天味食品開創酸菜魚調料、火鍋底料第一股，借力上市開啟尋味新征程

朱應芬

3月12日，第十八屆發審委召開上任以來的首場IPO發審會，天味食品上會并喜獲通過。天味食品在過會后的第10天即拿到發行批文，一舉刷新市場對首發上市進度的期待。4月8日，天味食品順利完成發行，以13.46元/股的價格發行4132萬股。4月16日，天味食品在上交所掛牌上市，正式開啟產業與資本共舞的新征程。

引領川味流行風潮，打造“好人家”等四大經典品牌

三百年前，辣椒傳入四川，與當地原產的花椒在碰撞中融合為一種能給味蕾帶來強烈刺激和全新觸動的滋味。震顫舌尖的麻辣辛香，恰好迎合了快節奏高壓力的現代社會，川味的流行風潮從西南腹地迅速席卷全中國。對地道川味有著深刻理解的天味食品，自創始以來，秉承“用心調味生活”的經營理念，以弘揚川菜文化為己任，專注于川味復合調味料的研發、生產和銷售，現已發展成以火鍋底料和川菜調料為主導的國內復合調味品行業龍頭企業，擁有三大現代化生產基地，年產能合計近9萬噸，產品暢銷全國并遠銷海外。

得益于對終端需求的敏銳洞察，天味食品不斷改進配方、豐富產品線，已形成涵蓋火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料、香辣醬等9大類100多個品種。配合產品線的發展，天味食品為不同的品類打造了不同的品牌，目前旗下共擁有“大紅袍”、“好人家”、“天車”及“有點火”四大品牌。其中，“好人家”是天味食品最早創立的品牌之一，主打還原四川特色菜肴的方便型復合調味料，為萬千消費者的餐桌增添最地道的川式風味。2017年，“好人家”推出全型手工火鍋底料，復刻川渝火鍋發源地的口味，讓消費者可以隨時隨地享受火鍋店的味道。

深度布局覆蓋全國，深挖調味品的大市場

“民以食為天，食以味為先”，調味品作為日常生活中不可或缺的剛需消費品，在消費升級的大背景下取得了突破性的發展，產銷量迅速增長，品種日益豐富。2017年，中國調味品市場銷售額為3322.1億元，同比增長8.08%。業內預計未來調味品市場規模將以10%左右的增速穩健增長，2020年有望突破4000億元大關。

我國調味品行業是典型的“小產品、大市場”，其中擁有獨特味型的川味復合調味料，是最具地域特色和發展前景的細分市場之一。調味品市場的參與者眾多，若想占據并保持優勢地位，就必須構筑起堅實的營銷網絡壁壘。通過多年的布局和優化，天味食品已建立起覆蓋全國的營銷體系。2018年度，天味食品合作的經銷商809家，覆蓋全國31個省、自治區及直轄市，銷售網絡覆蓋約30.8萬個零售終端、5.86萬個商超賣場和4.1萬家餐飲連鎖單店。完善的市場營銷網絡，為天味食品鞏固和提高市場占有率、迅速切入潛在市場、推出新產品發揮著重要作用。

專注研發推陳出新，讓13億中國人的味蕾戀上川香

生活節奏的加快，改變了人們的飲食習慣，越來越多的消費者在烹飪中開始用復合調味料替代部分基礎調味料。天味食品的初心，正是用專業工藝將復雜菜肴的制作工程濃縮為簡單方便的調味料，滿足消費者對烹調風味多樣性和便捷性的追求。除了家庭烹飪之外，連鎖餐飲是復合調味料的又一切入點。對于大型連鎖餐飲企業，特別是具有一定口味特色的連鎖餐飲企業而言，口味的標準化和穩定性是其快速復制、擴張所需具備的重要條件，定制餐調業務應運而生，成為調味品行業的重要發展方向之一。對于復合調味料生產企業而言，在定制餐調市場的競爭優勢源于較強的口味還原能力、產品研發能力及標準化生產能力。

