供應鏈金融信息平臺中區塊鏈技術運用研究

季品一 瞿毓楚 陳雪兒

摘要：供應鏈金融是以真實貿易為前提、且以核心企業為依托，將核心企業上下游各供應商、經銷商等企業整合而成的鏈式結構，通過自償性貿易融資為上下游企業提供與之相配對的金融服務。本文認為，在國際經濟持續轉型的大背景下，供應鏈金融對實體經濟具有諾大的刺激作用以及賦能作用，是推動產業升級刺激實體經濟發展的一個重要跳板，但隨著互聯網金融的來襲，供應鏈金融在壯大的同時產生了一系列譬如信息不對稱、難以授信融資等的融資難題，而區塊鏈作為一種新型的點對點、分布式數據庫賬本，與供應鏈這種多主體參與、存在信息缺陷的天花板足夠高的細分行業具有天然的契合度。我們認為區塊鏈與供應鏈金融的融合必能產生火花，因此本文通過闡述供應鏈的概念、痛點、融資模式，以美的集團為例構建一個基于區塊鏈技術的供應鏈信息平臺，最后運用PEST分析法，從政治、經濟、社會、技術，四方面進行一個全面的宏觀分析。

關鍵詞：供應鏈金融；區塊鏈；去中心化；信息平臺

中圖分類號：F810.45 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2019）02-0109-04

一、供應鏈金融內涵與演進

（一）供應鏈金融內涵

供應鏈金融是基于供應鏈管理的需要應運而生，在為企業盤活資金的同時，提高供應鏈管理的效率和質量，其以核心企業為依托，真實貿易為前提，通過自償性貿易融資對產業供應鏈中上下游企業提供匹配金融服務，金融資本與實業經濟相輔相成，構成銀行、企業、供應鏈互利共存、以此推動供應鏈上個企業的穩定、協同發展，形成良性的互動產業生態。

（二）供應鏈金融的演進

■

供應鏈金融在發展的歷史長河中，解決了原始供應鏈金融系統帶來效率緩慢，手續繁雜，易出錯，無法批量獲客、機構間由于信息不對稱難以產生信息等的種種問題完成了中小企業依據核心企業的衍生信用作為信任支撐來得到融資授信、環節自身資金壓力的人工授信1.0模式到金融業務線上化、通過ERP系統銀行可快速獲取鏈上倉儲、付款等各種真實的經營信息來進行有效管理的銀企直連2.0模式。再到物流、信息流、資金流三流合一結合互聯網金融網狀發展的三流合一3.0模式。供應鏈金融雖然不斷的對自身系統進行完善優化，但仍然無法從根本上解決信息不對稱、信息不可傳遞、融資難的問題，因此，可結合區塊鏈，運用區塊鏈的底層可追溯、不測篡改、可編程等技術，完成對現有供應鏈根部問題突破，開始基于區塊鏈的供應鏈金融4.0模式。 （三）供應鏈存在痛點

1.中小企業融資難、成本高

供應鏈中高速的信息流通能夠維護供應鏈的協調與平衡，也是提高自身競爭力的一個重要手段，但供應鏈中節點數（企業數）不斷增多，導致上下游信息在傳輸過程中信息會產生一定的扭曲、失真，造成企業上下游信息不對稱的一個問題。因此，金融機構常通過核心企業衍生出的信用為信用杠桿，以此保證為鏈條上的中小企業授信，但出于對風險的評估與控制，金融機構通常只對與核心企業有直接應付賬款義務的上下游企業進行授信，而真正需要資金流通的中小企業，卻因其規模甚小，得不到金融機構的重視，金融機構也很難信任這些中小企業，從而使產品質量等方面出現問題，難以維持自身經營。一些中小企業為獲取貸款找尋第三方機構參與協商，因此產生了不必要的信用成本，一定程度上成為了供應鏈金融成長的一個壁壘。

