財報喜人背后，小米的問題在哪？

整體全面反彈，但2018年Q4表現不佳埋陰影

用“全面反彈”來形容小米2018年表現，并不為過。不但智能手機的銷量、營收和利潤等數據表現出色，而且在業務多元化上也收獲頗豐，出海戰略、互聯網和AIoT業務均增長喜人?？梢哉f，2018年小米打了一個漂亮的翻身仗。具體數據在此就一一展現了，大家可以查一下小米通稿或者其他文章，網上有很多。

不過2018年年報成績喜人，不代表當下的小米沒有隱憂和問題。與年報同時發布的還有2018年Q4財報，相比年報的光芒四射，小米2018年Q4財報顯得很暗淡。

2018年Q4，小米的總營收為444億元人民幣，同比增長26.5%，看起來增速不錯，但離市場預期462.4億元人民幣有一定的差距。如果與2018年Q3的508億元人民幣總營收相比，更是大跌了12.5%。經調整后的凈利潤為18.5億元人民幣，與2018年Q3的29億元人民幣相比更是大跌了36.2%。

通常來說，每年的第四季度有“雙11”、圣誕節和元旦節等多個傳統促銷節日，本來是手機等數碼產品的旺銷季，按說Q4應該比Q3銷量更好一些。而小米不增反降，營收和凈利潤均環比大幅下跌，這有些不合常理。

導致這種情況出現的主要原因是2018年Q4小米手機銷量下跌明顯。小米手機全年銷量雖然同比增長了29.8%達到了1.187億臺，但Q4的銷量卻出現了負增長，約為2 500萬臺，同比2017年Q4的2 850萬臺下降12.28%。按國內和海外兩個區域來劃分，海外市場的銷量仍然保持著同比增長。根據IDC的數據和小米財報計算，2018年Q4小米手機海外市場銷量為1 467萬臺，同比增長了16.33%。但在國內市場，小米手機遭受重挫，銷量只有1 033萬臺，同比大跌35%?！?br>