取消新股首日44％漲停板限制，為科創(chuàng)板與注冊制做準備

鄧克

現行的新股交易機制一直存在著一個嚴重缺陷，就是上市首日有44%的漲停板限制，筆者認為，正是它導致目前新股上市時的種種亂象，并使“炒新”更加瘋狂。本來，新股首日交易采用目前44%的漲停板限制是希望能控制住新股的首日漲幅，來有效地遏制“炒新”，卻沒想到其效果正好相反，還帶來了許多新問題。由于有“44%的漲停板限制”，所以絕大多數人基本不可能在上市首日買入新股，這必然導致許多新股接下來都是連續(xù)無量一字漲停。

事實上，市場的某些投機力量（包括機構，游資大戶），他們早就找到新股首日交易機制存在的缺陷，并針對這一缺陷制定出一整套操作方法，并運用到實戰(zhàn)中牟取暴利，大發(fā)橫財。這些投機力量的基本做法是：在新股上市首日，在漲停板上掛上巨量封單（有時超過全部流通盤幾倍以上），他們利用自己的資金優(yōu)勢和某些特權（如VIP通道），搶走市場中的所有拋單，普通投資者自然一股也買不到。然后，他們會在接下來的若干交易日繼續(xù)在漲停板上大量封單，搶走所有的拋單（隨著漲停板的增加，拋單自然會越來越多），讓新股股價以每天10%的速度瘋狂上漲，直到漲停板打開全部賣出。

對于普通投資者來說，他們當然也明白誰能在新股上市后連續(xù)的一字漲停板上買到新股，誰就能獲得巨大收益，但他們沒有特權，所以“天天掛漲停，天天買不到”，只能眼睜睜看著某些投機力量不停地在新股上牟取暴利，導致很多普通投資者的心態(tài)失衡，往往會繼續(xù)瘋狂追逐開板新股，最后成為“接盤俠”，損失慘重。

從很多新股上市后一段時間的成交回報可以發(fā)現：某些營業(yè)部席位和機構席位的確能在新股首日上市和接下來的若干天連續(xù)漲停板上買到大量新股，而中小投資者直到漲停板打開之前，一股也買不到，而到漲停板打開時，這些營業(yè)部席位和機構席位往往就會全部賣出。

如果取消新股首日44%漲停板限制，這樣任何人都不知道新股上市首日的開盤價到底是多少？也不知道當天是漲還是跌？更不知道接下來的若干天是漲還是跌？于是，有人買入，有人賣出，想買就能買到，想賣就能賣，新股自然地進行著充分換手，而那些投機力量根本不可能獨自大量買到廉價籌碼，也就不會出現目前這種所有新股上市后連續(xù)漲停板的“奇葩景象”。

綜上所述，可以得出結論：不取消現行的新股首日44%漲停板限制，新股上市時的種種亂象就不可能根本解決，“炒新”也會更加瘋狂，還可能直接影響到未來的科創(chuàng)板推出和注冊制試點。筆者建議：在科創(chuàng)板推出和注冊制試點前，取消新股上市首日44%的漲停板限制。