山東省區域金融風險評價研究

車璐

【摘 要】山東省目前正處于新舊動能轉換的重要時期，在這個關鍵的階段，區域性和系統性的金融風險也隨之顯現。對此本文在梳理了國內外前沿研究的基礎上，系統性的構建了山東省區域金融風險的評價指標體系，運用主成分分析等方法，對山東省2008-2016年金融風險進行了評價，分析其金融風險現狀及金融體系的薄弱環節，為促進山東省金融穩定提供參考。

【關鍵詞】區域金融風險；主成分分析；風險壓力指數

金融風險是金融危機的潛伏狀態，防范與化解金融系統性風險能有效避免系統性金融危機帶來的危害。盡管金融危機的某些特征似乎年復一年“屢見不鮮”，但是，更多的情況是，每一次金融危機都有許多新的特點，不同地區在不同時期，其金融系統性風險的特點會有所不同，金融風險的難預測性和突發性對整個金融體系威脅巨大。

山東省是我國首批新舊動能轉換綜合試驗區，目前正處于新舊動能轉換的重要時期，金融業的穩定健康發展是新舊動能轉換能夠順利實施的重要保障之一。因此山東省經濟工作暨金融工作會議明確提出：“要堅定不移推進金融風險防范化解工作”。而近兩年山東省地方政府債務規模不斷增加，加大了違約風險，進而威脅到金融體系的穩定。因此科學構建山東省金融風險評價指標體系，對山東省區域金融風險評價研究，對山東省金融風險控制提供指導性的建議。

一、相關文獻回顧

自Minsky（1978） [1]提出了金融不穩定假說后，相關的研究逐漸形成了金融脆弱性理論。學者從定性到定量等各種層面對金融風險的評價進行了研究，如FR概率模型、KLR模型、加權平均法等。Brave（2011）[2]提出了金融風險壓力指數的概念，被學術界所廣泛接受，并將金融風險劃分為貨幣市場、債券及股票市場及銀行體系三大類。國內學者張亮[3]從區域銀行業視角建立了區域金融風險指標體系，王園園[4]選取了宏觀經濟、國際沖擊和金融市場等10個指標構建了金融風險指標體系；李正輝[5]從微觀、宏觀和對外三個方面構建指標體系并對金融風險進行了壓力指數合成，評價了我國的金融系統性風險。

目前，金融風險壓力指數已成為評價金融風險的重要指標，國內外學者多從宏觀、微觀及對外三個角度構建金融風險指標體系。但就山東省區域金融體系來說，顯然不能使用與國家或國際層次的指標體系，因此本文將在相關研究的基礎上，針對山東省的現狀及特點構建金融風險評價指標體系，并對金融風險情況進行評價，并提出促進山東省金融體系穩定的對策建議。

二、山東省區域金融風險評價

（一）評價指標體系構建

為評價山東省區域金融風險的情況及演變趨勢，本文通過2008-2016年的山東省歷年數據構建指標體系，依據全面綜合性、操作性強、科學性的原則，從宏觀公共部門、企業部門、金融部門三個方面構建山東省區域金融風險指標體系，并采用主成分分析法對山東省區域金融風險進行了綜合評價分析（表1）。

（二）實證分析

本研究以山東省2009-2017年《山東省統計年鑒》、《山東金融年鑒》以及山東省社會發展統計公報為主要數據來源，利用SPSS.21分別對每年的指標進行主成分分析，從而獲取金融風險壓力指數。主要操作步驟如下，首先將原始數據標準化處理，其次求得標準化后的矩陣的相關關系數矩陣，再次求相關系數矩陣的特征根和特征向量，確定主成份，再次計算計算主成份載荷，最后對m個主成份進行加權求和，得到最終評價值，即為金融風險壓力指數。該數據即為山東省區域金融風險指數，數值越大，說明其風險較大，抗風險能力較低，反之數值越小，說明風險較小，金融體系穩定性越高。

在SPSS中進行主成分分析操作，共獲得五個主成份，其方差貢獻率及特征值如下表2所示：

根據表3，影響主成分F1的主要影響因素為X6（規模以上企業虧損面）、X7（企業總資產貢獻率）、X8（企業利潤率），影響F2的主要因素為X1（地區GDP增速）、X2（固定資產投資增長率）、X5（房地產投資增長率），影響F3的主要影響因素為X3（地區CPI累計同比）、X10（不良貸款率）；影響F4的主要影響因素為X9（存貸款比率）、X11（中長期貸款比率）、X12（保險密度）；F5的主要影響因素為X4（地區財政收入與地區財政支出增速差）。

