互聯網企業并購研究

王藝

摘 要： 互聯網企業作為目前商業環境中快速崛起的經濟實體，具有重要的研究和效仿意義，其中最值得關注的就是互聯網企業之間的并購行為。著眼于阿里巴巴集團收購優酷土豆集團這一在我國互聯網商業歷史上扮演重要作用的時間，從多個角度展開分析。分析得到結論，阿里巴巴收購優酷土豆的這一商業行為，在一定程度上可以促進并購雙方實現戰略共贏，提高市場競爭力。

關鍵詞： 互聯網企業;企業并購;阿里巴巴;優酷土豆

中圖分類號： F27????? 文獻標識碼： A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.13.023

1 引言

阿里巴巴集團對優酷土豆集團的企業并購是我國互聯網時代最具有代表性的并購消息之一。并購的信號發生于2015年10月16日晚，兩個公司同時發布公告，宣布了阿里巴巴集團對優酷土豆股份有限公司的收購。這一企業并購行為可以被分為入股和收購兩個階段，早在2014年，阿里巴巴便已經在進行了一系列出資，獲取了優酷土豆的大股東地位，取得了較大的股份。最終在2015年徹底獲取了公司的所有權。這一消息一經過公布，就迅速引起了行業專家學者的廣泛關注和熱議，被稱為是行業內的互聯網新零售巨頭對互聯網視頻巨頭伸入的橄欖枝，所以，本文便針對這一并購事件展開分析，主要針對這一并購行為的行業背景、公司背景，剖析兩個公司的相關動機和利好，嘗試得出結論。

2 并購背景

2.1 行業背景

本次企業并購行為的收購方阿里巴巴集團發源于我國的互聯網新零售行業，包攬了目前我國的整個互聯網行業的大多數主要業務。進入21世紀以來，我國的互聯網行業迅速發展，我國的網民人數逐年增加，從整個世界范圍來看，我國目前具有的網絡用戶數量已經達到世界第一。各個新興行業都出現了互聯網企業的身影，外賣、出租車、網購等等都有了各大互聯網平臺的身影。一系列推陳出新的商業模式和不斷發展的行業變革，不斷改變著人們的生活，促進了現有消費經濟的發展，為國民經濟增加了全新的增長點。

收購方的優酷土豆這一集團則屬于互聯網視頻行業，主要涵蓋在線視頻傳播，互聯網視頻制作，以視頻為媒介的宣傳等等。值得一提的是，看視頻作為一個具有重大信息流的剛需，即便其市場規模和用戶量都在不斷擴大，互聯網視頻行業始終處于一個不斷虧損的情景。行業自身的原因決定了版權競爭的激烈，經營成本越來越高。所以，借助外部資源實現自身的再整合和商業模式創新，是近幾年來我國幾個主要互聯網視頻公司所著眼發展的主要目標，也是行業公司積極尋求并購的主要原因之一。

2.2 公司背景

2.2.1 阿里巴巴集團

阿里巴巴作為本次企業并購的收購方，一直以來就以中國互聯網行業的領頭羊這一地位而聞名。目前，我國的互聯網行業正在不斷崛起，阿里巴巴借助這一歷史大潮，不斷拓寬自身的業務范圍和業務面。目前正在著眼于進入相關的文化娛樂產業。圍繞淘寶、天貓等進行的核心業務也不斷進行具有獨創性的拓展，旨在不斷增加自身的商業影響力。阿里巴巴的崛起具有顯著代表性，代表了我國進入全新的互聯網時代。

2.2.2 優酷土豆集團

優酷土豆集團，作為本次研究的并購行為的被收購方，在互聯網視頻行業經營中具有顯著的優勢。優酷土豆本身就由優酷網和土豆網兩個中國最早的互聯網視頻公司合并而來，但是兩者在內容上具有較強的同質化，導致了這一合并行為并沒有為兩者帶來較為顯著的利好。即便兩者具有較大的用戶團體，但是依舊沒有能夠產生正的盈利現金流。這一問題并不僅僅出現在優酷土豆身上，對于目前市場上幾個活躍的互聯網視頻公司而言亦是如此。

