格力電器盈利能力分析

白丹

[摘 要] 隨著市場競爭越演越烈，盈利能力在評價企業競爭能力強弱以及價值創造多少方面扮演的角色也越來越重要。本文以我國上市公司格力電器為例，通過對其生產經營、資產以及成本控制的盈利能力分析，得出格力電器的盈利能力的相關結論，最后就增強格力電器盈利能力提出幾點建議。

[關鍵詞] 盈利能力；格力電器

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 09. 021

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2019）09- 0046- 03

1 引 言

在世界經濟不斷發展的浪潮中，一體化程度越來越高，企業已不在是一個單獨的個體，企業與企業之間的聯系越來越緊密，競爭環境也越來越激烈。任何企業都想要在復雜的競爭環境中站穩腳跟，并謀求不斷發展，而企業自身盈利能力直接影響其未來發展。較強的盈利能力讓企業擁有自由調整價格的空間，在戰略調整上更加自如。所以企業自身的經營者與其外界利益相關者，都十分關注盈利能力的大小，盈利能力的強弱關乎企業能否從外界獲得必要的投資，以支持企業更快發展。

本文以格力電器面臨的挑戰和風險為研究背景，通過對格力電器盈利能力的現狀及存在的問題進行分析，在此基礎上提出提高格力電器盈利能力的建議，希望可以幫助格力電器在競爭激烈的市場中實現良性發展。

2 格力電器盈利能力分析

2.1 格力電器基本情況

珠海格力電器有限公司是一家以空調、冰箱以及熱水器等家用電器為主的國有股份制公司。在國內外經濟劇烈下行的大環境下，格力公司主動求變，提出了“新常態·新思路·新突破”思路調整，將“雙效”作為企業目標導向，始終堅持自主創新研發，不斷推動智能家電生態系統建設，自主發展打造智能環保家居平臺，并致力于深化打通垂直生產產業鏈條。截至 2018年8月，格力實現營業總收入909.76億元，在報告期內，公司繼續保持在空調行業領先優勢。2015年格力電器發布了全新自主研發的智能環保家居系統，通過格力云控和App，實現了消費者對系統的遠程控制，不斷提升著現代家居的安全性、便利性、舒適性。此外，格力在擴展實體銷售渠道的同時，打造了公司自有官方電商平臺，并將全部主力產品全部搬上電商平臺，依托強大的線下物流優勢和優質的售后服務，為消費者提供預約送貨、同步安裝、售后保障等特色服務舉措，為格力商城提供強力支撐。

2.2 格力電器盈利能力現狀分析

2.2.1 生產經營的盈利能力

數據來源：格力電器2014-2017年年度報告

在分析評價企業盈利能力的指標中，凈利潤、利潤總額與營業利潤一直都是被給予重點關注的指標。從表1可以看出格力電器從2014年到2017年凈利潤的走勢，雖然2015年相比2014年有所下降，但是從2015年開始凈利潤呈現穩步增長的態勢。2014年利潤總額的減少，是因為2014年的營業外收入減少和營業外支出增加，而2015年利潤總額較同期有所下降是因為其收入本身就出現了大幅降低。引起格力營業外收入的減少的原因主要是因家電補貼政策結束引起企業獲取的政府補助有所減少，營業外支出的增加根據附注披露為其他支出，可能是因公司新技術、新設備等的采用使得舊資產報廢引起的偶然性損失。

根據格力電器的年報數據顯示，從主營業務上看，格力電器的主要盈利點在于空調制造上，由表2可以看出2017年空調營業收入為123 409 767 128.48元，占格力電器總體營業收入的83.22%，相比于2016年的88 085 431 141元，同比上升了40.1%。雖然總體呈上升趨勢，但是從格力電器分產品營業收入占比情況來看，空調業務的占比達到了88.22%，也從側面反映出格力電器的盈利產品單一的情況。盡管近年來格力電器大力拓展智能家居、智能裝備、精密模具、新能源技術等多項產業，但是通過表2的營業收入占比情況來看，智能裝備所占比重僅為1.43%，比重仍然很小。

2.2.2 資產的盈利能力

對資產的盈利能力進行分析，就是分析企業資產的使用效率。本文先通過總資產報酬率這單一指標對格力電器的資產盈利能力進行分析，然后通過杜邦分析法對格力電器2015-2017年凈資產收益率進行計算，之后再通過因素分析法對格力電器的凈資產收益率分解，能夠分析出影響該指標的因素以及各因素的影響程度，進而得出其資產盈利能力。計算得出格力電器2014-2017年總資產報酬率分別為12.04%、9.80%、10.83%和13.50%。由此可以得出格力電器總資產報酬率2015年較2014年有很大幅度下降，雖然在之后的2016年有提升，但依然沒有恢復到2014年的水平。

用因素分析法對格力電器的凈資產收益率分解，能夠分析出影響該指標的因素以及各因素的影響程度。從表3可以看出，2016年與2015年相比，凈資產收益率上升了3.36%，這是由銷售凈利率上升11.31%，總資產周轉率上升3.28%，權益乘數下降2.06%引起的，說明2016年和2015年相比銷售凈利率和總資產周轉率是有利因素，雖然2016年比2015年權益乘數有所下降，但是2016年銷售凈利率有很大提高，才使2016年凈資產收益率比2015年的高。除此之外，2016年總資產周轉率的提高，說明格力電器2016年的營運能力有所提高，對企業的資產管理能力有所加強。2017年與2016年相比，凈資產收益率上升了7.06%，這是由銷售凈利率和總資產周轉率分別上升5.64%、19.05%，權益乘數下降1.81%引起的，雖然銷售凈利率和總資產周轉率都有上升，但是兩者上升的比例有很大差別，這就說明2017年格力電器凈資產收益率的上升很大程度上得益于其營運能力的提升。同時，權益乘數的進一步下降，說明格力電器2017年利用財務杠桿獲得的利潤比2016年更少。從前面的分析中可以看出，格力電器2015年到2017年，雖然銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數這三個指標變動對凈資產收益率的影響是變化的，但是總體而言，總資產周轉率產生的影響是最大的，權益乘數變動產生的影響相對較小。通過對格力電器總資產報酬率及凈資產收益率的分析，可以得出格力電器的資產的盈利能力雖然較強，但是存在不穩定的問題。

