響水爆炸余波震動化工股

孫庭陽

江蘇鹽城響水工業園區爆炸事件及相關行業政策調整，正在資本市場上引起震動。

響水化工園區企業數量有70家左右，其中染料及中間體企業17家、農藥及農藥中間體企業14家、醫藥及醫藥中間體企業13家。

爆炸發生后，這些公司涉及產品停產，將影響市場供應。市場預期化工原料的價格將上揚，進而影響到同類上市公司業績。A股市場交易者對化工股一頓爆炒，在4月8日形成頂峰，滿屏漲停的都是化工股。

在4月8日大盤下跌0.05%的市況下，申萬化工指數最高漲幅曾達5.16%，當天最終以上漲3.9%收盤。

從3月21日至4月8日，申萬化工指數跑贏大盤9.46個百分點，3只股票股價翻番，逾七成化工行業股票跑贏大盤。

4月8日之后，隨著化工股大部分逐漸回調，后3天的交易逐漸回歸理性，上漲的股票也逐漸回撤，至4月11日收盤，申萬化工指數將4月8日的暴漲悉數蝕盡，當周（4月8日至11日）還下跌了1.9%。

化工產品預期價格跳漲，化工股被熱炒

浙江龍盛是這波化工股上漲的龍頭。

浙江龍盛股價從3月21日啟動，一直上漲到4月8日，9日時有所回調，區間累計上漲113%，換手率119%，相當于全部換手一次有余。

浙江龍盛的主要產品是間苯二胺。響水爆炸后，江蘇省出臺了化工行業整治提升方案，致國內第二大間苯二胺企業天嘉宜化工（產能1.7萬噸）退出。隨即有媒體報道，截至4月1日，間苯二胺產品報價從事故發生前的5萬元/噸跳漲至15萬元/噸，浙江龍盛（600352.SH）因此受益。

響水爆炸致化工股劇烈波動股票一覽

除了浙江龍盛，其他股票也被熱炒，股價突飛猛進。

主營染料的閏土股份（002440.SZ），從3月21日至4月8日股價上漲58%。

農藥股啟動稍晚，代表股票如揚農化工（600486.SH），3月27日至4月8日上漲41%。

國內丙烯酸行業龍頭江蘇裕廊在響水化工園區擁有20.5萬噸產能，預計短期內難以恢復生產。作為該細分行業內的重點上市公司，衛星石化（002648）股價隨即上漲，3月29日至4月8日股價上漲37%。

不過，浙江龍盛在4月5日公告中則表示，公司間苯二胺4月1日—3日成交均價較上月環比上漲23%，較2018年度上漲30.97%（2018年度含稅成交均價季度波動區間為3.1萬～4.2萬元/噸），間苯二胺產品在2018年的銷售收入占公司總營業收入的5.21%，占比較小，對利潤影響也較小。

關閉響水化工園區?化工產品供給或收縮

與爆炸導致園區內化工廠停產相比，園區將徹底關閉的消息讓整個化工行業受到了更大的震動。

鹽城決定關閉響水化工園區的消息是在清明節后發出的。

4月5日，《鹽城晚報》的微博發布消息稱：鹽城市決定徹底關閉響水化工園區，將陳家港鎮列入全市改善農民群眾住房條件“十鎮百村”試點，加快實現鄉村振興。同時，要舉一反三做好全市面上化工整治工作，根據江蘇省化工行業整治提升方案，進一步抬高本市化工園區、化工企業整治標準，支持各地區建設“無化區”。

而在4天前的4月1日，江蘇省政府辦公廳下發《江蘇省化工行業整治提升方案（征求意見稿）》。方案中提到：到2020年底，全省化工生產企業數量減少到2000家。到2022年，全省化工生產企業數量不超過1000家。對全省50個化工園區開展全面評價，根據評價結果，壓減至20個左右。

兩則消息對化工行業影響巨大。

江蘇擁有我國最大的氟化工產業園區，在主要氟化工產品中，江蘇產能占比基本超過20%。江蘇省也是國內染料和農藥大省，約占30%的市場份額，化工行業整治也會對染料和農藥產生影響。

方正證券認為，之前的安全環保事故發生后，大多是對園區進行整改檢查，此次關閉響水化工園區的決定是超預期的，本次徹底關停園區比較少見，整治力度較大。

還有券商化工行業研究員認為：本次關停響水化工園區對化工行業將產生深遠的影響，有可能形成帶頭示范作用，不排除未來會有更多的化工園區被關停;園區內現有企業的關閉可能會造成相關產業的供給短缺，導致價格上漲，向終端傳遞。化工行業將產生較大的供給收縮，將促使現有企業更加重視安全環保，但也會對產業鏈供給安全形成一定的威脅。

西南期貨研究所則認為，響水工業園區主要承接了蘇南一些高污染的化工品生產，涉及染料和農藥中間體等精細化工品，關閉響水工業園區對化工期貨的影響有限，更多的是受情緒和化工板塊的帶動。

西南期貨研究所稱，PTA的上游PX進口依賴度約60%，國內主要供應商則是中石化等大型企業，生產規范、環保，即便是江蘇省環保大整頓，對PX的生產造成的影響也較小。PTA本身國內自給率達95%以上，生產企業基本也是大型生產商，不具有危險性和環保壓力，響水事件對PTA供需的影響可基本不予考慮。

下游的聚酯生產商同樣如此。塑料LLDPE的生產類別分為石油化工和煤化工。石油化工、煤化工主要是中石化、中國神華等央企和中外合資企業，響水事件對塑料供需的影響有限。

5家上市公司在響水工業園區有子公司，江蘇吳中受影響最大

涉及到公司生產重大問題時，上市公司都要做及時的信息披露。4月8日起，江蘇吳中（600200.SH）等5家上市公司陸續披露了響水工業園區關閉對公司影響。

這5家公司在響水工業園區均有子公司，目前尚未接到當地政府關閉響水化工園區的書面通知，后續處理也都存在較大不確定性，但各公司因此所受的影響各不相同。

江蘇吳中全資子公司響水恒利達科技化工有限公司（以下簡稱“響水恒利達”）稱，受爆炸事故影響而暫時處于停產狀態。

今年1月31日，江蘇吳中對響水恒利達停產影響做了評估，擬計提0.75～1.05億元商譽減值，使得公司凈利潤將減少46%～68%到4200萬元～7200萬元。江蘇吳中稱，如果響水化工園區徹底關閉，需對收購響水恒利達100%股權所形成商譽的計提商譽減值事項進行再次評估，將會導致公司2018年業績出現虧損。江蘇吳中股價連續兩天下跌。

和江蘇吳中相比，彤程新材（603650.SH）、聯化科技（002250.SZ）、安諾其（300067.SZ）、雅克科技（002409.SZ）4家上市公司稱，相關子公司處于停產狀態，損失較小。