IPO企業前五大客戶占比通常能達到50%以上，進而產生大客戶依賴問題，影響公司持續經營能力。但是主要客戶通常相對比較規范，倒逼汽車零部件企業的車間管理和財務管理也相對比較規范。

1.2 收入確認方式具有多樣性

汽車零部件IPO企業存在內銷和外銷兩種渠道，收入確認方式也不一樣。內銷通常根據客戶簽收公司的送貨即可確認收入，或者按照客戶領用量且對賬確認收入（主要針對采取零庫存模式的客戶）。外銷通常根據結算方式的不同而采用不同的收入確認方式，比如FOB和CIF模式下，通常以貨物在裝運港越過船即可確認收入。

1.3 成本核算相對復雜

汽車零部件產品通常根據工藝流程實現分步驟分車間生產，從原材料投入到最終產成品產出有比較復雜的過程，中間過程涉及原材料、在產品以及庫存商品的調動，對存貨管理和成本核算提出了較高的要求。汽車零部件企業產品類別較多，一般根據客戶車型開發不同類別的零部件，因此需要按照工藝制定各類別產品的BOM表來核算標準成本，并且要經常更新，核算工作量大。在成本核算過程中，企業還要關注料工費占比和投入產出比等指標，因為這些指標都是判斷企業存貨管理是否到位、企業成本核算是否準確的重要依據。

2 近三年汽車零部件企業IPO審核中關注的主要財務問題

筆者根據中國證監會網站公開資料，統計整理了2016-2018年汽車零部件企業IPO審核情況，分別總結了發審委對IPO被否企業和通過企業關注的主要財務問題。

2.1 汽車零部件IPO被否企業發審委關注的財務問題

從近三年被否的9家企業看，發審委關注最多的問題是發行人毛利率高于同行業公司，其余還有無真實交易銀行借款受托支付、原始報表與申報報表差異、凈利潤與營業收入以及經營活動現金凈流量不匹配、國內外銷售毛利率差異、關聯交易、關聯方資金占用、客戶集中等。當然部分被否企業主要原因還有業績規模太小、缺乏增長性、技術含量低等。

2.2 汽車零部件IPO通過企業發審委關注的財務問題

從通過IPO審核的汽車零部件企業看，發審委主要關注的問題有毛利率問題、關聯交易問題、存貨問題、應收賬款問題和客戶集中問題。

（1）毛利率問題。通過IPO審核的68家企業中，有27家企業被問到毛利率問題，其中有18家存在毛利率高于同行業可比公司的情形。另外還有申報期各年度毛利率變動原因、內銷與外銷毛利率差異、直銷與經銷毛利率差異。

（2）關聯交易問題。通過IPO審核的68家企業中，有21家被問到關聯交易問題，包括關聯交易合理性和價格公允性、關聯方資金往來是否符合相關內部控制制度以及要客戶、主要供應商、委托加工廠商是否關聯方等。

（3）存貨問題。通過IPO審核的68家企業中，有17家被問到存貨問題，包括存貨余額增長的原因、存貨周轉率低于同行業可比公司的原因、存貨跌價準備是否計提充分、客戶采用零庫存模式情況下如何管理中轉倉庫存等。

（4）應收賬款問題。通過IPO審核的68家企業中，有15家被問到應收賬款問題，包括應收賬款期末余額是否與收入規模匹配、是否充分計提應收賬款壞賬準備、期末部分應收賬款超出信用期是否表明存在通過放松信用政策刺激銷售的情況。

（5）客戶集中問題。通過IPO審核的68家企業中，有11家被問到客戶集中問題，包括前五大客戶收入比例過高，是否對企業持續經營能力構成障礙。客戶集中度高是否屬于行業共性，與主要客戶合作是否穩定，是否通過新客戶開拓情況，減少不利影響。

3 汽車零部件IPO企業財務問題規范建議

3.1 對照近期審核案例，梳理自身存在問題

從近三年發審委審核案例看，客戶集中問題、毛利率問題、關聯交易問題、存貨問題和應收賬款問題等受到高度關注。針對客戶集中問題，作為IPO最新審核標準執行的 “51條”規定，要求對單一客戶收入或毛利貢獻不能超過50%。因此，企業在IPO過程中，要爭取開發新客戶，以減少客戶集中帶來的經營風險和審核風險。針對毛利率異常問題，包括各年度毛利率變動趨勢異常和與同行業可比公司毛利率差異問題，需要深入分析原因。從本質來看，毛利率高低與汽車零部件IPO企業生產的產品是否為關鍵汽車零部件、是否與優質客戶合作、供應商是否強勢直接相關。針對關聯交易問題，需要整合或注銷關聯方公司，對確實有必要發生的關聯交易，也要盡可能降低比例，并且做到交易價格的公允性。針對存貨問題，要注意分析存貨余額的合理性，與企業銷售規模是否匹配，以及分析存貨是否存在跌價準備。針對應收賬款問題，加強客戶賬期管理，分析應收賬款變動與營業收入變動趨勢是否一致。

3.2 盡早啟動ERP信息系統，建立全面的財務核算體系

不少汽車零部件企業在啟動上市前，沒有啟動ERP系統，企業生產經營活動流程缺乏痕跡，成本核算采用手工形式，財務內控制度比較薄弱。而IPO審核非常關心企業的財務核算體系和財務內控制度，如果缺乏原始數據，深入分析難以展開。因此，汽車零部件IPO企業要盡早啟動ERP系統，盡可能在申報期前一年就已經啟用ERP系統。

3.3 利用中介機構力量，提早介入規范

企業上市需要經歷輔導、盡職調查、申報材料、預披露、反饋會、預審會、發審會、封卷、核準發行、掛牌上市等過程，長達多年時間。從與保薦機構簽訂輔導協議算起，中介機構在申報前至少要對擬上市企業進行為期3-6月的全面輔導。針對上述主要問題，企業要按照中介機構要求規范。

3.4 聘請有IPO經驗的財務負責人和董事會秘書

IPO準備工作是一項系統工程，擬上市企業需要配備有經驗的專業人員。有經驗的財務總監更加容易理解中介機構的要求，落實解決企業存在的問題。董事會秘書需要與中介機構以及監管機構進行對接上市過程相關工作。

4 結語

汽車零部件擬IPO企業要參考近年來審核案例和相關規定，梳理自身存在的問題。在中介機構全面輔導和財務負責人、董事會秘書等專業人員落實執行下，盡早實現財務規范，以達到IPO審核要求。

參考文獻

[1] 邵軍鵬.涉農企業IPO審核中常見的內部控制問題研究[J].中國鄉鎮企業研究，2018，（6）.

[2]馬秀秀，馬俊.中小汽車零部件生產企業物流金融模式選擇研究——以湖北省襄陽市為例[J].現代商貿工業，2018，39（16）.