人民幣國際化的現狀及路徑選擇

王福來 王 增/ 文

一、引言

貨幣國際化是指一個國家的服務貿易和商品貿易在全世界的擴展，本國的貨幣會通過服務貿易和商品貿易流出該國，在境外流通的同時，擔負著支付、計價、儲存等貨幣職能。貨幣國際化能給本國帶來諸多好處，如鑄幣稅收入、降低外匯風險等。一個國家經濟發展到一定水平，本國的貨幣必將國際化。因此貨幣國際化，在全球經濟和政治領域上長久以來都是一個熱門話題，我國也在積極謀求貨幣國際化。

首先，隨著我國經濟不斷發展，我國貨幣在世界的地位也不斷提高，人民幣國際化成為不可避免的問題。隨著我國經濟的發展，我國和周邊國家貿易往來增多，現在人民幣已經在諸多貿易國家中流通，成為其他國家的主要外匯儲備。其次，2008年金融危機以來，美聯儲持續加息，美元開始貶值，使得我國持有的大量美元外匯儲備不斷縮水，導致我國的外匯風險不斷加大，人民幣不得不尋找突破口，力求國際化。2010 年我國經濟趕超日本，成為世界第二大經濟體。2013 年，我國成為世界第一大貨物貿易國。但是，人民幣并未隨著我國經濟在全世界的地位而提高。面對美元加息，美元國際地位再次加強的情況，我國經濟雪上加霜，人民幣國際化已經是非常迫切。

二、人民幣國際化現狀

2015 年11 月30 日國際貨幣基金組織宣布，人民幣已經符合國際貨幣基金組織關于國際貨幣“自由使用”標準的規定，將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，并在2016 年10 月1日生效，人民幣在SDR 貨幣籃子中占比為10.92%，美元在SDR 貨幣籃子占比為41.73%，歐元占比為30.93%，日元占比為8.33%，英鎊占比為8.09%，人民幣超過日元和英鎊成為全球第三貨幣[1]。

人民幣國際化調整鞏固，RII 觸底后強勢反彈。2017 年，全球經濟形勢復蘇向好，貿易與投資回暖，發達經濟體增長勢頭鞏固，新興市場企穩回升。中國經濟在轉型升級壓力下保持穩健，新動能更加強勁，增長表現好于預期，國際貨幣基金組織（IMF）一年內連續四次上調中國GDP 增速預測?？傮w看，2017年人民幣國際化逐漸消化前期負面沖擊與預期，在波動中顯著回升，在全球貨幣體系中保持穩定地位。截至2017 年4 季度，人民幣國際化指數（RII）為3.13（下圖），同比上升44.80%，強勢反彈，基本回歸至2015 年水平[2]。

附圖 2013-2017 年人民幣國際化指數

人民幣國際化指數的提升體現了近年來人民幣國際地位的升高，反映了國際貨幣市場對人民幣的認可度。“一帶一路”的建設、亞投行和上海自貿區的設立將進一步提升人民幣國際化指數，提高人民幣國際化水平[3]。

三、經濟政策推進人民幣國際化

（一）“一帶一路”倡議

1.“一帶一路”倡議的意義和作用

2013 年習近平同志訪問中亞國家時提出“一帶一路”倡議，“一帶一路”倡議的目標是以中國為中心，建立國際大市場、加速國際交往、促進國際貿易。經濟圈跨越了歐亞和三大洋，涉及了30 多億人口，200 多個城市，40 多個國家，被世界譽為“最具潛力、最具競爭性的經濟大走廊和經濟綜合體”?！耙粠б宦贰背h為我國的經濟發展戰略帶來了機遇和挑戰。市場經濟發展不足、國際金融發展水平低下，金融平臺不完善一直困擾著我國的發展。所以我們要借用“一帶一路”的機遇，發揮我國龍頭老大的作用，綜合建設好我國的經濟以及金融市場，加速人民幣國際化，更好地帶動周邊經濟，更好地推進“一帶一路”倡議，提高我國的區域經濟作用，加速我國經濟全球化，人民幣全球化。

2.“一帶一路”倡議推進人民幣國際化

人民幣的國際化有助于加快推進“一帶一路”倡議，同時“一帶一路”倡議也會推進人民幣國際化。在2013 的博鰲論壇上，習總書記明確提出：在未來，“一帶一路”將輻射40 多個國家，經濟規模將達到25 萬億美元，這樣大的經濟規模為人民幣國際化提供了機會，“一帶一路”中貿易的結算，必定會提高以人民幣計價的機會。同時也會加大我們國家通過人民幣對外進行投資?！耙粠б宦贰陛椛涞膰业幕A設施得到我國的資金幫助以及技術的幫助，根據相關數據測算“一帶一路”的投資資金會達到8000 多億美元，建設項目將超過900 個。這些龐大的資金投資，將會大大提高人民幣的輸出，加快我國和周邊國家的經濟往來，形成經濟區域化，加快人民幣區域化，為人民幣的國際化再添一磚一瓦。

