關(guān)于私募股權(quán)基金的投資策略探討

楊榮星

摘 要：文章主要針對私募股權(quán)基金的投資策略進(jìn)行分析，結(jié)合當(dāng)下于私募股權(quán)基金發(fā)展現(xiàn)狀，從私募股權(quán)基金投資重要性、私募股權(quán)基金投資存在的不足方面進(jìn)行深入研究與探索，更好的推動私募股權(quán)基金投資策略的發(fā)展與進(jìn)步。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán);股權(quán)基金;重要性;投資策略

所謂私募股權(quán)基金就是非上市股權(quán)投資資金，其不僅屬于個人投資，還是機(jī)構(gòu)投資的一種。隨著我國金融改革的不斷深入，私募股權(quán)基金得到了全面的發(fā)展，尤其是高收益與各種增值服務(wù)等特征，也使得私募股權(quán)基金出現(xiàn)跨越式發(fā)展。但在各種因素影響下，其在投資方面仍有一定的不足與缺失，投資措施也有待完善，進(jìn)而為私募股權(quán)基金的全面發(fā)揮創(chuàng)建良好的條件。

一、私募股權(quán)基金投資重要性

從私募股權(quán)基金角度進(jìn)行分析，在投資期間由于風(fēng)險(xiǎn)性與經(jīng)濟(jì)收益性相對較高，因此需要對其投資策略較為重視，并從我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)施良好科學(xué)的投資活動，這才可促進(jìn)投資效率的全面提升。

首先，私募股權(quán)基金只有提高對投資策略的關(guān)注與重視，才可促進(jìn)投資合理性與科學(xué)性的提升，而且在這一流程中私募股權(quán)資金在投資期間以提升經(jīng)濟(jì)效益極為重要，同時也存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要對投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)進(jìn)行良好的調(diào)節(jié)與控制，而投資策略的科學(xué)運(yùn)用極為重要，若盲目進(jìn)行投資則會對導(dǎo)致投資失敗幾率快速提升，使得自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到阻礙，因此個人投資或機(jī)構(gòu)投資，都需要創(chuàng)建良好的投資策略，促進(jìn)投資科學(xué)性的提升。

其次，在對投資策略具有良好關(guān)注與重視的同時，才可促進(jìn)私募股權(quán)基金積極作用的全面發(fā)揮。尤其是隨著我國對于創(chuàng)新逐漸重視的環(huán)境中，私募股權(quán)資金在選擇各種高收益投資項(xiàng)目的同時，還應(yīng)以我國產(chǎn)業(yè)政策為基礎(chǔ)，使得我國真正成為現(xiàn)代化發(fā)展大國。這不僅滿足了產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向需求，也是自身不斷發(fā)展的方向。所以投資期間需要對產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等問題較為關(guān)注與重視。

總而言之，以私募股權(quán)基金為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，需要通過良好的投資策略實(shí)施全面的投資活動，這在促進(jìn)投資效益不斷提升的同時，也可促進(jìn)其作用的發(fā)展，甚至還可實(shí)現(xiàn)資本市場與金融體系完全為實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行服務(wù)。

二、私募股權(quán)基金投資策略的不足

從私募股權(quán)基金發(fā)展角度進(jìn)行分析，獲得最大化經(jīng)濟(jì)效益時較為基礎(chǔ)的內(nèi)容之一，所以大多數(shù)私募股權(quán)資金對于投資策略的合理性與科學(xué)性都較為重要，與以往相比較，也有著較為明顯的創(chuàng)新。若從微觀角度對私募股權(quán)基金投資策略進(jìn)行分了則可發(fā)現(xiàn)，其仍然存在相應(yīng)的不足與問題，并具有相對較多的投資失敗事件與案例。這也在一定程度上表明了私募股權(quán)基金投資策略仍缺乏完善性，需要不斷進(jìn)行創(chuàng)新與優(yōu)化。而私募股權(quán)基金投資策略的不足通常在兩個方面有著較為明顯的體現(xiàn)。