2.業務真實性阻礙發展

金融機構通常依靠核心企業衍生出的信用作為杠桿，來對中下游末端企業進行授信融資，但是由于供應鏈規模的龐大，信息在流轉過程中容易產生的信息扭曲失真現象不對稱的現象，銀行無法把控企業之間相互勾結，篡改交易信息的行為。所以，經常需要雇傭花費大量的金錢，聘請專業人員對提供信息進行驗證，額外增加的信任成本顯然在一定程度上阻礙了供應鏈業務的發展。

3.交易流程可視化

由于供應鏈由商流、物流、資金流三流相輔相成而構成，但其具有一定的封閉性，銀行并不能及時查詢到商流與物流的信息，即線上的商流與線下的物流并沒有完全的透明可視化，因此銀行無法完全控制被抵押物的動態，制約了供應鏈金融的發展。

4.票據使用缺陷

傳統的票據行業，雖然在一定程度上降低了中小企業的融資成本，提高了資金流轉率，促進了實體經濟的發展，但由于其采取人工模式，手續繁雜、出錯率高，難以拆分、轉讓，到賬時間也難以控制，并且由于各監管機構職責不明確并且較分散，導致“偽票”“一票兩壓”等違法違規操作出現，阻礙了票據市場的發展。

由此可見，供應鏈金融在不斷發展過程中，產生了連綿不斷的問題，供應鏈上中小企業融資難、信用成本高等問題無疑為供應鏈金融的發展鑄造了壁壘。而區塊鏈作為一個帶有全透明、可視化且即可追溯特征的分布式賬本，為供應鏈金融的發展帶來了新思路。

二、區塊鏈技術介紹

（一）區塊鏈概念

區塊鏈技術是一種點對點的、分布式數據庫賬本，該技術通過非對稱加密技術保證了數據的安全性和隱蔽性，通過時間戳將每個區塊依據其交易時間按先后發生順序把每筆交易數據打上標記，保證了數據的可追溯性和不可篡改性，再結合分布式儲存技術，即交易者即節點，節點通過競爭記賬和激勵機制來獲取記賬權，并全節點共同擁有總賬本交易數據，實時更新數據，通過密碼學算法產生新區塊，這些數據塊形成的鏈狀結構就是所謂的區塊鏈。

■

（二）區塊鏈類型選擇

■

■

區塊鏈主要根據其內在性質分為公有鏈、私有鏈、聯盟鏈三種類型，其三種類型各有其優勢與缺陷，而供應鏈金融信息系統作為一個為專門為供應鏈各個參與主體提供優質金融服務的系統，需要根據供應鏈的內在特征選擇與之擁有最大契合度的區塊鏈類型，以便發揮其結合的最大功效，促進發展。

由表可知，聯盟鏈通過相應的規則篩選節點獲得驗證新區塊、記賬、參與共識機制的權利，而公有鏈節點加入門檻過低、交易速度過慢，私有鏈封閉性過高，各節點并非完全平等，并非完全適用于供應鏈金融多主體參與、信息需高效流轉的性質，相比較公有鏈和私有鏈，聯盟鏈依據其特性，其節點的控制權較容易掌握、擴展性較高、擁有較為廣闊的適用范圍，做到了交易速度與去中心化兼并的基礎下，也無法任意篡改其內部信息，因此供應鏈信息系統應選擇聯盟鏈構建其供應鏈信息系統平臺。

三、區塊鏈技術在供應鏈金融應用

（一）應用案例綜述

美的集團成立于1968年，是一家大型綜合現代化企業集團，涉及家電業、物流等各個領域，擁有大量的品牌數量，包括小天鵝、美的、威靈等，且擁有龐大的供應商數量，這意味著美的具體按擁有龐大的區塊鏈伙伴。

隨著市場環境的不斷變化，從美的集團的產業鏈模型來看，由于其擁有龐大的產業鏈，產業鏈上的供應商遇到了資金投入大、回籠資金期限長，并因其自身規模甚小，信息存在不對稱而導致授信融資困難，增加信任成本等問題，從大環境來看，我國實施適度從緊的金融政策、提高貸款利息等相關政策的頒布，貸款的投放增加這種種因素在一定程度上限制了美的企業本身的業務發展以及其所在供應鏈的穩定性 。而美的這種多主體參與、信息不對稱、信用機制不完善的場景，與區塊鏈技術擁有完美的契合度。