3 并購動因

接下來對此次并購雙方的動因展開分析，據官方宣布稱，阿里巴巴此次針對優酷土豆的并購，旨在實現打造中國領先數字娛樂平臺的夢想。阿里巴巴索欠缺的一系列視頻服務能力，在得到了優酷土豆的技術和服務擴充后，將會得到解決。而優酷土豆則需要資金和資源。本部分從兩個公司的角度分別進行分析。

3.1 阿里巴巴角度

從阿里巴巴的角度來看這一次企業并購行為，我們不難看出，阿里巴巴作為我國目前的互聯網巨頭，具有大量充裕的流動資金，所以其收購優酷土豆的主要動因，是阿里巴巴本身對其業務多元化的布局追求，具體來說分為如下兩個理由：

其一，借助收購優酷土豆，阿里巴巴可以實現對自身互聯網文化產業鏈的擴充，增加了一個全新的發展角度以實現其自身的多元化發展。從阿里巴巴早期公布的規劃來看，阿里巴巴嘗試過推出一系列文化產業產品，包括數字化機頂盒、互聯網電視、阿里影業、阿里文學等，搶占新的發展高地。優酷土豆的相關職能與這一布局具有較多重合，更具有較好的基礎。所以說，阿里巴巴對優酷土豆拋出的橄欖枝具有重要的意義，只要阿里巴巴能夠抓住這一歷史契機，便可以實現自身的全面增長。

其二，借助收購優酷土豆，阿里巴巴能夠充分發揮其產業內協同效應。如上文所說，阿里巴巴正在嘗試擴充互聯網機頂盒及互聯網電視產業，當引入視頻播放平臺后，其可以更高效的搶占這一領域的用戶。另外，優酷土豆擁有龐大的版權資源、視頻資源和用戶資源，這三者對于新興的阿里文化產業來看，極端重要。只要合理運用相關資源，阿里巴巴就可以實現自身多產業意義上的全新突破。

3.2 優酷土豆角度

我們再將視角轉回到優酷土豆上，如上文所說，優酷土豆作為國內互聯網視頻業界最大的企業，面臨著具有巨大用戶量但無法持續盈利的行業困境。接收阿里巴巴的并購能夠提供一個較好的機會，解決公司自身盈利模式單一、商業模式創新不足的問題，具體細節列示如下：

其一，通過接受阿里巴巴的收購，優酷土豆可以充分擴充自身的現金流，擺脫不斷虧損的現狀。從這一行業共性問題的起源來看，視頻網站為了擴充其內容，做到高質量 ，往往會購買大量的播放版權。購買播放版權的行為毫無疑問是一種消耗巨大的商業行為，且購買版權給用戶進行播放，收回成本的速度較慢且難以持續。優酷土豆在接受了阿里巴巴的收購之后，相關資金問題便可以得到妥善解決，只要解決了資金問題，優酷土豆便可以發揮一切力量，無視相關資金壓力對公司發展造成的不利影響，從而實現新的拓展點。

其二，通過接受阿里巴巴的收購，優酷土豆可以全新的視角，嘗試對自身的商業模式進行變革，提高自身的行業競爭力。優酷土豆可以充分將自身優勢與阿里巴巴已有的優勢化產業布局相結合，提供合作的優秀產品。不斷改善自身的產品線，并做出相應的擴充。有了阿里巴巴這一中國最大互聯網企業的背書，相信優酷土豆也能走得更好、更遠。

4 結論

基于上述分析過程，我們可以得出這樣的結論。阿里巴巴針對優酷土豆的企業并購行為是較為成功的，從兩個公司的長遠角度來看，都是一種顯著的提升。這一并購行為的產生，可以在很大程度上推進阿里巴巴集團的娛樂板塊戰略布局推進，又可以為優酷土豆的企業經營提供足量的資金支持，對雙方都有很顯著的好處，完成可以被稱之為雙贏。未來，雙方必須做好相關資源的整合，配置和處理，可以從更為長期的角度實現資源的合理利用和高效配置，各取所需，共同進步。相信，在睿智的企業家管理下，雙方都能夠實現全方位的增長。綜上所述，阿里巴巴收購優酷土豆這一案例完全可以被寫入相關的商業教科書，值得我們后人進行更為徹底的分析，從而指導一系列商業過程。

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