自我控制回報的創新性溢價

蔣軍鋒 任蕭諭

摘?要?基于產品創新性之間的選擇無差異性，誘導出產品創新性價格均衡機制，給出作為自我控制回報的創新性溢價，并分析其對資本回報率和規模報酬的影響;進一步分析了創新性溢價對產品創新性分布的影響，并探討市場最低準入創新性對創新性溢價的影響;最后，分析與比較了自我控制成本變化和動態誘惑下的創新性溢價.給出高創新性產品超額收益率的理論來源，為大規模投資提供了基于均衡的動力機制;同時解釋了不同市場間持久存在的產品價格差異，為發展中國家相對較多的山寨與假冒高創新性高質量產品的行為提供了新的分析框架.

關鍵詞?誘惑;自我控制成本;創新性價格機制;凸性;最低準入創新性

中圖分類號?F019.1; F270; F273.1 文獻標識碼?A

Abstract?It has not received attention how the economic system compensates self-control， from those current studies which focus on the axiomatization foundation and decision application of self-control. The study is dedicated to exploring the compensation form concerning self-control cost deeds in the equilibrium framework over the course of product innovativeness enhancement. To achieve this end， the study initially captures the temptation and self-control cost through the gap of values between decision-makers normative preference and alternative preference regarding return differences of distinct innovative products and associates self-control cost measurement with capital. Then， on the ground of indifferent among products， the study induces an ?equilibrium price-innovativeness schedule， formulates an innovativeness premium as returns to self-control and investigates the effect of innovativeness premium upon the attribute of returns to scale. Further， this study probes into the impact which innovativeness premium exerts on product innovation ladder in the equilibrium market and which innovativeness change in the minimum innovativeness standard on innovativeness premium. The study conducts a comparative analysis of the innovativeness premiums in the case of expansionary self-control cost function and dynamic temptation. This study acts as a provider of compensating mechanism for self-control， equilibrium-based dynamic mechanism for the decision behavior shifting into a long-run， large scale investment from short-run， small scale investment， and also a theoretic source of return to scale and excess return concerning investment going into product innovativeness.

Key words?temptation; self-control cost; price-innovativeness schedule; convexity; minimum innovativeness standard

1?引?言

為什么廠商會選擇創新程度不同的產品？高創新性產品為什么在發展中國家與發達國家之間存在著持續的價格差異？按照一般均衡的思想，產品創新程度的選擇并不會影響廠商的收益;而Feenstra & Romalis （2014）[1]則表明不同國家中價格差異是持續存在的.用以解釋企業傾向于選擇低創新性產品的理論中，“不愿”視角傾向于認為高創新性產品無法提供企業所必須的收益，而“不能”視角則傾向于承認企業創新能力對高創新性產品開發的約束.那么，創新程度高低不同的產品的收益究竟是否存在區別，什么因素影響了企業選擇，這些因素是否可以解釋發展程度不同的國家之間的持久價格差異呢？

利用自我控制成本，通過產品創新性價格均衡機制探討高創新性產品的回報及其實現形式.高創新性產品的決策者不僅需要承擔比低創新性產品更大的普通資本支出，還需要投入自我控制成本以抵制低創新性產品更早獲取正現金流回報實現“落袋為安”的沖動.借助于Noor（2011）[2]和Fudenberg & Levine （2006， 2012）[3-4]相關研究，利用不同創新性產品對應的現金流在不同偏好作用下的價值差異來模型化自我控制成本.在此引入了創新性溢價和市場最低準入創新性要求這2個概念.創新性溢價是指產品價格減去創新成本與變動成本的剩余部分，以市場化利率來補償企業決策過程中所發生的自我控制成本.通過均衡條件下決策者選擇的無差異條件，論文建立了受到行為空間影響的產品創新性價格均衡機制，將補償自我控制的創新性溢價錨定在產品創新成本上，從而使得無論是以心理成本、生理成本或者其他形式出現的自我控制成本都可以得到可驗證和可比較的測度與補償;在此基礎上，納入消費者分布特征，論文誘導出產品創新性的均衡分布.通過引入作為外部控制的市場最低準入創新性的變化來誘導決策者行為空間變化對均衡機制下的創新性溢價與價格的影響.自我控制成本構成了決策者的資產，和普通資本一樣，在均衡框架下必須通過產品的創新性溢價的形式得到補償，這種補償是決策者用以克服低創新性產品誘惑而選擇開發與生產高創新性產品所必需的.

