新三板市場中小企業(yè)融資問題分析

王敏敏

我國新三板市場一般都是科技型中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)成長能力和創(chuàng)新能力較強，也為我國經濟的發(fā)展起到了推動作用。本文首先從融資現狀和融資效率的角度，分析了新三板市場，通過對現狀的分析，找到我國中小企業(yè)的融資問題，通過問題提出解決措施。

一、中國新三板市場的融資現狀

（一）中國新三板市場中小企業(yè)融資分析

從我國2017年新三板市場的構成角度分析，我國創(chuàng)業(yè)板市場市值比新三板市場高出約5個百分點，創(chuàng)業(yè)板市場的企業(yè)數量為700多家，創(chuàng)業(yè)板市場在市值和企業(yè)數量都高于新三板市場。我國新三板市場的發(fā)展雖然實現了預期水平，但是其融資能力卻令人大跌眼鏡，2017年中小企業(yè)的融資次數和融資金額處于下降趨勢。

（二）中國新三板市場融資效率分析

新三板市場多為中小企業(yè)，我國中小企業(yè)的資金規(guī)模有限，無法保持穩(wěn)定持續(xù)的盈利水平，進而導致中小企業(yè)的內部積累不足，在對外擴張過程中，無法滿足其運行資金需求，進而降低企業(yè)的盈利能力。基于此背景，如何適應新三板市場的經營管理，對于中小企業(yè)而言是一挑戰(zhàn)，中小企業(yè)面對此現狀，無法利用財務杠桿進行融資，進而導致其無法獲得資金來源，導致我國中小企業(yè)的融資效率低。

二、中國新三板市場中小企業(yè)融資存在的問題

（一）中小企業(yè)融資成本高，渠道窄

我國實施社會主體市場經濟體制，我國融資渠道逐漸拓寬，但是其融資成本較高。雖然我國逐步建立了多層次資本市場體系，但是我國市場價值發(fā)現體系尚未建立。我國為了降低新三板市場的融資成本，降低了新三板市場的準入門檻，但是我國中小企業(yè)的資金規(guī)模有限，能滿足其準入條件的中小企業(yè)少之又少。

（二）中小企業(yè)融資效率低

我國中小企業(yè)的資金規(guī)模較小，并且廠房、機器設備、人員工資等也占據了企業(yè)較大的運營資金，多數的中小企業(yè)其在后期需不斷進行投資，由于中小企業(yè)自有資金嚴重不足，并且其外部融資環(huán)境惡劣，商業(yè)銀行對其授信受限，我國中小企業(yè)將面臨惡劣的經營環(huán)境。據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數據顯示，2018年我國中小企業(yè)的融資指數為48.9，風險指數是52.7，中小企業(yè)的融資需求較高，其自有的資金規(guī)模已經無法滿足其需求，融資效率明顯低于主板市場。

（三）中小企業(yè)風險抵抗能力弱

上市企業(yè)的必備條件是完善的治理架構、明確的經營流程和披露完善的財務信息，三者條件缺一不可。由于新三板市場的準入門檻較低，我國部分中小企業(yè)存在治理架構不明確、財務信息不透明的現象，該類企業(yè)的發(fā)展過于依賴某一項目，對未來的戰(zhàn)略發(fā)展缺乏規(guī)劃性，其盈利能力和成長能力較弱，無法對現有風險制定措施進行規(guī)避，其風險量化手段不規(guī)范，風險抵抗能力較差，風險評估不科學等等。

三、新三板市場中小企業(yè)加強融資能力對策

（一）政府需加大對新三板市場中小企業(yè)的扶持力度

我國新三板市場的中小企業(yè)發(fā)展能力較弱，其監(jiān)管體制有待完善。針對此現狀，我國政府應積極發(fā)揮監(jiān)管作用，科學配比融資成本，挑選出更具備發(fā)展能力、創(chuàng)新能力強的企業(yè)。例如我國政府可適度減免具備良好發(fā)展前景企業(yè)的增值稅，中小企業(yè)采購固定資產，可適當采取政策傾斜，進而盤活新三板市場，推進科技型中小企業(yè)的成長。

（二）創(chuàng)新新三板市場中小企業(yè)金融產品

新三板市場的中小企業(yè)為了避免陷入融資困境，中小企業(yè)應利用金融產品，創(chuàng)新金融產品，充分利用股權和債權相互結合的方式進行融資。中小企業(yè)創(chuàng)新融資渠道，可最大限度規(guī)避融資單一帶來的風險，同時實現科學負債，規(guī)避經營風險。與此同時，我國新三板市場也需積極創(chuàng)新多元化的投資渠道，加快引進新三板市場的融資方式。證監(jiān)會可不同程度的降低審批條件，幫助中小企業(yè)提高融資效率。

（三）增強新三板市場中小企業(yè)風險抵抗能力

中小企業(yè)具備強大的盈利能力是抵御風險的基礎，企業(yè)完整的管理架構和完善的財務管理體系是企業(yè)運行的基本條件。基于此，我國中小企業(yè)應積極完善財務管理系統(tǒng)，將風險進行量化處理，創(chuàng)新風險管理手段，完善中小企業(yè)的風險管理制度，使其不斷適應新三板市場的發(fā)展需求，進而提高中小企業(yè)的融資能力。例如，中小企業(yè)可預估企業(yè)的盈利水平，以及融資過程中可預見的風險，針對風險，制定量化管理手段。

四、結語

我國中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境不容樂觀，其不僅需面臨內部的政策風險、市場風險以及外匯風險，同時還需面對國外發(fā)達企業(yè)的擠壓。本文就中小企業(yè)的融資問題進行分析，并提出了解決措施。希望本文的研究為中小企業(yè)的融資問題提供借鑒意義，進而實現新三板中小企業(yè)的健康發(fā)展。（作者單位：洛陽科創(chuàng)新材料股份有限公司）