汽車零部件板塊成長動(dòng)能強(qiáng)勁

秦洪

本周汽車板塊表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，不僅有進(jìn)行業(yè)務(wù)整合的一汽轎車、一汽夏利等個(gè)股持續(xù)漲停的，也有受益于刺激汽車消費(fèi)政策的上汽集團(tuán)等個(gè)股底部突破的。整體上，汽車板塊本周的表現(xiàn)相當(dāng)活躍，在消息面刺激下，中短期內(nèi)有望成為A股市場一個(gè)新的強(qiáng)勢股搖籃。

乘用車或現(xiàn)業(yè)績底點(diǎn)

有分析人士指出3月乘用車降幅明顯收窄，汽車行業(yè)很可能迎來復(fù)蘇拐點(diǎn)，給出的理由是：一是稅收效應(yīng)顯現(xiàn)。2019年4月1日起增值稅率下調(diào)，避稅效應(yīng)刺激3月批發(fā)端上量，對零售端有所壓制。部分車企考慮國六切換去庫存也對批發(fā)與零售端都有所影響。隨著避稅效應(yīng)的減弱，供給端會(huì)有所放緩，從而有利于零售端的壓力減緩。而且，增值稅下調(diào)，部分車企會(huì)下降零售端價(jià)格，從而刺激消費(fèi)。

二是消費(fèi)刺激政策有望出臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道稱，國家發(fā)改委辦公廳近日下發(fā)了關(guān)于征求對《推動(dòng)汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)及促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案（2019-2020年）（征求意見稿）》的意見函。擬禁止地方政府發(fā)布新的汽車限購政策，同時(shí)計(jì)劃要求已經(jīng)頒布限購措施的城市需把政策向引導(dǎo)使用轉(zhuǎn)變。而在本周四召開的例行發(fā)布會(huì)上，國家發(fā)改委表示，正在了解相關(guān)情況，所有政策的出臺(tái)都是經(jīng)過反復(fù)論證、充分征求有關(guān)方面意見。就其表述來看，說明未來出臺(tái)刺激汽車消費(fèi)政策的概率極高，乘用車的市場容量有望迅速擴(kuò)張。如果再考慮到增值稅下降等因素，則乘用車廠商出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)是可以預(yù)期的。

重卡、新能源車機(jī)會(huì)更為明確

在乘用車銷量降幅收斂的背景下，汽車其他領(lǐng)域的相關(guān)細(xì)分品種的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)則更為突出。

重卡方面。3月重卡銷售14.9萬輛，同比增長7.1%;天然氣重卡3月銷售9569輛，同比增長326.5%，成為支撐重卡市場增長的主要因素。有業(yè)內(nèi)人士推測，得益于基建加碼及環(huán)保升級(jí)等多重因素推動(dòng)下，2019年重卡銷量有望達(dá)100萬輛左右。由此判斷，重卡產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個(gè)股的業(yè)績表現(xiàn)是值得期待的，濰柴動(dòng)力、威孚高科等個(gè)股的業(yè)績可能會(huì)進(jìn)一步增長。

新能源汽車方面。3月新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長85.4%，其中，新能源乘用車同比增長92.6%，商用車同比增長16.1%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年3月純電動(dòng)乘用車A00、A0、A級(jí)分別增長-18%、461%、392%，A級(jí)車成為銷量主力增勢強(qiáng)勁，在政策引導(dǎo)與市場需求驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)品升級(jí)效果突出，比亞迪、北汽新能源、吉利汽車的新能源乘用車銷量穩(wěn)居前三，長城汽車、長安汽車、華泰汽車的新能源乘用車也在3月實(shí)現(xiàn)高速增長。

正是在新能源汽車補(bǔ)貼退坡政策的大背景下，新能源乘用車能夠取得如此巨大的增速，顯示出新能源乘用車的滲透率正在加速前行。預(yù)期隨著未來續(xù)航能力的進(jìn)一步提升等因素，我國新能源汽車的發(fā)展空間更為廣闊，這顯然不僅有利于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司業(yè)績增長，且也有利于新能源汽車的后服務(wù)市場，比如說充電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

零部件板塊成長性強(qiáng)勁

當(dāng)然，就我國汽車產(chǎn)業(yè)來說，目前整車制造業(yè)的競爭優(yōu)勢還尚未完全體現(xiàn)出來，這不僅僅體現(xiàn)在核心部件的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)水平距世界先進(jìn)水平尚有較大的距離，且在品牌影響力上，也尚有很長一段路要走。總的來看，乘用車整車領(lǐng)域，在行業(yè)容量增速放緩的背景下，短期內(nèi)還難有大的作為，而重卡、新能源整車由于市場增速快，則是存在一定投資機(jī)會(huì)。

需要注意是，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)上市公司的成長動(dòng)能是強(qiáng)勁的，原因在于工業(yè)規(guī)模優(yōu)勢推動(dòng)著我國零部件類上市公司成功切入全球整車供應(yīng)鏈，比如說福耀玻璃、威孚高科、華域汽車、一汽富維、東睦股份、云海金屬、星宇股份等品種。其中，福耀玻璃已成為全球級(jí)別的大公司。與此同時(shí)，智能汽車滲透率的提升、車聯(lián)網(wǎng)推行、新能源動(dòng)力汽車的滲透率的提升等等，這些均是我國汽車零部件彎道超車的契機(jī)，也是我國汽車制造業(yè)追趕全球同行們的契機(jī)。近期華為等智能制造翹楚企業(yè)紛紛表示進(jìn)軍汽車制造領(lǐng)域，就表明了我國用智能化改造傳統(tǒng)汽車的雄心。這對于汽車消費(fèi)電子、車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的相關(guān)上市公司注入了源源不斷的成長動(dòng)能，此類個(gè)股的未來發(fā)展動(dòng)能更為充足，投資機(jī)會(huì)更為清晰。