企業(yè)償債能力分析及方法改進(jìn)

李亞男　謝濤

摘要：償債能力分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部分析的重要組成部分，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)的管理水平和經(jīng)營(yíng)狀況，目前通用的償債能力分析方法很難完全分析企業(yè)的償債能力，其結(jié)果具有一定的局限性，因此應(yīng)擴(kuò)充償債能力分析中應(yīng)用的指標(biāo)，完善償債能力分析的過(guò)程。文章通過(guò)對(duì)于A公司2016～2017年的償債能力進(jìn)行分析，判斷企業(yè)的償債能力，在給出改進(jìn)意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，提供了償債能力分析方法的完善辦法。

關(guān)鍵詞：償債能力；財(cái)務(wù)狀況；能力指標(biāo)

一、前言

償債能力作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及考核企業(yè)未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀的指標(biāo)，是企業(yè)實(shí)力的象征。通過(guò)分析企業(yè)的償債能力，可以及時(shí)揭露企業(yè)的資金及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。償債能力由短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)部分組成。

然而，傳統(tǒng)的償債能力分析主要運(yùn)用的是指標(biāo)分析法，這樣會(huì)割裂各科目之間的聯(lián)系。其次，目前存在的分析方法，在對(duì)數(shù)據(jù)的利用上忽視了某些難以量化的指標(biāo)，一些不能以用貨幣價(jià)值體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)行為不能在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)；對(duì)于資金的來(lái)源渠道僅考慮了企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)變現(xiàn)，而對(duì)于其他可用于償債的資金來(lái)源，在分析過(guò)程沒(méi)有將其考慮在內(nèi)。因此，諸多原因使得對(duì)于償債能力的分析造成缺陷。本文通過(guò)分析山東A機(jī)床有限公司的償債能力，從而發(fā)現(xiàn)該企業(yè)資金的使用問(wèn)題，并對(duì)償債能力分析方法提出進(jìn)一步的改進(jìn)。

二、短期償債能力分析

（一）流動(dòng)比率分析

流動(dòng)比率可反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)閑置資金過(guò)多，企業(yè)資金未得到充分利用；該指標(biāo)過(guò)低則說(shuō)明企業(yè)償債能力存在問(wèn)題。

通過(guò)表1，可以看到該企業(yè)2016與2017年的流動(dòng)比率幾乎保持不變，這說(shuō)明該公司的短期償債能力比較穩(wěn)定，因此該企業(yè)的流動(dòng)比率維持在較正常的水平，具備較強(qiáng)的償債能力。

（二）速動(dòng)比率分析

速動(dòng)比率表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債中有多少速動(dòng)資產(chǎn)可以補(bǔ)償，相對(duì)于速動(dòng)比率，該指標(biāo)更能真實(shí)的反映企業(yè)有變現(xiàn)能力的資產(chǎn)用于償還短期債務(wù)的能力。

通過(guò)表1可以看出，該企業(yè)兩年的速動(dòng)比率同樣變化幅度不大，表明該公司每1元的流動(dòng)負(fù)債有2.3元的速動(dòng)資產(chǎn)作為抵償。一般認(rèn)為該比率為1為正常，很明顯該公司的速動(dòng)比率較高，雖然存貨在2017年占有比率減少，但是占比仍然超過(guò)10%，企業(yè)應(yīng)該考慮進(jìn)一步增加銷售。

（三）現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率表明企業(yè)持有現(xiàn)金有多少償還短期債務(wù)的能力。其反應(yīng)的是企業(yè)償還即期債務(wù)的能力。以現(xiàn)金償還作為企業(yè)償債的最后手段，如若資金匱乏，則會(huì)使企業(yè)面臨無(wú)資可償?shù)奈C(jī)。從表1可以看出，該企業(yè)的現(xiàn)金比率過(guò)于低，從而導(dǎo)致償債能力較弱，該企業(yè)或隨時(shí)面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。

三、長(zhǎng)期償債能力分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債率既可以反映債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度，也可以反映企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力，是衡量企業(yè)負(fù)債水平和風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。