因此在深入了解美的集團產業鏈特性后，我們選擇通過從核心企業/平臺切入，運用區塊鏈的底層技術解決其問題，通過搭建聯盟鏈（供應鏈信息技術平臺），讓供應鏈上各參與主體在線上完成授信、申請融資、查詢放款、還款信息的一條龍服務，消除中小企業投融資的壁壘，緩解企業產生的資金壓力。

（二）區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用

為解決美的集團供應鏈上存在的融資難，信用成本高等問題，在供應鏈金融的基礎上嵌入底層區塊鏈系統，構建一個聯盟鏈包含供應鏈金融平臺、銀行、核心企業（美的集團）、政府監管機構等的“供應鏈+區塊鏈”金融信息平臺。

■

首先，將供應鏈上信息流、數據流、商流、物流等相關信息、記錄上鏈，利用區塊鏈技術的不可篡改、可追溯性等技術，達到供應鏈上下游企業信息對稱，并且核心企業作為大型的公司，在金融機構具有較高的資信水平，可以通過區塊鏈對其上下游中小企業授信，中小企業通過區塊鏈技術傳遞的核心企業的信用背書向金融機構申請貸款，在平臺上查詢授信進度，得到貸款。同樣的金融機構也可以在中小企業發出融資申請時，直接通過供應鏈信息平臺獲取該企業的交易信息，判斷提供交易信息的真實性，評估其信用，再通過決定是否對其放貸，并在后期進行回款查詢，解決了中小企業融資的問題，也控制了銀行存在的風險。

其次，改變傳統票據形式，且將資產數字化，實物票據虛擬化，即對應收賬款、存款、抵押品進行數字登記存儲，便于未來在多方透明、公開見證的環境下對數字票據進行拆分、轉移，極大的提高了票據的流動性，將商業體系中的信用由不可傳導轉變為可傳導，為原本難以融資的企業提供了更多的融資機會，降低了其融資成本。

最后，在政府監管方面將政府監管機構與平臺信息系統對接，使得交易信息的透明化，監管機構不僅能夠隨時隨地的查詢到供應鏈中的交易信息，并且通過靈活的腳本代碼系統，編制智能合約，動態的監管供應鏈條上的所有信息，實時監控，防止鏈條上出現違法行為。并且，由于數據上鏈，區塊鏈上的信息采取單向哈希算法，并且產生的各區塊依據時間順序，蓋上時間戳線性排列，在供應鏈系統出現違法行為時，由于政府監管部門擁有信息查閱的權限，能夠在鏈條上對信息進行追溯，找到問題的原因，提供依據，做到了防范于未然的效果。

四、供應鏈信息平臺應用優勢

根據近期發布的《中小微企業融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業融資不足與機遇的評估》報告來看，在經濟正在迅速發展的中國，仍有40%的中小企業存在信貸困難，難以獲取融資以及獲取的融資無法滿足自身發展的問題，據調查顯示，中國中小企業的融資缺口達到1.9萬億美元，并我國供應鏈金融的資產規模逐步增加，據計算得知，在未來的2020年，我國的供應鏈資產規模將會達到20億。

■

實踐和理論表明，解決我國中小企業融資困難、信任成本高等問題，已經成為當前刻不容緩的問題，如果能夠做到將商流、物流、信息流、資金流一體化，供應鏈上下游都具有權限查閱交易信息，打破信息孤島這一難題，做到信任可傳遞，就能緩解中小企業的資金壓力，取得銀行信任，獲得融資。在授信方面，信息共享不僅降低了中小企業融資時需要給做信任擔保的第三方機構的信用成本，還降低了環境成本和社會成本。但在目前的供應鏈系統中還面臨著巨大的挑戰，當前的供應鏈信息系統采取中心化的體系管理供應鏈，供應鏈內信息單向運轉，未做到信息透明化、完全共享，并且由于信任無法層層傳遞，導致規模甚小的中小企業難以獲得金融機構信任，獲取融資，銀行也無法實時查詢供應鏈上的相關信息，并需要耗費大量的人力、財力、物力驗證融資企業提供消息的真實性。同樣，由于缺乏標準的運作流程以及完備的監管體系，監管部門也無法做到實時監控，該信息系統的安全性脆弱，容易受到攻擊，難以做到有效地維護供應鏈內部的生產、資金運轉等核心信息。本文提出的基于區塊鏈技術的供應鏈平臺具有以下優勢。

