三月戰3000，找熱點也要防風險

陶丹

本周滬深兩市日成交出現2015年11月以來的巨量，重返萬億元大關。量價齊升鑄就罕見的周線八連陽，相信“牛市來了”的投資者越來越多。在市場一片樂觀中，風險這根弦始終不能放松。連續的巨量長陽固然可以營造賺錢效應，且有效聚集人氣，但同樣也會埋下短期調整的隱患。在告別火爆的“紅二月”之后，3月份A股將迎來3000點的拉鋸戰，從普漲走向分化不可避免，投資者在尋找熱點的同時，也需要做好“防風險”，以免因為過度追高而導致此前的勝利成果縮水，甚至得而復失。

上證指數2018年失守3000點，是在6月19日以跳空向下、全天暴跌114點的方式完成的，此后8個多月至今再未觸及這一整數關;而3000點對多方而言，并非千點整數關的心理作用那么簡單，而是代表著一個周線級別的重要阻力位。從2016年7月到2018年6月，上證指數在3000～3500點這500點的空間整整運行了兩年的時間，期間累積了數以萬億計的套牢籌碼（見圖1）。盡管本周有日成交萬億的巨量出現，但多頭在連續長途奔襲之后來到空方的銅墻鐵壁下，雙方出現一番惡戰在所難免。由于多方來勢洶洶，量能充沛，3月份向這條空方防線發起沖擊不可避免，期間也會造就不少反反復復的波段性機會，但顯然多頭蓄勢的時間不夠充分，一波直接攻下的難度極大。筆者預計，3月份上證指數在2900～3100點間波動的可能性較大。

從月線角度看，在經過2月份的長陽拔起之后，上證指數已經反彈到2015年5178點和2018年3587點連線的下降趨勢線附近（見圖2）。雖然這條下降趨勢線未必有太大的實質性壓力，但對一些技術派投資者而言也會形成無形的心理壓力，尤其是在股指大幅反彈、累積一定獲利盤之后，稍有風吹草動這些前期抄底的獲利資金，容易賣出鎖定盈利。只有經過一定幅度的調整，或者用橫盤的方式以時間換空間，才會逐步消化這一壓力。

本周一（2月25日）的巨量跳空長陽之后，市場已經有休整的信號出現。當天滬港通北向資金出現近期罕見的凈流出現象，顯示部分外資在股指持續拉升之后，開始流露出“逢高減磅”的意愿。除了外資，場內游資對妖股的炒作也出現了分化，在本周二（2月26日）多只妖股出現大幅回落，其中四個月暴漲10倍的東方通信高開低走、放量跳水，預示著這批前期大幅炒高的妖股已經進入筑頂階段。外資和游資兩股資金逢高派發的動作，顯示3000點上方拋壓漸增，爆炒之后的高位股風險尤其巨大。

除了炒高的妖股之外，3月份還有兩方面的風險需要注意防范。首先是業績方面的風險，部分上市公司連續兩年虧損，在發布年報之后將被ST，而這類個股不少在此前進行了一波渾水摸魚式的炒作，按照慣例被ST之后股價將出現一波下跌，因此炒高之后這些個股在3月份面臨資金離場的風險;其次是減持方面的風險，在近期上漲的過程中，上市公司大小非減持的腳步并未放緩，截至2月26日，今年以來A股上市公司發布了533份減持計劃，涉及288家上市公司。僅2月26日晚間，就有15家公司披露減持計劃。在市場普漲過程中，大小非減持容易被忽視，而一旦股價炒到一定的高度陷入震蕩的時候，減持的殺傷力就會成倍出現。對于那些限售股即將面臨解禁、持股5%以下的小非數量較多、創投基金占比較高的次新股，投資者也需要注意因減持帶來的沖擊。

不過，由于近期已經有明顯的增量資金進場，多方即使難以繼續取得全局性普漲的成果，在局部地區取得戰果也是可以預期的。在3月份即將召開的全國“兩會”上，會釋放出哪些新的產業方向、政策方向，都是孕育催生新熱點的地方。而與即將被ST的股票相反的是，目前還是ST狀態、但已經公告扭虧，在年報公布之后有望摘帽的品種，則具備低吸的價值。由于許多公募、私募基金對ST股都有投資限制，券商融資甚至不少場外配資都排除買入ST股，在目前市場流動性比較充沛的情況下，未來摘帽之后有望刺激短期資金進場，3月的震蕩市也適合逢低布局，等待未來摘帽行情的出現擇機高拋。筆者納入觀察對象的品種有：*ST藍科、*ST獅頭、*ST雙環、*ST慧業、ST南化、*ST哈空、*ST羅頓、*ST創興等。

圖1 上證指數周線圖

圖2 上證指數月線圖