探析物流企業融資問題及對策

張煜晗 袁雪妃

【摘 要】電子商務的迅猛發展，讓物流行業步入了發展的春天。跨地域商業貿易的增多，使物流服務的需求迅速增長。物流企業通過擴大規模來提高企業競爭力，但由于自身資金不足，物流企業需要通過融資來獲得資金。然而物流企業自身能夠抵押的資產不多，企業規模小、信用較低，金融機構如果直接貸款給物流企業，會面臨不小的風險。這些問題的存在為物流企業融資增加了困難，本文選擇圓通速遞公司作為案例，研究該公司融資問題，并提出相應的解決方案，這對促進物流企業的健康發展具有重要的意義。

【關鍵詞】圓通速遞;融資;擔保

中圖分類號： F259.2;F253.7 文獻標識碼： A 文章編號： 2095-2457（2019）07-0259-003

DOI：10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2019.07.108

0 前言

由于物流企業提供服務的管理過程相對簡單、服務周期較短、以及同行業競爭激烈，使得客戶有很大的選擇空間，企業和客戶的關系不存在很大的依賴性，受到非系統性風險的危害比較小，所以客戶對物流企業沒有很迫切的切入管理要求，客群關系較為松散。我國的物流企業包括圓通、中通、申通、順豐、EMS等多家快遞企業以及各種小的快遞服務企業，當不滿意其中一家的服務時，可以不受到損失的更換另外一家企業。所以，客戶一般能享受低成本選擇的自由。物流企業運營要遵循基本的商業競爭規則，增強企業的競爭力，以此搶占市場份額，快速發展。而對外融資是物流企業擴展規模資金來源的主要途徑。

由于受到規模的影響，物流企業的融資存在不小的難度。物流企業資產值不足以讓金融機構評估為合格的擔保標的，從而導致物流企業不能夠獲得資金融通，沒有足夠的資金來拓展業務。本文選擇圓通速遞公司作為案例，研究該公司的融資問題，比提出相應的解決對策。

1 中國物流企業發展現狀及融資問題分析

1.1 中國物流企業發展現狀分析

1.1.1 總量分析[1]

2013-2017年，我國社會物流總額分別為197.8萬億元、213.5萬億元、219.2萬億元、229.7萬億元和252.8萬億元。同比增長率分別為11.56%、7.94%、2.67%、4.97%和6.7%。從總額來看，近五年來，我國社會物流呈現增長趨勢，同比增長率也保持增長（具體情況如表1所示）。

從表1數據可見，近五年來我國物流行業的發展整體態勢較好，這主要是由于電子商務的興起，物流企業在國民經濟生活中扮演著越來越重要的角色。人們購買力的提高和商品銷售渠道的商務化，對物流服務的需求也越來越大，物流領域迎來了迅猛發展的時期，物流企業也步入快速發展時期。

1.1.2 物流企業競爭態勢分析

我國物流業發展很快，物流企業很多，行業競爭尤為激烈。一方面，物流企業間的價格戰日趨白熾化。價格競爭分散市場，使得快速回籠資金可能性降低。另一方面在激烈的競爭背后，一些物流企業為了生存下去，與相關企業結成戰略聯盟，互相合作，一來可以提高供應鏈水平，二來在一定程度上可以緩解資金鏈緊張的問題。物流行業在競爭中整合，朝更先進的方向發展。過去十年，是我國物流行業發展的黃金時期，然而目前我國物流企業的發展越來越艱難，已經陷入瓶頸階段。這需要物流企業合作開拓新局面。

1.1.3 物流企業產權模式的種類

根據物流承擔方的不同，我們可以將這些物流形式分為以下幾種。

（1）第一方物流。所謂第一方物流是指由賣方、生產者或者是供應方組織的以生產和供應商品為核心業務的物流組織。

（2）第二方物流。這是指買方、賣方或者是流通企業組織，以采購及銷售商品為核心業務組織。一般來說，第二方物流組織為了銷售產品，會投入大量資金構建起物流網絡。

（3）第三方物流。這是針對賣方和買方而言，介于供應商和用戶之間的專業物流中間商，即專業的物流組織。如今開設物流網點的倆種形式是直營和加盟，這倆種形式各有利弊，直營的好處是方便管理，可以有效地做到資源配置最優化，提高效率，對于品牌形象能做到最大的統一性，易于發揮整體優勢。缺點是成本和費用較高。加盟的好處是物流企業風險低，政策上靈活性高，節約成本，利潤較高。缺點是利于統一管理，服務質量較低。相比較而言加盟制融資功能要強于直營，加盟制企業屬于將無形資產化為有形資產，可以積累大量資金，增強公司實力和發展能力，用較少的成本快速擴大規模。