（一）有效完成信任傳遞、降低信任成本，信息真實性可驗證

由于區塊鏈技術在供應鏈金融的運用，解決了上下游企業以及銀行與產業鏈之間信息不對稱的問題，擴大了信任的輻射范圍，核心企業可以將其信用通過區塊鏈層層傳遞，為下游中小企業進行信用背書，并且區塊鏈不可篡改、可追溯的技術，保證了記錄在區塊上的信息有效性，為中小企業的融資提供了信用保證、降低了第三方機構參與的信用成本，增加了中小企業的融資機會，提升了供應鏈的服務與質量。

（二）供應鏈信息一體化、靈活化、可視化

區塊鏈技術是一個巨大的數據庫分布式賬本，采用對等式網絡（P2P網絡）來組織散步全球的參與數據驗證和記賬的節點，各節點地位均等，共同擁有查閱鏈條上儲存信息的權限，打破了數據孤島，實現真實意義上的數據一體化、可視化，并能夠通過設置在分享供應鏈必要信息的前提下，保留企業核心機密，促進企業間公平競爭發展。

（三）供應鏈信息交互電子化

傳統的數據票據在流通過程中，不僅需要耗費大量的人力、物力、時間，并且過程復雜，容易產生錯誤，經常導致”一票兩用”“偽票”等違法現象的發生，阻礙了市場的發展。融入區塊鏈技術，將票據信息上鏈，資產數字化，促進信息高速、安全流轉，智能合約的加入解決了票據到賬時間難以控制的問題，實現票據到期自動抵扣，全網共同維護降低了由于中心化管理系統受到攻擊信息被盜、缺失的風險。不可篡改杜絕了“一票兩用”“偽票”等違法行為的發生，保證了票據信息的真實性的同時，有助于查詢票據活動信息約束票據違法行為。

（四）監管動態智能化

融入區塊鏈技術基礎上的供應鏈金融監管，由于產業鏈相關數據上鏈，全網共同維護，各節點排斥企圖篡改信息的節點，具有不可篡改的性質，并且各區塊在記錄存儲信息后，會被蓋上時間戳之后線性相連，基于區塊鏈平臺的監管機構不僅具有權限可以實時查詢相關信息的能力，做到防范于未然，完成被動監管到主動監管的轉換，同樣的，在發生違法行為后，監管機構可以依靠區塊鏈可溯源的特性，尋找了犯罪源頭。

參考文獻：

[1] 董雙全，王 華.中小企業融資問題研究[J].商業研究，2004（12）.

[2] 任安軍.運用區塊鏈改善我國票據市場的思考[J].南方金融，2016（3）.

[3] 王 碩.區塊鏈技術在金融領域的研究現狀及創新[J].上海金融，2016（2）.

[4] 王 艷.區塊鏈技術在金融業的應用及其發展建議[J].海南金融，2016（12）.

[5] BAHGA A ， MADISETTI V K. Block-chain platform for industrial internet of things[J].J.SOFTW.Eng.Appl，2016（10）.

[6] KOSBA A， MILLER A， SHI E， et al. Hawk： the block-chain model of cryptography and privacy-preserving smart contracts[C].Security and Privacy（SP），2016 IEEE Symposium on.IEEE， 2016.

[7] ZHAO JL， FAN S， YAN J. Overview of business innovations and research opportunities in block-chain and introduction to the special issue[J].Financial innovation，2016（1）.

[責任編輯：蘭欣卉]