3.完善市場體系、監管機制

“一帶一路”發展中，首先從人民幣利率市場化入手，繼續加大人民幣利率的自由化，使金融機構對人民幣利率市場的定價性提高。我國人民幣在國際化的路上，存在著金融監管體系和機制上的問題。這些問題同時也束縛了“一帶一路”的建設和人民幣國際化。因此，我們必須和周邊國家建立起監管體制和監管機制。

（二）亞洲基礎設施投資銀行

1.亞投行的意義和作用

亞投行的全稱是亞洲基礎設施投資銀行，是一間政府和政府之間性質的亞洲區域多邊開發機構，把重點放在支持建設基礎設施，總部在北京。

我國提出的區域性金融機構，亞投行的主要業務是援助亞洲太平洋地區國家的基礎設施建設。在亞投行正式成立后，全面運營，銀行將全力支持亞洲各國的基礎建設融資，這其中包括貸款、擔保以及股權投資等，其目的是振興加快發展交通、城市發展、農業、電信等各行業。亞投行的辦公室還沒建成，第一個項目卻先落定。亞投行的第一目標是投入“一帶一路”的建設，其中的一個項目就是北京到巴格達的鐵路建設投資。

2.亞投行推進人民幣國際化

亞投行作為區域性銀行，對推動人民幣國際化以及提升我國在國際金融領域的地位發揮著重要的作用。當前中國對外貿易中有著將近五分之一是通過人民幣結算的，人民幣國際化大大降低了我國出口企業的匯率風險，與此同時我們也在挑戰美元的國際貨幣地位。亞投行的成立，我國將加大用于何種幣種進行國際結算的話語權。亞投行的初始資金我國占有比較大的比例，是最大的股東。我國在貨幣結算的話語權，將推進人民幣國際化。

根據法國媒體的報道，隨著亞投行的建立，中國和非洲各國之間的貿易進入了一個新的階段。就在人民幣走好的同時，美元和歐元都出現動蕩，這更使得人民幣在非洲的金融體系地位大幅提升，可能取代美元。亞投行的創立，為人民幣的國際化提供了一個機遇，亞投行的投資將通過使用人民幣進行投資。

從今以后將會有大量的人民幣通過我國的進出口銀行流入國際市場。在中國對外加大投資同時，加快了非洲的投資，中非貿易增多，這將推進人民幣國際化。但現如今人民幣在全球最常用的貨幣依然排名第五，和美元相比差距還是較大。近日，許多國家，都將我國人民幣外匯儲存提高了10 個點，人民幣在許多亞洲國家已經流通了，未來隨著中非貿易的增加，人民幣的外匯儲備比例將越來越高。

（三）上海自由貿易實驗區

1.上海自貿區意義和作用

上海自貿區全稱中國（上海）自由貿易實驗區，是由我國政府在上海設立的區域性自由貿易區，位于浦東新區，屬于自由貿易區范疇。上海自貿區正式成了時間是2013 年9 月29 日，面積達28 平方公里。截至2014 年底，一年總共投資2.2 萬家企業、新增企業1.4 萬家、中國投資金額達38 億美元，境外投資160 個項目、設有自由貿易的賬戶總計有6925 個、總存款48.9億人民幣。

上海自貿實驗區推進了國際貿易結算中心、期貨保稅交割功能、融資等十項功能。上海自由貿易實驗區將是我國的一大創新點。

2.自由貿易實驗區創新點

上海自貿區給我國帶來了一系列的創新。有監管制度的創新、金融制度的創新、政府管理創新、法制環境的建設等。主要創新方面，金融制度創新。金融制度創新點是在堅持風險、宏觀可以控制下的前提，人民銀行和三會推出了51 項創新舉措，在自由貿易賬戶體系、人民幣跨境使用、利率市場化、融資匯兌、外匯管理改革5 個方面形成了一線放開二線嚴格管理。一是金融創新的舉措不斷地推出。二是金融的服務功能不斷地增強。三建立完善的金融監管和防范風險機制。

3.上海自貿區推進人民幣國際化

緊隨著上海自貿區的建立，眾多國內外金融機構、企業、物流企業等大量涌進自貿區，今后以人民幣為主要的計價和支付的交易將大大提高，這其中包括進出口貿易，離岸跨境貿易等，人民幣結算業務必將快速發展。我國的外匯政策和稅收政策必將進一步開放，這一切將會加快人民幣國際化，為人民幣國際化在添一磚一瓦。

四、結語

人民幣國際化不能操之過急，必須把國內經濟做強，實體經濟要做實做強。當前人民幣國際化的重要問題是：金融市場不夠完善，資本項目管制仍相對較多；人民幣匯率仍相對缺乏彈性。我國應加快推進“一帶一路”倡議，加大對周邊國家人民幣的投資，解決我國當前產能過剩的問題。通過建設自由貿易實驗區，試點運行，創造出一套適合我國發展的金融體制，穩步推進資本賬戶的開放；完善人民幣匯率形成機制。只有將我國的實體經濟做強，經濟自然上去了，再結合完善的體制，到時候人民幣自然國際化。