一方面，投資理念創(chuàng)新性的缺失。現(xiàn)階段，數(shù)量較多的私募股權(quán)基金對于投資收益較為重視，尤其時一些私募股權(quán)基金對于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間關(guān)系的處理缺乏科學(xué)性，使得其對于收益較為關(guān)注，而沒有對風(fēng)險(xiǎn)則缺少相應(yīng)的把控與預(yù)防。例如：大部分私募資金對于企業(yè)的實(shí)際發(fā)展都極為重視，但對其長遠(yuǎn)的發(fā)展卻沒有深入的分析與考慮，使得部分私募股資金沒有對具有良好發(fā)展前景的初創(chuàng)中小型企業(yè)投資，而主要投資各種發(fā)展階段企業(yè)。雖然這可確保其經(jīng)濟(jì)收益，但由于缺少對擁有極高價(jià)值與發(fā)展前景企業(yè)的重視，使得私募股權(quán)資金長期收益相對較弱。

另一方面，投資多元性較弱。從宏觀角度分析，私募股權(quán)基金在投資期間雖然存在相應(yīng)的約束與限制，但其發(fā)展空間仍相對較大，而現(xiàn)階段較多私募股權(quán)資金在投資環(huán)境中仍缺少較為良好的多元化與多樣性。例如：高科技企業(yè)應(yīng)屬于私募股權(quán)基金的主要關(guān)注與重視的目標(biāo)，這也是產(chǎn)業(yè)政策的主要需求，而較多私募資金發(fā)現(xiàn)該種類企業(yè)發(fā)展相對較慢，同時相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也相對較高，所以很少投資這一種類企業(yè)。還有許多私募股權(quán)基金雖然對于企業(yè)的營利性與發(fā)展性較為重視，但在實(shí)際投資期間認(rèn)為其投資周期相對較長，并缺乏相應(yīng)的穩(wěn)定性，繼而也使得其對營利性與發(fā)展性較強(qiáng)的初創(chuàng)型中下企業(yè)缺乏相應(yīng)的關(guān)注與重視。

三、私募股權(quán)基金投資策略優(yōu)化方案

對于我國現(xiàn)階段私募股權(quán)基金投資策略存在的不足與問題，應(yīng)對私募股權(quán)基金投資策略進(jìn)行全面的研究與分析，并以為問題向?qū)榛A(chǔ)，對于存在的各種問題，不但促進(jìn)私募股權(quán)基金投資策略的創(chuàng)新與完善。

（一）投資理念的創(chuàng)新

在投資策略中投資理念有著較強(qiáng)的引導(dǎo)性，因此私募股權(quán)投資基金想要促進(jìn)投資策略科學(xué)性與合理性的提升，就需要根據(jù)實(shí)際需求與方法實(shí)現(xiàn)投資理念的全面創(chuàng)新與完善，使得私募股權(quán)基金投資策略良好靈活的使用。這也需要在投資活動期間，對風(fēng)險(xiǎn)與效益之間的關(guān)聯(lián)進(jìn)行科學(xué)的處理，并對私募股基金發(fā)展方向?qū)嵤┚C合的分析與考慮。例如：在私募股權(quán)基金進(jìn)行實(shí)際投資期間，需要對企業(yè)實(shí)際的發(fā)展前景進(jìn)行深入了解與重視，在選擇投資目標(biāo)時不僅需要關(guān)注各種發(fā)展中的企業(yè)，還需要提高對于創(chuàng)業(yè)投資的重視，這也是我國“雙創(chuàng)”策略全面落實(shí)的基礎(chǔ)，并可較好實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益良好發(fā)展的條件。投資理念的優(yōu)化與創(chuàng)新，還需私募股權(quán)基金對以往財(cái)務(wù)投資角色較為單一問題進(jìn)行優(yōu)化，挺好對投資企業(yè)發(fā)展與優(yōu)化的重視性，實(shí)現(xiàn)被投資企業(yè)與自身利益的完美融合。

（二）深化與拓展投資空間

在私募股權(quán)基金實(shí)際投資時，需要充分滿足社會發(fā)展需求，實(shí)現(xiàn)投資空間的延伸與拓展。尤其是隨著我國對于創(chuàng)新的逐漸重視，根據(jù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，私募股權(quán)資金在投資空間上也需要實(shí)現(xiàn)拓展與延伸，并根據(jù)共給側(cè)結(jié)構(gòu)特征的轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向等為核心，在投資空間對科技創(chuàng)新、投資創(chuàng)新以及企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級等格外重視與關(guān)注，這也是私募股權(quán)資金未來的投資模式的主要發(fā)展方向與主要的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，有效符合金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種需求。而私募股權(quán)基金應(yīng)不斷進(jìn)行全面的市場分析與調(diào)查，實(shí)現(xiàn)投資空間的多元化發(fā)展，尤其是需要以私募股權(quán)資金不確定性較強(qiáng)、流動性缺失、投資回報(bào)周期較長以及投資風(fēng)險(xiǎn)較大等角度為出發(fā)點(diǎn)，促使私募股權(quán)基金投資市場科學(xué)配置的實(shí)現(xiàn)，確保各行業(yè)之間相互協(xié)作、相互發(fā)展等成為主要的投資策略。