根據成分得分系數矩陣，據此可直接寫出各公因子的表達式。

F1=0.382*X1+0.375*X2-0.129*X3+0.087*X4+0.081*X5-0.789*X6+

0.899*X7+0.873*X8+0.132*X9-0.261*X10+0.065*X11-0.173*X12

同理可得F2、F3、F4、F5。根據表2可得，金融風險壓力指數F可計算為：

F=0.21906*F1+0.17304*F2+0.14178*F3+0.11717*F4+0.10356*F5

從而計算山東省金融風險壓力指數如表4所示：

從表4中可以看出，從2008年到2016年的9年間，山東省總體的金融風險呈現下降趨勢，這與國家和山東省各級政府在這9年間采取了各種措施來整治和防范區域性金融風險有關。2008年，由美國引起的金融風險席卷全球，在這一外部因素下，山東省金融風險逐漸暴露出來。經歷2008年和2009年治理改善之后，接下來兩年進入了一個調整的階段，各方雖然采用了各種措施，但進入一個瓶頸期，受到金融風險的波動，金融風險壓力指數反而略顯上漲。2012年以后，各市都有了改善，并且趨于穩定，這表明經過幾年的調整、磨合適應之后，政府指定的相關政策逐漸完善，銀行以及各企業等都重視了對于風險的管理和改善，對于政策貫徹的更加徹底，山東省金融系統的運行和發展開始步入正軌。相較于2008年，2014年的情況得到了明顯的改善，金融風險壓力指數明顯下降。2008年之后，各級政府、各金融機構、各企業都意識到了金融風險問題的嚴重性，開始重視風控制度的完善、執行和監管，并取得了相當好的效果。因此，2014年山東省整體情況與2008年相比有了明顯的改善。

綜合來看，山東省全省的金融環境在2008年到2016年這幾年里明顯得到了改善，這與國家的高度重視是分不開的。近年來，政府工作報告、中央經濟工作會議、十八屆三中全會、“十三五”規劃綱要等都多次提到要“守住不發生系統性區域性金融風險的底線”，山東省各級政府和相關單位積極響應號召，從政策、監管等各個方面采取了一系列有效措施化解和防范了金融風險。

三、山東省金融體系穩定的建議

從政府層面，政府應充分發揮其宏觀調控職能，通過協調各銀行部門建立跨行合作的風險應對機制，從源頭降低金融風險發生的可能性；針對已存在的金融風險，應加強對風險的監督管理，及時進行風險預警，在風險蔓延前提前做出防控措施，加強對重點企業的信用、債務、擔保等風險進行監控預警，通過監控真實有效的資源數據，以對客戶的信用等級進行真實評估，避免信貸風險；需要積極引進股權投資以及私募基金等，以拓寬企業的融資渠道，轉變銀行在債權債務關系中的不利地位，積極發展資本市場，提高直接融資在社會信用中所處地位；應因地制宜，針對各地方政府的債務所屬的特殊性，結合地方債務發行以及經濟發展來制定地方債務管理措施，針對不同的金融機構實行差異化的監管措施；金融機構應從內部體制機制方面將融資、債券、租賃以及資產管理等投融資口徑進行統一管理，制定全覆蓋的風險管理戰略，提高風險的可控性。

四、結論

區域金融風險是世界范圍內廣泛且持續的熱點問題，對區域金融風險進行識別、評估與預測學術界也不斷深入。本文采用主成分分析法對2008-2016年山東省區域金融風險進行評價研究，構建了公共部門、企業部門及金融部門三方面的評價指標體系，可以較直觀地分析山東省區域金融風險的大小及歷史變化情況，并據此提出相應的對策建議。在今后的工作重，會對山東省區域金融風險評價指標體系進一步完善，并針對山東省各地市進行差異化分析，為山東省金融體系穩定提供方向和依據。

【參考文獻】

[1] Minsky H. “The Financial Instability Hypothesis： A restatement”， 1978， Thames Papers on Political Economy.

[2] Brave， S.A. & R.A Butters. Monitoring financial stability： A financial conditions index approach[J]，Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspective. 2011.35（l）；22-43.

[3]張亮.區域金融風險預警體系設計及應用分析——基于區域銀行業視角[J].重慶科技學院學報（社會科學版）， 2013（6）：93-95.

[4]王園園.我國銀行業系統性風險預警指標體系構建研究[D].山東財經大學， 2015.

[5]李正輝，彭浬謝，夢園.區域性系統性金融風險影響因素研究——基于空間面板數據的實證分析[J].財經理論與實踐， 2017， 38（1）：36-41.