天味食品始終堅信產品研發是推動企業長遠發展、提升核心競爭力的重要保證，密切關注終端消費偏好的新風口、新趨勢，積極開展新產品與新業務布局，高度重視技術、工藝、設備的開發與創新。最近五年，天味食品累計投入1.16億元研發費用，超過百人的技術及研發團隊不斷創新，研制出了多種風味獨特、留香濃郁、持久性好、市場認可度高的新配方。2015年，天味食品開始調研分析定制餐調市場。2016年，天味食品完成對全型火鍋底料的項目立項并進行產品開發。2017年，天味食品布局速食火鍋市場。前期的準備和努力正在為天味食品打開成長空間，新業務、新產品現已完成初步市場導入并取得了良好的市場反饋，產業化擴展的基礎已然具備，只待借助新一輪的改建擴產，讓川味的魅力在更多食客的舌尖上綻放。

重視品控始終如一，踐行行業標準制定者的表率職責

術業有專攻，在對調味料行業始終如一的堅守中，天味食品穩扎穩打，一步一步成長為行業專家。天味食品是火鍋底料、辣椒醬國家標準的起草單位之一，同時也參與了火鍋底料、半固態復合調味料等地方標準的起草。天味食品采用現代技術改造傳統食品工業，自主研發自動化生產技術和關鍵生產設備，實現多項關鍵技術的突破。天味食品研發的火鍋底料冷卻成型生產系統、牛油火鍋底料全自動包裝生產線等已獲得國家專利，火鍋底料灌裝工序自動化技術及裝備獲得中國調味品協會“新工藝”獎，生產工藝處于行業領先水平。

風味是食品的精髓，品質則是食品的生命線。天味食品始終堅持“以質量求生存、以品質求發展”的方針，將食品質量安全工作放在首要位置。天味食品構建了完善的質量控制體系，食品安全管理團隊共計130余人，對原料采購、生產過程、儲存及銷售的全過程進行監控，確保每一包調味料的品質都安全可靠。以年銷量超過3億袋的“好人家”為例，天味食品耗時多年跋涉數千公里，經多方評估后專設牛油、辣椒、花椒、泡菜、豆瓣、面醬、生姜、大蒜8大專屬原料基地，每年派遣80余人專業監管團隊直飛原料基地，從源頭入手、嚴格把控食品安全第一關。唯有好品質才能成就好味道，這是天味食品始終堅守的信條。

借力資本夯實主業，鞏固川味復合調味料領軍地位

二十載深耕細作，天味食品已在產品迭代更新、市場需求洞察、營銷網絡布局、品牌滲透等方面積累起顯著優勢，牢牢占據國內復合調味料行業的領軍地位，經營業績呈現出良好的成長性。2016年-2018年，天味食品營業收入和凈利潤的年均復合增長率分別為19.83%和14.51%。伴隨著品牌影響力的持續滲透，2018年天味食品迅速釋放業績潛能，實現營業收入14.13億元，同比增長32.56%;凈利潤2.67億元，同比增長45.05%;綜合毛利率39.38%。

天味食品首發募集資金總額為5.56億元，扣除發行后全部用于家園生產基地改擴建、雙流生產基地改擴建、營銷服務體系和信息化綜合配套建設共三個項目。兩個生產基地改擴建項目完成后，將新增產能3.8萬噸，其中定制餐調產能1.2萬噸、全型（手工）火鍋底料產能0.8萬噸。2016年至2018年，天味食品定制餐調業務的年均復合增長率達到70%，全型（手工）火鍋自2017年投放市場以來增長迅速，2018年銷售額同比提升361%。產能的有效補充，將幫助天味食品更好地滿足和引導市場需求。

為了適應川味復合調味料的快速消費品屬性，天味食品非常重視品牌建設和推廣。除了生產基地的改擴建之外，天味食品還將把部分募集資金投向營銷服務體系和信息化綜合配套建設項目。具體包括：在國內一線城市核心區域新設餐調體驗中心，快速實現定制餐調在北京、上海等一線城市的本地化開發;加大對綜藝、新媒體、電商渠道的投入，強化品牌建設和宣傳，提高產品在新興消費群體中的品牌知名度和影響力;借助信息化升級全面提升組織效率和客戶滿意度等。

上市，是市場對天味食品過往所有努力的一種肯定。對天味食品而言，以火鍋底料第一股的身份邁入資本市場，只是開啟發展新階段的第一步。我國的復合調味料市場尚有龐大的發展空間與潛力，等待著天味食品這樣的行業領軍者去探尋、挖掘和釋放。擁有上市平臺的天味食品，已經打通了產業與資本的對接渠道，未來將獲得更豐富的發展資源和更充足的發展動能，在新的市場競爭中進一步擴大領先優勢。