銀行卡對消費促進作用的實證研究

【摘 要】 我國銀行卡產業起步較晚，2002年中國銀行卡聯合機構成立后才開始逐步發展起來。時至今日，銀行卡的大范圍普及使之迅速成為我國重要的支付手段和小額消費信貸工具，對消費者的消費觀念和消費方式產生顯著影響，甚至一定程度上促進了消費市場繁榮。本文在傳統消費行為理論基礎之上結合我國的消費特點，采用2010年以來處理后的的季度數據進行實證，分別針對銀行卡支付及消費信貸兩大功能建立模型，量化其對總消費支出的影響水平。

【關鍵詞】 銀行卡 居民消費 回歸分析 hp濾波

一、引言

銀行卡，作為現金支付的主要替代品，主要由商業銀行向大眾發行，具體包括現金存取、移動支付、提供消費信貸等功能。近年來，得益于信息科學水平的不斷進步，銀行卡在全球得到迅速普及。中國銀行卡行業從1985年正式發行第一張開始，一步步走向繁榮。2015年6月1日起，中國銀行卡清算新規的頒布和執行，一改之前銀聯壟斷市場的局面，競爭對手的引入一定程度上促進了整個銀行卡行業的改革創新，加速了電子支付服務的優化升級，賦予第三方支付更多的可能性。截至2018年末，全國累計發行銀行卡75.97億張，平均每人擁有銀行卡5.46張，人們在平時的消費和生活中越來越習慣使用銀行卡進行支付，刷卡消費金額在總消費額中占據越來越大的比重。

目前，關于銀行卡的使用對消費水平的影響的研究主要集中在其為消費者提供個人消費信貸的信貸功能和通過電子支付方式替代傳統現金支付的支付功能兩方面。大量國外學者通過實證研究證實了銀行卡的使用對消費所產生的正向影響。Zeldes（1989）使用時間序列數據驗證了流動性約束在一定程度上會制約居民的消費。Ludvigson（1999）使用美國人均數據建模，得到消費者信貸使用額度越高則消費支出水平呈越高的結論。David Humphrey， Magnus Wilson， Ted Lindblom和Goran Bergendahl（2003）比較了現金支付和銀行卡支付的成本，研究發現電子支付成本僅為現金成本的1/3至1/2。Global Insight（2003）以銀行卡業務最為發達的美國為樣本，發現從1983年至2003年，銀行卡作為支付方式的大范圍使用為美國消費支出上漲6.5萬億美元，所占比重達到全美同期居民消費支出總量的8%。我國對于銀行卡與消費關系的研究以理論定性為主，使用定量手段的實證類文章較少。鐘偉（2004）認為，相較于現金支付，刷卡消費所具有的迅速便捷的特點，可以有效減少消費者心理負擔，達到刺激消費水平提升的目的。

現階段，我國仍處于新常態攻堅期，擴大國內需求，充分發揮消費對經濟的促進作用顯得尤為重要。因此，在當前銀行卡盛行的趨勢下，研究銀行卡支付結算方式與其信貸功能對居民消費行為的影響具有很強的現實意義。

二、實證分析

本文選用國家統計局公布的季度數據，時間跨度從2010年第二季度至2018年第二季度。為具體考察銀行卡的信貸功能和支付功能對居民消費支出產生的影響，本文分別針對銀行卡這兩個特點選取相應變量建立模型，并進行模型估計和模型結果分析。

（一）消費信貸對消費影響程度的實證研究

1.數據選擇與處理：

傳統消費經濟學理論普遍認為消費與收入存在顯著相關關系，因此模型選取居民可支配收入和消費信貸代表變量為自變量，居民消費支出為因變量。通過人均量乘上人口數得到總量的方法對消費數據進行處理，分別算得城鎮與鄉村的居民消費支出數據，并將兩者加總，得到我國居民消費總支出（RC），引用該變量衡量我國消費情況。使用相同的方法處理得到居民可支配總收入（DI），用作收入變量，衡量收入情況。

消費信貸作為銀行卡的主要功能之一，主要是指持有者可透支消費，從而達到類似貸款的目的。消費信貸對居民消費的促進作用主要體現在銀行卡持有人通過預支未來收入實現對當期消費的貢獻，可以通過期末應償信貸總額，即持卡者應該償還發卡機構的債務總額來衡量。本文將本季度數據與上季度相減得到當季度新增期末應償信貸總額（DCOB），引用該變量衡量當季度消費信貸使用情況。

考慮到新增期末應償信貸總額、居民消費與支出數據均受到價格水平的影響，本文通過CPI對數據進行處理，將其調整到2010年第二季度基期價格水平。本文采用的數據為按季度進行統計的數據，這一類型的數據往往具有明顯的按季波動的特點。為消除其季節趨勢，本文通過目前廣泛使用的HP濾波法，得到新變量HPDCOB、HPRC、HPDI。為保證估計量的有效性，去除異方差效應，本文對先前的變量取對數，使用對數變量LNHPDCOB、LNHPRC、LNHPDI進一步進行實證分析。

2.模型估計：

為保證變量滿足平穩性要求，對變量LNHPDCOB、LNHPRC、LNHPDI進行單位根檢驗，如下表所示：

從表1中我們可以發現，LNHPDCOB、LNHPRC、LNHPDI的P值均顯著小于0.1。采用跡檢驗法對變量進行Johansen協整檢驗，得到Fisher統計量值和P值見表2：