2.2.3 成本控制的盈利能力

成本控制可以說是企業生產經營過程中很重要的一個環節，一個企業在保持其營業收入穩定攀升的情形下，如果企業有一個良好的成本控制體系這無疑會使企業的盈利能力進一步提升，為企業帶來的利潤也會越來越多。本文選取成本費用利潤率這一指標來衡量格力電器的成本控制盈利能力。成本費用利潤率是成本費用與利潤的關系。該指標表明每付出一元成本費用可獲得的利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果。該指標越高，利潤就越大，反映企業的經濟效益越好。通過成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%，計算得出2014-2017年格力電器的成本利潤率分別為13.84%、9.89%、20.59%和21.69%。

通過上述數據可以看到，格力電器的成本費用利潤率在2015年出現大幅度的下降，出現這個情況的主要原因是，由于電子商務的發展沖擊了格力電器的線下經營業績。 到2016 年，格力電器聯合京東商城推出了線上經營模式，營業利潤有了較大回升，營業成本也發生了變化，2014-2017年4年間格力電器的營業成本分別為8 802 212.77萬元、 6 601 735.37萬元、7 288 564.12 萬元、9 956 291.27 萬元，營業收入分別為13 775 035.83萬元、9 774 513.72 萬元、10 830 256.52 萬元、 14 828 645萬元，將營業成本與營業收入進行對比可以發現，2016 年格力電器營業成本的增幅為686 828.75萬元，而當營業收入增幅為1 055 742.8萬元，營業利潤的大幅度增加，原因在于推行線上銷售降低了企業的成本支出。之后，格力電器的成本費用利潤率一直處于上升狀態，表明其成本控制盈利能力越來越強。這主要得益于，格力電器在各個經營活動都考慮了成本的優化，與原材料供應商建立價值聯盟，既保證了原材料的質量，又降低了采購價格。除此之外，“科技改變生活、科技創造生活”一直是格力電器秉承的經營理念，格力電器一直堅持在核心技術上的自主研發。從其主營的空調制造業務上，占主要成本的是壓縮機、變頻器等核心部件。其中，壓縮機的成本占到30%，是最大的成本來源。格力電器在這些核心部件上取得了突破并實現了大量生產。這一方面格力電器可以說是同行業的領軍企業。

綜上所述，可以得出格力電器的成本控制盈利能力較強，經營業績較好，并且企業能夠根據市場變化，快速調整自己的經營模式，扭轉業績下滑的趨勢。在核心部件的精準研發方面，對空調的總成本實現了更好的控制。

3 結論及建議

本文通過對格力電器生產的盈利能力、資產的盈利能力以及成本控制的盈利能力分析發現，相比同行業格力雖然擁有良好的盈利能力，但其資產盈利能力不穩定及收入結構單一也是其發展中的短板。基于此，建議采取以下措施：

3.1 優化價值鏈輔助活動，輕資產戰略提高資產盈利能力

格力電器其本身就是價值鏈條明顯且獨具特色的家電企業，價值鏈條的優化可以說對其至關重要。本文通過對其盈利能力的分析發現，其總資產報酬率在2015年出現較大幅度的下降，雖然在2016年有所提升，但是還沒有回到2014年的水平。在企業的價值鏈輔助活動中，采購并不是只有產品的原材料采購，它更多的是指企業對一些業務的訂購。輕資產戰略中減少了大量的材料采購的投資，比如材料成本、儲存成本的投資，讓其他企業代購，采用這種方式可以降低企業因管理存貨產生的成本，除此之外，最重要的是降低了資金的投入，優化了機會成本，還有助于緩解企業經營之中的風險。科學采購可以降低企業自身資產比重，提升了資產的盈利能力。

3.2 “多元化”穩健協調發展的前進思路

格力電器的主營業務是空調。2017年格力電器銷售額達1 482億元，從收入的構成情況來看，格力電器主要收入來自空調業務，空調營業收入占比高達83.22%，相較于2016年的81.33%，該比重又上升了1.89%。然而，隨著城鎮與農村市場的逐漸飽和以及各種政策刺激的消退，家電市場在得到迅猛發展之后，需求必將逐步降低。家電產品繼續擴大銷售，將遇到不少難度。因此，我認為格力電器在以空調產業為支柱的同時，應大力拓展智能家居、智能裝備、新能源技術等多項產業，實現“多元化”穩健協調發展。圍繞以創新促進發展為主題，以推進智能制造為主攻方向，加快信息技術與制造業深度融合。聚焦國家制造產業發展瓶頸，結合格力在核心零部件、自動化、智能裝備、信息化等領域取得的經驗與優勢，充分挖掘三四線市場潛力；大力發展格力海外自主品牌，全面提升海外自主品牌影響力和市場占有率，提高市場掌控能力，這樣才能做到真正的多元化擴張，并做大做強。

主要參考文獻

[1]朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力電器為例[J].經貿實踐，2018（1x）：35-36.

[2]熊亞明.上市公司盈利能力分析——以A電器股份公司為例[J].財會通訊：理財版，2007（6）：64-65.