基于金融監(jiān)管角度的P2P平臺規(guī)范發(fā)展探討

田子凡

摘 要： 隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)的快速發(fā)展與普及，P2P融資平臺應(yīng)運(yùn)而生。P2P平臺為中小型企業(yè)的融資困難的現(xiàn)狀提供了有效的解決途徑，而其安全隱患在歷經(jīng)諸多“風(fēng)波”后也已成為人們的一塊心病。2018年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管收緊政策的貫徹落實(shí)，P2P平臺頻頻暴雷，面臨了有史以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。據(jù)此，結(jié)合P2P平臺產(chǎn)生的背景、互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策的完善和伴隨的P2P行業(yè)的沖擊分析頻頻暴雷的原因，并對P2P平臺未來的發(fā)展作出展望。

關(guān)鍵詞： 金融監(jiān)督;角度剖析;P2P平臺;規(guī)范發(fā)展

中圖分類號： F27????? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.13.029

1 P2P的概念

P2P（person-to-person的簡寫）網(wǎng)貸是指個人對個人、點(diǎn)對點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)借貸，是互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的一種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。P2P平臺（即網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)）可以聚集社會閑散資金，以互聯(lián)網(wǎng)金融為依托，將借款人和投資人連接起來。通過互聯(lián)網(wǎng)的思維實(shí)現(xiàn)資本與實(shí)體的對接，讓急需資金的小危企業(yè)和個體工商戶得到發(fā)展，符合普惠金融的理念。

2 我國P2P平臺產(chǎn)生的環(huán)境回顧與潛在危險(xiǎn)分析

從2010年左右，P2P形式被引入中國并且經(jīng)歷了高速發(fā)展的階段。我國P2P平臺成立初期的環(huán)境特點(diǎn)有民營系平臺占絕大多數(shù)、進(jìn)入門檻低、缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，平臺實(shí)繳資本與注冊資本不一致。

根據(jù)股東不同的背景，P2P平臺劃分為五大類：國資系、上市系、銀行系、風(fēng)投系和民營系。由于P2P進(jìn)入門檻低、平臺創(chuàng)立成本低、靈活快捷，很多民營資本選擇投資建立P2P。因此，民營系P2P在我國占絕大多數(shù)比例。相比而言，民營系平臺通常有較高的收益率，但伴隨的不僅有與之對應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)，還有較弱的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

早期寬松的進(jìn)入環(huán)境給創(chuàng)業(yè)者帶來機(jī)會，使P2P平臺經(jīng)歷野蠻增長，規(guī)模數(shù)量迅速擴(kuò)大，同時(shí)也帶來了一些潛在的危險(xiǎn)。首先，出現(xiàn)了許多缺乏專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)和成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的P2P平臺，其更容易產(chǎn)生各種金融風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致資金流動中斷;其次，初期平臺資金來源缺少監(jiān)管，給部分犯罪團(tuán)伙提供進(jìn)行洗錢轉(zhuǎn)貸等非法活動的可乘之機(jī)，是后來交易平臺破產(chǎn)或卷款跑路的事件頻頻發(fā)生的原因之一;除此之外，由于初期缺乏具體有力的監(jiān)管措施和懲罰機(jī)制，許多平臺違規(guī)運(yùn)營，超越了信息中介的職能，用高息或拆標(biāo)手段自融、私設(shè)資金池，或是以投資理財(cái)名義籌集資金，來賺取高收益，這些平臺本來就屬于“高危型”，一旦外部環(huán)境驟變，就喪失反應(yīng)和抵御能力，危在旦夕。

實(shí)繳資本與注冊資本不一致是我國P2P平臺普遍面臨的狀況。平臺紛紛宣布其注冊資本很高，以此給投資者吃“定心丸”然而，其中大部分平臺的實(shí)繳資本是很低的。雖然實(shí)繳資本的多少不能決定平臺的好壞，但是實(shí)繳資本直接關(guān)系到平臺自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。低實(shí)繳資本也可以從側(cè)面揭示了平臺出現(xiàn)問題甚至潛逃跑路的可能性。

3 P2P領(lǐng)域金融監(jiān)管的發(fā)展與完善

在2018年《政府工作報(bào)告》中，李克強(qiáng)總理指出，“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，要標(biāo)本兼治，有效消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。”這預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格的新形勢的到來。

備案成為2018年P(guān)2P平臺的主旋律。互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2018年4月3日公布了《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》這份文件規(guī)定依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。未經(jīng)允許，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品的行為，須立即停止，存量業(yè)務(wù)最遲于2018年6月清零，不得參與備案。

《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查的通知》中規(guī)定了合規(guī)檢查的十個方面，包括平臺作為信息中介的定位;是否為自融或私設(shè)資金小池;是否直接變相為出借人提供擔(dān)保或承諾保本付息;是否對出借人實(shí)行了剛性兌付;是否發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品募集資金;是否以高額利誘等方式吸引出借人或投資者加入等。

2018年8月24日銀監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》正式出爐。該綱領(lǐng)確立了網(wǎng)貸監(jiān)管體制，明確了網(wǎng)貸監(jiān)管各相關(guān)主題的責(zé)任，明確指出了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺必須對接銀行存管，才能符合政策法規(guī)，繼續(xù)運(yùn)營。