分析表2結果可知，變量LNHPDCOB、LNHPRC、LNHPDI之間有不少于三個協整方程，從而有理由認為不存在偽回歸。

考慮到前期的收入與消費會對當期的消費支出及信貸規模造成影響，而已發生的消費信貸也會在一定程度上改變當期的消費水平，故取滯后變量LNHPRC（-1）、LNHPDI（-1）、LNHPDI（-2）為工具變量，運用兩階段最小二乘法得到擬合模型如下：

由結果知各變量均顯著，模型擬合度非常高。由于模型中含有滯后項，采用拉格朗日乘數（LM）法對殘差自相關性進行檢驗，結果顯示p值為0.8119，殘差不存在自相關，模型顯著有效。

3.模型結果分析：

對估計結果進行分析可以發現，可支配收入的上漲拉動消費開支的正向變動。消費信貸的使用額度的擴大也確實會增強消費者的購買欲，進而達到促進消費的效果，但上期消費信貸的使用額度與當期居民消費支出呈反向相關關系，這與流動性約束假說的觀點相一致。銀行卡的消費信貸功能可以把對未來收入的樂觀預期提前轉變為當期購買力，從而使當期消費支出增加，表現為消費水平與當期消費信貸水平的正向相關關系。但另一方面，信貸寬松會導致消費者債務增加，從而使得消費者減少下一期消費金額。

（二）支付方式對消費影響程度的實證研究

根據生命周期假說和心理賬戶理論，每個消費者對財富分配的不同會導致消費給每個人帶來的內心感受是有差異的，從而做出不一樣的消費選擇。過去形成的消費習慣及銀行卡所帶來的支付方式的轉變也會帶來消費收入彈性的改變。考慮到上文對數回歸方程中，LNHPDI的回歸系數表示的是消費的收入彈性，因此本文通過將銀行卡消費占比引入消費收入彈性的函數模型，綜合考量消費者預期、收入增長率、消費習慣及銀行卡支付方式對消費的影響程度。

1.數據選擇與處理：

消費收入彈性（E）由公式計算得出。銀行卡的普及程度通常由銀行卡滲透率衡量，考慮到統計口徑需與居民總消費支出保持一致，本文將支付體系運行總體情況中的銀行卡消費數據比上居民總消費支出，得到銀行卡消費所占權重（CR），考察銀行卡在國內使用的普遍性。可支配收入增長率（DDI）使用消除價格水平影響的居民可支配收入數據，根據公式（DI-DI（-1））/DI（-1）計算得出。選用消費者信心指數（CCI）指標反映消費者的預期水平，用前期消費收入彈性反映消費習慣。

與上文相同，使用HP濾波法對季度數據進行平滑化處理，得到新變量HPE、HPCR、HPDDI、HPCCI。

2.模型估計：

為保證變量滿足平穩性要求，對變量HPE、HPCR、HPCCI、HPDDI進行單位根檢驗，如下表所示：

從表中我們可以發現，HPE、HPCR、HPCCI、HPDDI的P值均顯著小于0.05。采用跡檢驗法對變量進行Johansen協整檢驗，得到Fisher統計量值和P值見表4：

分析表4結果可知，變量HPE、HPCR、HPCCI、HPDDI之間存在三個協整方程，從而有理由排除偽回歸的可能。

鑒于消費收入彈性前后期變量間存在一定關聯性，且消費收入彈性自相關系數6階后截尾，故采用引入外生變量的AR（2）模型，得到模型擬合結果如下：

同樣對模型殘差項進行LM檢驗，p值顯著大于0.05，因此可以認為該模型殘差不存在自相關，模型顯著有效。

3.模型結果分析：

實證結果證實了理論推斷，銀行卡廣泛使用所帶來的支付方式的轉變有利于消費的增長。由擬合模型知，銀行卡消費占比每增加1%，在其他因素均不變情況下，消費收入彈性將增加近2.4%，即消費支出的增加幅度相較于可支配收入的增加幅度將比原先增加近2.4%。這是因為我國消費者往往偏于保守，更多的將財富劃分至未來收入賬戶，偏好儲蓄而不是消費，導致現金消費的心理賬戶效應較大，而銀行卡支付方式的普及則大大降低了消費的心理損失感。此外，消費者信心指數和上期消費收入彈性也與消費收入彈性成正相關，符合消費習慣具有延續性的理論。

三、結論

綜上所述，銀行卡在國內的普及起到了促進消費的作用。銀行卡的消費信貸功能在一定程度上誘發了提前消費，其支付便利性也確實提升消費活躍度。銀行卡普及的當下，商戶可以通過與銀行合作，改變傳統的商業模式，開展銀行卡積分兌換、刷卡促銷等聯合營銷活動直接刺激消費。銀行可以通過刷卡數據細分客戶群體，提供差異化的增值服務，有效激發消費者的潛在消費欲望，減小消費者剩余。與此同時，政府應大力推進銀行卡產業發展，在合理范圍內放松消費信貸約束，同時注重提振消費者信心，從而實現釋放內需、刺激消費、促進經濟增長的目標。

【參考文獻】

[1] Global Insight.The Benefits of Electronic Payments in the Canadian Eeonomy，2003.

[2] Humphrey D， Willesson M， Lindblom T， What does it cost to make a payment？[J]. Review of network economics， 2003， 2（2）.

[3] Ludvigson S. Consumption and credit：a model of time-varying liquidity constraints[J]. Review of Economics and Statistics， 1999， 81（3）： 434-447.

[4] Zeldes S P. Consumption and liquidity constraints： an empirical investigation[J]. The Journal of Political Economy， 1989： 305-346.

[5] 鐘偉：中國銀行卡產業發展報告[M]，經濟科學出版社，2004

作者簡介：莊逸菲，女，江蘇連云港人，上海海事大學經濟管理學院研究生。研究方向：應用統計