（三）提升投資管理力度

對被投資企業(yè)管理工作進(jìn)行參與，也是私募股權(quán)基金的主要特征與優(yōu)勢。想要促進(jìn)這一優(yōu)勢的全面發(fā)揮，則需要根據(jù)實(shí)際發(fā)展需求創(chuàng)建完善的投資之后的管理體系，在重視風(fēng)險(xiǎn)控制的同時，也對企業(yè)自身管理模式的優(yōu)化與創(chuàng)新等進(jìn)行格外的關(guān)注，確保被投資企業(yè)逐漸進(jìn)入良性發(fā)展空間。而這就需要在私募股權(quán)基金投資后進(jìn)行管理期間，創(chuàng)建良好完善的“增值服務(wù)體系”，為被投資企業(yè)提供較為良好與完善的管理服務(wù)基礎(chǔ)，同時創(chuàng)建“價(jià)值鏈”服務(wù)模式也極為重要，以被投資企業(yè)較為薄弱環(huán)節(jié)為核心，促進(jìn)私募股權(quán)基金管理隊(duì)伍積極作用的全面發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)被投資企業(yè)管理模式的優(yōu)化與創(chuàng)新。想要科學(xué)良好的對“參與管理”與“增值服務(wù)”之間關(guān)系進(jìn)行處理，私募股權(quán)資金需要與被投資期間制定科學(xué)的合作關(guān)系，防止主導(dǎo)被投資企業(yè)關(guān)系的出現(xiàn)，這才可真正在被投資企業(yè)與私募股權(quán)基金中發(fā)現(xiàn)合理的“平衡點(diǎn)”，在有效預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步防止逆向選擇現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（四）退出體系的完善

私募股權(quán)基金在實(shí)際投資期間，不僅需要重視自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與效益，還應(yīng)根據(jù)社會與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，創(chuàng)建完善的戰(zhàn)略思維與責(zé)任意識，將推動會被投資企業(yè)不斷發(fā)展當(dāng)作極為主要的投資措施，并適時促進(jìn)推出體系的優(yōu)化與創(chuàng)新。也就是私募股權(quán)基金對于推出時間與退出模式等進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃與設(shè)計(jì)，并積極與被投資企業(yè)進(jìn)行深入的交流與溝通，進(jìn)而為明確最為合理的退出模式與退出時間創(chuàng)建良好的基礎(chǔ)與條件。與此同時，還需要對并購、回購、上市以及清算等多樣化退出模式進(jìn)行靈活的運(yùn)用。并以促進(jìn)被投資企業(yè)良好科學(xué)發(fā)展為基礎(chǔ)實(shí)施全面的研究與分析，在確保退出及時性的基礎(chǔ)上，還需要對投資業(yè)績進(jìn)行重視與考慮，而對于被投資企業(yè)的實(shí)際發(fā)展也應(yīng)更為關(guān)注。例如，以具有較強(qiáng)發(fā)展前景企業(yè)為核心進(jìn)行分析，私募股權(quán)基金可結(jié)合實(shí)際需求使用回購模式進(jìn)行退出處理，確保被投資企業(yè)具有較為良好的發(fā)展基礎(chǔ)與條件。

結(jié)語

綜上所述，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)與新經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境的不斷發(fā)展與完善，私募股權(quán)基金受到了個企業(yè)的廣泛重視，并專業(yè)逐漸成為了企業(yè)實(shí)現(xiàn)科學(xué)全面發(fā)展的主要措施。但在各因素影響下，其投資策略存在相應(yīng)的不足，因此需要通過退出體系的完善、提升投資管理力度以及深化與拓展投資空間等方法，實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金投資策略的優(yōu)化與完善。

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