對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越小越好，企業(yè)對(duì)自己的債務(wù)也會(huì)因此得到保障。該企業(yè)兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都低于標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好，會(huì)吸引投資者進(jìn)行持續(xù)的投資，有利于保護(hù)企業(yè)的資金鏈。

（二）產(chǎn)權(quán)比率分析

產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，揭示了債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系。

一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越小，則說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越低。該公司兩年的數(shù)值都不高，因此該公司的財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)低且報(bào)酬少但長(zhǎng)期負(fù)債能力較強(qiáng)，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較好。

四、提高償債能力的建議

償債能力作為企業(yè)資金預(yù)算的制定基礎(chǔ)，管理者可以根據(jù)企業(yè)的償債能力狀況，合理預(yù)估企業(yè)未來(lái)的資金配置。通過(guò)對(duì)A公司的償債能力分析，本文對(duì)A公司提出以下建議。

第一、企業(yè)在擴(kuò)展規(guī)模、開(kāi)拓市場(chǎng)、增加銷售收入的同時(shí)，加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理。對(duì)于賒銷政策的制定應(yīng)該更加嚴(yán)謹(jǐn)，避免因應(yīng)收賬款占比過(guò)高而導(dǎo)致企業(yè)資金中壞賬比例過(guò)大，影響償債能力。

第二、企業(yè)應(yīng)提高現(xiàn)金流量水平，在費(fèi)用與成本兩個(gè)方面提高控制，建立內(nèi)部現(xiàn)金流控制體系，相應(yīng)減少相關(guān)費(fèi)用，以提高利潤(rùn)。同時(shí)，要嚴(yán)格控制企業(yè)的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等各種期間費(fèi)用，降低耗費(fèi)。企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)內(nèi)部控制制度，降低生產(chǎn)采購(gòu)成本，定期對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行調(diào)查，根據(jù)目標(biāo)客戶的需求改進(jìn)完善產(chǎn)品水平，改進(jìn)生產(chǎn)能力，提高銷售策略的實(shí)踐性。

五、償債能力分析的方法改進(jìn)

（一）短期償債能力分析的方法改進(jìn)

第一、對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的選取，在存貨價(jià)值的計(jì)量上，應(yīng)將由于存貨增值而造成的公允價(jià)值大于賬面價(jià)值的部分加入到流動(dòng)資產(chǎn)的金額中，對(duì)于因持久積壓而難以變現(xiàn)的部分在流動(dòng)資產(chǎn)金額中進(jìn)行扣除；在一個(gè)會(huì)計(jì)年度以上未收回的應(yīng)收賬款以及待攤費(fèi)用等也應(yīng)在流動(dòng)資產(chǎn)金額中予以扣除。

第二、對(duì)于流動(dòng)負(fù)債金額的處理，應(yīng)扣除預(yù)收賬款以及或有負(fù)債等可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分，如銷售預(yù)計(jì)退回、未決訴訟等部分。

第三、對(duì)于速動(dòng)資產(chǎn)金額的處理，應(yīng)扣除用于投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款，扣除一個(gè)年度及以上未收回的應(yīng)收賬款，同時(shí)將長(zhǎng)期股權(quán)投資等金融資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)賬而價(jià)值的部分計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)中。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析的方法改進(jìn)

對(duì)于賬面價(jià)值與公允價(jià)值不相等的資產(chǎn)，在進(jìn)行計(jì)算時(shí)應(yīng)按照資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值計(jì)算；而對(duì)于變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，應(yīng)將該資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中刪除；由于流動(dòng)負(fù)債賬面價(jià)值占負(fù)債總額比重較大會(huì)使得出的結(jié)果有偏差，因此應(yīng)在負(fù)債總額中剔除流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額。在此結(jié)果上，可以通過(guò)連續(xù)計(jì)算多年的負(fù)責(zé)償還比率來(lái)分析企業(yè)償債能力的穩(wěn)定性，兩者綜合進(jìn)行考慮。

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（作者單位：遼寧工程技術(shù)大學(xué)）