（4）第四方物流。所謂遞四方物流指的是部分社會組織憑借掌握的信息以及熟練的物流運作能力開展物流服務業務。一般而言，從事第四方物流的組織不用具備物流貨品承運能力。

我國物流行業早期的入門檻較低，有幾輛車就可以成為物流企業，開始接單。隨著我國物流行業的發展，行業的入門檻也不斷提高，各個地區提升重點物流企業的認定條件，物流企業的資金和規模準入門檻越來越高。這主要是為了促進物流行業的良性發展。

1.2 中國物流企業融資問題分析

迅速發展的物流企業對資金的需求量很大。很多物流企業融資需求旺盛，物流企業所籌集的資金多用于擴大企業的規模，以提升物流服務能力。很多中小企業起步時只有有限的資源，不足以獨立承擔物流服務的需求。造成我國中小企業融資難的原因如下：

（1）中小企業自身存在問題;中小企業由于資金不足，導致自身負債率很高，一旦資金鏈斷裂，會對企業造成沉重的打擊。財務制度的不健全導致企業缺乏嚴密的資金使用計劃，資金周轉效率較低。

（2）銀行方面存在問題;銀行貸款要求高，程序復雜，尤其是抵押手續審批受限，導致很多中小企業貸不到款或不愿貸款。

2 圓通速遞公司的融資問題分析

2.1 圓通速遞公司簡介

圓通速遞公司的發展速度很快。公司創建于新世紀伊始，2016年上市，2017年收購先達國際物流控股有限公司，2018年更名為“圓通速遞（國際）控股有限公司”。在國內，圓通現擁有員工40余萬名，轉運中心118個，派送網點將近七萬個。目前圓通速遞公司幾乎遍布我國城市和鄉鎮。除了發展國內業務外，公司積極開拓國際市場。公司已經在18個國家及地區注冊了商標，并在香港開展業務。隨著公司戰略計劃的調整，圓通公司在不斷的發展壯大中將成為我國知名的快遞企業。

2.2 圓通速遞融資存在的問題

2017年快遞行業持續保持高速增長，國家郵政局公布的數據顯示，過去一年，我國快遞企業的業務總量達到400.6億件，同比增長51.4%;收入累計超過4437億元，同比增長25.6%。圓通速遞在快速發展過程中，離不開資金的支持。公司也通過各種途徑籌集發展資金。作為一家民營企業，雖然目前已經成為行業的領跑者，但是圓通速遞在融資方面仍會遇到一些問題，歸納起來主要有下述幾個方面。

2.2.1 圓通公司融資需求強難度大

（1）原有的資金不能滿足企業的發展

在企業的發展過程中，需要增加信息化的投入，引進現代化管理制度和專業人才，讓管理科學化、專業化，提高物流企業管理水平，降低管理費用。要完成這些需要大量的資金投入。在圓通速遞成立初期在倉庫、土地、運輸車輛、物流設施等固定資產的投入也是一筆不小的費用。

（2）對銀行貸款依賴性高

早期銀行貸款門檻相對較低，企業融資多采用銀行貸款的形式，這使得企業對銀行貸款的依賴性較高。與之相對應的，其他融資方式，例如民間投資，不僅成本高，資金來源也不穩定。據圓通速遞披露的數據顯示，銀行貸款率上調、銀根收緊，銀行降低給圓通速遞的貸款金額，隨著貸款難度增大，圓通速遞獲取資金也會越來越難。

2.2.2 缺乏有效融資工具

（1）我國金融市場缺乏有效的融資工具

當前中國的金融工具依然按照傳統方式。主要是向銀行融資，不管是哪種貸款，都要有一定的抵押物，沒有考慮企業的支付能力和實際情況。金融工具不具有創新性，沒有專業的貸款產品，不能滿足不同企業的貸款需求，這種情況不利于圓通速遞公司金融服務水平和防范風險的能力。

（2）銀行審核流程日漸復雜、嚴格

圓通速遞公司過度依賴銀行貸款融資和商業信貸融資，而銀行等金融機構出于對流動性風險以及不良資產率的控制，并且受到政策和自身管理制度的限制，其審核流程較為復雜需要一定的審核周期。這導致銀行融資難以及時到位、影響了圓通速遞的財務狀況。所以應該加快金融工具的創新，結合中國實際情況和企業的經濟狀況，在原有的基礎上進行創新、研究出新的符合多方面需求的貸款產品、給上市公司提供更多融資渠道。

