創業板上市公司財務風險的識別研究

摘 ?要：創業板上市公司應當對其財務風險有高度的關注度，但現有市場很少涉及到分析創業板上市公司財務風險。所以，本文以創業板上市公司為研究對象，在創業板上市公司的普遍特性里，以天津紅日藥業股份有限公司為例，對其財務風險的識別和防范進行相關研究。第一步，介紹創業板上市企業財務風險的概念和財務分險的分類以及在企業風險管理中造成其風險的原因。第二步，以一個創業板上市公司為例，用相關財務指標對其分析，從而用以識別創業板上市公司的財務風險。研究目的是使更多創業板上市公司提高財務風險預警意識，加強識別能力，從而進行有效防范。

關鍵詞：創業板;財務風險;風險識別;防范

一、創業板上市公司財務風險的概括介紹

（一）財務風險的概念

財務風險是指公司進行財務工作的過程中，由于不可預知或控制因素，致使財務狀況不能確切的掌握，也因如此使公司很有可能遭到損失產生不利影響。而我們又依據公司財務活動的相關環節，把財務風險分為籌資、投資、資金回收和收益分配風險。

（二）財務風險的分類

外部環境風險和內部管理風險組成了企業財務風險。外部環境風險又包括通貨膨脹、利率變動、匯率變動、稅率變動、市場變動、政策體制。內部財務風險包括經營風險、對主要客戶依賴風險、銷售網點管理方面的風險、能源消耗風險、運輸成本風險、產品價格風險、產品結構相對集中風險、融資能力約束風險。

（三）影響創業板上市公司財務風險的因素

1.造成創業板上市公司財務風險的外部原因

（1）很多創業板上市企業對生產投入很多，并且投入大量人力物力開展研發新技術，以此來提高產值和投資回報，推動民營經濟的發展。高效益也同時意味著高風險，其公司財務風險加大。

（2）法律及稅務環境的影響。對創業板上市公司一些最新原則的改定，提出更加明確的要求。稅收制度也對創業板上市公司一定的影響，以更多的稅收籌劃約束上市公司。這增加了上市公司的稅費，不利于企業獲取盈利并且也會帶來財務風險。

2.造成創業板上市公司財務風險的內部原因

（1）資金流動具有不確定性。資金流向的不確定性是公司通過各種方式得來的資金不是很清楚具體來源，流動資產比例大，流動負債和應付賬款的款項也會相應加大，很容易造成金融風險。創業板上市公司前期業務需要大量資金，若想保持最優的流動資產結構，提高企業盈利能力，勢必會加大財務風險。

（2）技術研發的不確定性。創業板上市的公司的業務領域主要是新技術、新能源、電子信息等高新技術的剛起步產業，這些行業技術的研究發展很難有新的突破。研究一旦不成功，很可能影響公司的主營業務。從而進一步加劇財務風險。

二、創業板上市公司財務風險的識別

（一）創業板上市公司財務風險的分析——以天津紅日藥業股份有限公司為例

1.公司簡介

天津紅日藥業有限公司（簡稱：紅日藥業，股票代碼300026）成立于1996，位于環渤海經濟圈和北京天津河北一體化戰略的核心。2009十月，紅日藥業成為國內首家在深圳證券交易所成功上市的公司。

2.紅日藥業的財務狀況

3.紅日藥業財務風險分析

本文結合天津紅日藥業有限公司2018近兩年公布的財務報表數據進行分析，通過財務比率分析來看，紅日公司營業收入增加，但利潤總額和凈利潤都大幅減少，“增收不增利”的情況主要是由于報告期內對子公司超思電子及展望藥業的商譽計提減值所致。銷售凈利率減少，企業盈利能力下降。而凈資產收益率也小幅下降說明每股權益不穩定，意味著公司股東享有權利的下降，企業效益不佳，很容易受到外部各環境變動影響。資產負債率也較低，表明公司負債較少，企業償債能力尚可。

同時，公司的財務費用為負，主要有兩個原因：第一，因為銀行的貸款利率總是高于銀行存款利率。但是紅日藥業作為創業板上市企業，主要通過股權方式籌資的。而這種股權籌資方式，在他們找不到投資的對象把錢放在銀行，這樣便形成了較高的利息收入，同時出現利息收入高過利息支出的情況;其次，創業板上市企業在開發管理過程將錢貸給其他相關業務，相互促進發展，為其他企業的貸款利息收入大于利息付款。在投資收益是負值的情況下，表明了投資項目的失敗，財務出現問題，風險加大。這時，企業更應利用資本資產定價模型，分析選擇合適的投資組合，同時做好市場現狀的分析工作，做好前期完備的投資預算及投資計劃。

（1）從資產負債狀況分析財務風險

資產負債表中的累計盈余是紅字，這表明部分自有資本損失，權益資本占資本總額比重下降，投資酬率大于借款利率，借款多，利息多，紅日藥業財務風險加大，需提高預警意識。

（2）從資產獲利能力、償債能力分析財務風險

紅日藥業總資產報酬率、成本費用利潤率較高，獲利能力較強。紅日藥業流動比率偏低，償債能力較弱;

作為公司風險管理的核心財務風險管理，防范金融風險不僅屬于財務部門的責任，它更為一個系統工程，需要全公司嚴格執行企業內部控制和風險管理。創業板上市企業應該高度重視這一問題。

參考文獻：

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作者簡介：

楊麗婷（1995.12-），女 ，會計專碩，研究生。