通過產品創新性-價格均衡機制引入作為自我控制成本回報的創新性溢價不僅推廣了自我控制決策理論的應用，還為規模報酬遞增提供了新的微觀解釋，同時也為產品在不同市場中的持久價格差異提供了新的解釋.首先，論文給出了自我控制行為的均衡化補償，從理論上解釋了決策者規范偏好行動所引發的經濟后果為什么可以補償自我控制成本.其次，用以補償決策者自我控制成本的創新性溢價使得普通資本的收益看上去具有了規模報酬遞增的性質，在均衡框架內解釋了現實中小規模投資、低質量低創新性產品投資轉向大規模投資、高質量高創新性產品投資的現象.最后，更低的市場最低準入創新性要求決策者更大的自我控制成本，因而這類市場為同一商品提供了更高的創新性溢價，在其他條件不變的情形下，該市場的消費者為同一產品所需付出的價格也就會更高.發展中國家為了保護民族工業而通常采取較低的產品標準，這就導致高創新性產品在發展與發達市場之間持續存在的價格差異;與之相關，更高的創新性溢價為山寨或者假冒高創新性產品或行為提供了更強的動力，因而這類市場中通常也存在著更多的山寨與假冒行為或者企業.

2?模型的基本設定

給定創新性的產品，首先需要生產者完成與創新性程度相聯系的投資過程來實現產品創新，當且僅當消費者的支付意愿可以補償產品的各種成本時，生產者才會進行投資，否則該產品將不會被生產出來

提升產品質量也可以理解為產品創新， 投資過程也相同. 為行文簡潔， 以后按照產品創新來行文..

政府規制標準較低的國家會為同樣產品提供更高的均衡價格，這得到Feenstra & Romalis （2014）[1]的理論與經驗支持

這可以認為高收入國家市場中政府所決定的產品質量或者創新性標準要高于低收入國家：發展中國家為了照顧民族工業，通常會制定較低的質量標準，而發達國家最低質量標準通常較高.可以將質量標準理解為產品創新性的市場準入標準.，可以解釋高創新性產品在發展中國家與發達國家市場之間長久存在的價格差異.較高的創新性溢價也為生產者造假提供了更強動力，在最低準入創新性較低的市場中，通常會存在更多假冒高創新性產品的行為或者企業

這可以用來解釋山寨與假冒偽劣行為更多出現在發展中國家的現象..

6?結?論

論文擴張了產品創新性選擇的既有理論，也給出了自我控制成本收益實現的形式.第一，創新性溢價捕捉了決策者協調不同偏好沖突所付出成本的社會化定價，這也可以理解為捕捉了決策者抵抗外部誘惑的努力的社會化定價，作為心理或者生理成本的決策者的努力可以轉化為創新性溢價，這為產品創新性的提高提供了微觀基礎，也為社會的產業結構升級提供了動力機制;其二，無論在線性還是凸性自我控制成本假設下，投入到提高產品創新性的普通資本在均衡狀態下總可以獲取高于市場化利率的回報.所不同的是，線性自我控制成本引致的規模報酬遞增是局部的，而凸性自我控制成本引致的規模報酬遞增則是全局的，現實中的投資規模收益是對決策過程自我控制的均衡回報，并不構成對均衡理論的挑戰;第三，相較于主要關注決策領域的自我控制的既有研究，論文給出了決策成本的實現途徑，也給出了自我控制成本對市場均衡的影響，論文還比較了凸性自我控制成本函數對創新性溢價系數的影響，分析了對規模報酬性質的影響.

論文對相關結論的政策含義也進行了討論.即便在融資成本與市場規模、以及消費者偏好分布相同的情況下，政府提高市場準入最低創新性標準，總是會帶來創新性溢價的降低，反之的話，則意味市場準入的最低創新性標準降低，會導致創新性溢價的升高;這也解釋了國際貿易中高創新性產品在相對落后國家中持久溢價的現象：對創新要求更高的產業或者產品，即便市場為同一生產商所控制，也會在不同的市場中顯示持久的價格差異，而不會與一價定律所預測的相同，同樣也可以解釋這些國家中生產假冒高創新性產品（山寨現象）更為嚴重的現象.

當存在創新性溢價的情況下，均衡市場中產品創新性的分布會發生何種變化，消費者福利又會發生什么變化？這是一個值得繼續研究的問題.對于給定市場而言，創新性溢價使得產品創新的多樣性會下降，但這會對均衡市場中創新程度相同的產品所覆蓋的消費者品味系數的區間產生何種影響，整體市場上的產品創新性的多樣性會發生什么變化，各型消費者的福利變動又是如何，都值得繼續深入研究.

參考文獻

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