2.2.3 融資成本較高

企業資金主要來源于銀行貸款，但銀行貸款給企業一般會提高利率，而且銀行為了降低風險，貸款給企業的時候會諸如部分貸款以保證金的形式存在銀行等附加條件。這使企業可用的資金減少很多。

3 完善物流公司融資的建議

3.1 圓通要做好融資決策，運用科學的融資方式

首先，圓通速遞公司要根據企業的現金流動情況以優序融資理念為依據，進行合理的融資決策。合理的融資決策既能節約融資成本，也能獲得融資收益。圓通速遞在融資之前，要先清點企業資產，預估維持企業運行所需要的現金流，及時補充資金，避免運行中出現資金短缺的問題。

其次，目前圓通速遞公司主要是通過混合型融資的方式獲取資金。一般來說，企業會優先考慮采用內源性融資的方式，降低財務風險。其次才會考慮借貸或者發行股票等債務風險較高的融資方式。圓通速遞公司要根據自身的成本與收益情況，權衡各種融資方式的利弊，選擇合適企業發展實際的融資方式組合。這樣才能為其發展提供充足的資金，降低各種可能存在的風險，為圓通速遞的發展保駕護航。

3.2 地方政府要大力扶持圓通公司，圓通公司要積極發展資本市場

第一，政府要加強對那些服務圓通速遞集團的中小型金融機構的扶持力度。比如平安銀行、中信銀行等股份制商業銀行，支付寶等互聯網金融機構。上述金融機構同圓通速遞公司一樣，均為當前市場經濟建設的重要組成部分，兩者是互相融合、互相支持的，對于那些國有商行無法開展的業務，可以由中小金融機構彌補。

第二，圓通公司是一家發展潛力較大、經濟收益較好的公司，地方政府可以借助地方財政提供一定程度的擔保，對外發行企業債券，幫助圓通速遞融資。例如，圓通的總部位于上海，上海市政府可以以地方財政為依托，發行企業債券，幫助圓通公司籌集資金。

第三，圓通公司要積極拓展資本市場，使資本市場層次化、品種多樣化，為公司創造更好的融資環境。構建多層次的資本市場，關鍵在于搭建出具有多層次的中小資本市場體系。例如，圓通公司可以根據公司實際情況，靈活選擇主板、中小板或者創業板掛牌融資，在前述幾種融資方式不暢通的情況下，也可以選擇借殼上市的方式籌集資金。

3.3 完善有關法規制度，健全擔保制度

第一，地方政府參考學習國外經驗，努力為像圓通速遞這樣的民營企業創造良好的發展環境，尤其是要積極幫助民營企業創造好的融資環境。例如，地方政府可以在市場、資金、技術轉化、人才培養等方面搭建起良好的平臺，幫助如圓通公司一樣的民營企業拓展融資渠道。

第二，構建健全的公司融資擔保機制，成立擔保機構資本補充機制。當公司需要融資時，如果質押的資產不夠，能有擔保機構為其提供擔保，為企業融資提供便利。

第三，完善擔保資金的風險補償機制，完善圓通速遞公司信用擔保支持體系。民營企業融資難的問題，很大一部分原因是公司擔保的信用度不夠，達不到融資借貸的標準，可以加強信用擔保體系的建設，提高公司的信用度。一方面要加快建立企業信用信息數據庫，為企業經營提供良好的信用服務。另一方面，要不斷完善人民銀行信貸等級咨詢系統，及時更新信息，為信用擔保機構在決策時提供參考。

4 結論

總之物流企業融資是一個系統性問題，物流企業要努力創新，不斷轉型，實現可持續性發展;金融機構應該在原有基礎上積極開展業務創新，不斷引進更多更具發展潛力的產品來滿足中小企業融資;政府應加大支持力度，拓寬融資渠道。中小企業要做大做強，就要努力提高企業的核心競爭力，把著力點放在企業的經營發展上。同時要改變經營理念，加強內部管理，提高效率。只有企業本身生存能力提高了，競爭力增強了，融資途徑才會越來越多。物流企業還要做好財務信息透明和財務制度規范等基礎工作，與政府和金融機構信用評級制度相結合，提高物流企業在整個金融機構的信用形象。

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