華夏幸福基業(yè)股份有限公司財務(wù)風險控制研究

楊鹿鑫

【摘 要】財務(wù)風險是一項系統(tǒng)性風險，它的存在不僅關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營狀況，同時也關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展。通常情況下，當一個企業(yè)面臨難以應(yīng)對的財務(wù)危機時，將會影響企業(yè)的發(fā)展，甚至會導致企業(yè)經(jīng)營失敗，最終走向破產(chǎn)。文章以房地產(chǎn)企業(yè)中的華夏幸福基業(yè)股份有限公司為例，針對其存在的財務(wù)風險問題，提出了相應(yīng)的控制措施。

【關(guān)鍵詞】華夏幸福基業(yè)股份有限公司;財務(wù)風險;控制

【中圖分類號】F299.233.42 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）03-0197-02

0 引言

自20世紀80年代以來，我國房地產(chǎn)企業(yè)進入了飛速發(fā)展的黃金時期，房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。與此同時，人們對住房的需求越來越大，致使房價不斷飆升。為改善這一問題，我國出臺了一系列政策抑制房價。但是，在一系列政策出臺的同時，房地產(chǎn)企業(yè)一次又一次地被推向浪尖，房地產(chǎn)企業(yè)也面臨著巨大的財務(wù)風險。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率大都超過了70%，這意味著房地產(chǎn)企業(yè)需要有強大的償債能力來償還借款，在償還借款的同時，房地產(chǎn)企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營將會受到影響并且會增加企業(yè)的財務(wù)風險。再加上房地產(chǎn)企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，在起步階段需要大量的資金維持運營，并且投資周期長，雖然投資房地產(chǎn)行業(yè)會給企業(yè)帶來很高的收益，但與此同時也面臨著巨大的財務(wù)風險。

1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學者在研究房地產(chǎn)財務(wù)風險時，杜運潮和徐鳳菊（2013）把我國房地產(chǎn)上市公司作為研究對象，選取合適的評價指標，構(gòu)成評價體系，建立了Logistic財務(wù)風險識別模型，該模型有營業(yè)利潤、流動比率、凈利潤/營業(yè)總收入3個變量。楊麗娟（2014）通過對“保利地產(chǎn)”2009～2012年4年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，并和“萬科”的數(shù)據(jù)進行了對比分析，探尋其存在的具體風險，希望能夠?qū)ζ淇刂谱陨淼呢攧?wù)風險提供一些幫助。張利霞（2015）在深入分析房地產(chǎn)公司的財務(wù)風險之后，提出提高公司財務(wù)工作者的財務(wù)風險意識，尋求更多的籌資渠道等舉措來防范房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險。吳沛晟（2017）指出在新形勢下，我國房地產(chǎn)財務(wù)管理還不夠健全，這就需要我們在實際管理工作中不斷地補充和加強，從而有效實現(xiàn)房地產(chǎn)財務(wù)管理的信息化和科學化，為房地產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展保駕護航，從而促進我國房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。陳梅（2017）研究認為，房地產(chǎn)財務(wù)風險控制應(yīng)該從財務(wù)戰(zhàn)略制定、有效預(yù)算體系、運營資金管理、房地產(chǎn)項目可行性分析及成本節(jié)約等方面實施。

2 公司簡介

華夏幸福基業(yè)股份有限公司位于河北省廊坊市固安縣，是中國500強房地產(chǎn)企業(yè)之一。華夏幸福基業(yè)股份有限公司（股票代碼：600340），創(chuàng)立于1998年，20多年來，始終致力于產(chǎn)業(yè)新城的投資、開發(fā)、建設(shè)與運營，以“產(chǎn)業(yè)高度聚集、城市功能完善、生態(tài)環(huán)境優(yōu)美”的產(chǎn)業(yè)新城和“產(chǎn)業(yè)鮮明、綠色生態(tài)、美麗宜居”的產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)為核心產(chǎn)品，通過“政府主導、企業(yè)運作、合作共贏”的PPP市場化運作機制，在規(guī)劃設(shè)計服務(wù)、土地整理服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共配套建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)、城市運營維護六大領(lǐng)域，為城市提供全生命周期的可持續(xù)發(fā)展解決方案。截至2018年9月底，公司資產(chǎn)規(guī)模近4 000億元。

圍繞國家戰(zhàn)略重點區(qū)域，公司夯實鞏固京津冀區(qū)域，積極布局長江經(jīng)濟帶、中原城市群、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)。承載著推動中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進城市可持續(xù)發(fā)展的偉大夢想。“華夏幸福”將繼續(xù)堅定不移地打造產(chǎn)業(yè)新城，實現(xiàn)所開發(fā)的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、社會和諧、人民幸福。