4 日趨嚴(yán)格的金融監(jiān)管對P2P平臺的沖擊與影響

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月底，累計(jì)平臺數(shù)量為6431個，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量已高達(dá)7.81萬億元，規(guī)模和交易量都十分可觀。截至2018年11月，運(yùn)營平臺數(shù)量僅1189個。其中P2P 網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型及停業(yè)平臺數(shù)量為2，664個，問題平臺數(shù)量累計(jì)達(dá)到2578個。其中，民營系出現(xiàn)問題的平臺數(shù)量最多，高達(dá)457家;其次是國資系65家，風(fēng)投系16家，上市系6家。民營系平臺是此次雷潮的重災(zāi)區(qū)。

2018年1-10月出現(xiàn)的問題平臺共計(jì)544家。如圖1所示，2018年6、7、8三個月是P2P平臺的暴雷期。

平臺對接銀行存管給投資人帶來了利好消息。資金存管指P2P平臺與銀行或第三方支付公司合作的一種形式。在此合作形式下，P2P平臺自身不參與交易過程中的資金流動，銀行或第三方支付公司在交易過程中直接管理投資資金的去向和用途，這些投資資金只能用于指定標(biāo)的投資人。在這種模式下，平臺無法接觸到投資人的投資資金，只充當(dāng)信息中介，極大的降低了跑路風(fēng)險(xiǎn)。

5 對P2P平臺頻頻暴雷的原因分析

2017年以來，去杠桿儼然成為中國經(jīng)濟(jì)工作的最重要的內(nèi)容。去杠桿使實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，出現(xiàn)融資企業(yè)大量逾期的狀況，致使平臺兌付出現(xiàn)困難，給P2P平臺帶來了巨大的壓力。很多平臺難以獲得優(yōu)良資產(chǎn)，資產(chǎn)端壞賬率也會不斷攀升。

按照政策監(jiān)管要求，P2P的定位是以賺取差價(jià)為經(jīng)營途徑的信息服務(wù)中介平臺。但少有平臺有充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行剛性兌付，做空手套白狼的生意是大多數(shù)平臺的做法，通過“借新還舊”，引入資金來覆蓋之前的壞賬對平臺形成的經(jīng)營壓力。一旦沒有源源不斷的資金的輸入，壞賬超過平臺風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，行業(yè)隨時(shí)都可能暴雷。

備案延期目的是將互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)政治納入防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的工作中。備案延期使投資者信心不足，認(rèn)為魚目混雜的P2P平臺真假難辨，紛紛撤資，由此產(chǎn)生的擠兌風(fēng)險(xiǎn)無疑使P2P平臺雪上加霜;而潛在的投資者保持觀望態(tài)度不敢進(jìn)入平臺，也對平臺的流動性產(chǎn)生了不良影響。

外部環(huán)境雖然對P2P平臺產(chǎn)生了一定的影響，但違規(guī)運(yùn)營是導(dǎo)致平臺出現(xiàn)問題的最根本的原因。作為信息中介，若不碰資金池，完全沒有跑路的動機(jī)。

6 對P2P平臺未來發(fā)展的展望

按照網(wǎng)貸天眼的分類，目前網(wǎng)貸平臺的運(yùn)營狀態(tài)大致可以分為：正常運(yùn)營、失聯(lián)、提現(xiàn)困難、平臺詐騙、警方介入、跑路、爭議平臺、暫停運(yùn)營。P2P平臺的頻頻暴雷給走資者帶來深重的創(chuàng)傷，但是如果跳出二元對立的思維就不難發(fā)現(xiàn)，這是行業(yè)初期“野蠻增長”的必然結(jié)果;而及時(shí)監(jiān)管、清除不合規(guī)的P2P平臺，能夠阻止平臺旁氏化的步伐，避免給投資者帶來更深的災(zāi)難，也避免我國互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的惡化。冬天來了，春天還會遠(yuǎn)嗎？

2018年備案不能如期完成，重創(chuàng)了部分平臺。從長遠(yuǎn)角度來說，備案延期對P2P平臺的規(guī)范發(fā)展起到了一定的正向積極作用。這意味著更多的P2P企業(yè)有充足的時(shí)間去準(zhǔn)備備案資料，備案工作做得更加精細(xì)，更多的2P企業(yè)走向更正規(guī)的道路，對于理財(cái)人來說大大的降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

地方監(jiān)管的積極態(tài)度是至關(guān)重要的，依據(jù)未來全國性備細(xì)則下發(fā)后有序地推進(jìn)備案能夠使P2P平臺風(fēng)氣轉(zhuǎn)好。同時(shí)，引導(dǎo)不合規(guī)機(jī)構(gòu)良性退出，盡最大可能保障投資人權(quán)益，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)退出。

為推動規(guī)范、透明的平臺運(yùn)營體系建設(shè)，強(qiáng)化信息公開是解決信息不對成的方法。利用大數(shù)據(jù)加強(qiáng)審核借款人的信息、歷史，加強(qiáng)信用建設(shè)，提高違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)對借款人的個人信用、財(cái)務(wù)狀況、抵押物進(jìn)行詳細(xì)的考察和評定、立體的風(fēng)險(xiǎn)控制體系與計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)保證金形成成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

讓資金真正運(yùn)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，為投資者的資金提供安全保障，這也是金融為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的一個面向。

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