3 公司財務(wù)狀況及存在的風險

通過表1對華夏幸福基業(yè)股份有限公司最近3年財務(wù)報表的主要財務(wù)指標進行計算可知，雖然華夏幸福基業(yè)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)收入額在2015年以后有所上升，但在2015年以后同比增長的幅度卻出現(xiàn)下降的趨勢，由2015年同比增長幅度的42.58%至2017年已下降為10.80%，說明華夏幸福基業(yè)股份有限公司在市場上的業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)全面展開并處于接近飽和的趨勢;通過資產(chǎn)總額同比增長趨勢可以看出，華夏幸福基業(yè)股份有限公司資產(chǎn)總額的增長幅度均比較大，資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，由2015年的資產(chǎn)總額1 686.23億元迅速增長到2017年的3 758.65億元，是2015年的2.2倍;但與此同時，負債的總規(guī)模也在迅速增長，由2015年的負債總額1 429.93億元迅速增長到2017年的3 048.32億元。

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率來看，華夏幸福基業(yè)股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只有在2016年時有小幅上升之外，其余兩年同比增長幅度均為負值，而存貨周轉(zhuǎn)率的同比增長幅度也逐年下降，并且在2017年時為負值。

從銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率來看，華夏幸福基業(yè)股份有限公司在多數(shù)情況下為同比下降的趨勢，2015年與2016年的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率同比增長幅度均為負，只有在2017年時才轉(zhuǎn)為正值。由此可知，雖然華夏幸福基業(yè)股份有限公司的業(yè)務(wù)在市場上已經(jīng)全面展開，但其資產(chǎn)總額不斷增加的同時負債總額也不斷攀升，并且華夏幸福基業(yè)股份有限公司的主要財務(wù)比率指標并不具有穩(wěn)定性，因此華夏幸福基業(yè)股份有限公司存在著一定程度的財務(wù)風險，需要公司在提升業(yè)務(wù)規(guī)模水平的同時加強財務(wù)風險管理。

4 控制財務(wù)風險的對策

4.1 提高盈利能力

就其盈利能力而言，盈利能力低是導致其比財務(wù)狀況好的公司財務(wù)風險大的主要原因。公司的盈利能力取決于其投資項目的收益和成本水平。因此，要做好投資項目前期選擇，提高投資的有效性，需要建立一支高水平的市場研究隊伍，對投資前的市場做好調(diào)查研究，評估投資項目的價值及其升值潛力，此外，需要對投資后的環(huán)境變化進行預(yù)判，從而選擇出有價值的投資區(qū)域，充分收集市場信息，了解和分析市場需求和消費趨勢的變化，使已開發(fā)的商品房適合銷售，從而提高其盈利能力。

4.2 優(yōu)化債務(wù)規(guī)模

華夏幸福基業(yè)股份有限公司目前處于發(fā)展期，公司的規(guī)模也需要不斷擴大，為了獲取利潤需要開發(fā)更多的項目，所以需要更加合理地優(yōu)化債務(wù)規(guī)模。對于華夏幸福基業(yè)股份有限公司來說，安排好對外籌集的資金和自有資金十分重要。華夏幸福基業(yè)股份有限公司應(yīng)根據(jù)自身的實際情況，根據(jù)企業(yè)未來的發(fā)展，科學地設(shè)定債務(wù)規(guī)模，提高企業(yè)的價值，針對不同的經(jīng)濟環(huán)境采取不同的債務(wù)規(guī)模策略。

4.3 加強存貨及應(yīng)收賬款的管理

對于一個企業(yè)來說，存貨可以在一定程度上為企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動提供保障，針對于此，基業(yè)股份有限企業(yè)應(yīng)充分認識到過高的庫存對企業(yè)經(jīng)營的危害，應(yīng)當把去庫存作為企業(yè)要完成的一項重要任務(wù)。銷售部門要認真調(diào)查市場，制訂合理的銷售計劃。必要時，我們可以采用降低利潤的方式吸引顧客，促進基業(yè)股份有限銷售，減少庫存量。去庫存不僅意味著回收企業(yè)的投資資本，完成資本循環(huán)的最后一步，而且意味著緩解企業(yè)資金流動性不足的壓力，避免企業(yè)資本鏈的斷裂。

企業(yè)核算利潤的一個重要項目就是應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款如果發(fā)生的壞賬損失過多，就很可能會給企業(yè)在營運方面帶來一定的財務(wù)風險。針對華夏幸福基業(yè)股份有限公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低的情況，要加強應(yīng)收賬款的管理工作，用最快的速度收回賒銷賬款，嚴格把控應(yīng)收賬款的回收情況，設(shè)立專門的對往來單位的信用檔案管理機構(gòu)，并向采購部門和銷售部門提供有關(guān)信息，以便他們做出更好的選擇。

參 考 文 獻

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[責任編輯：高海明]