利好消褪黑色系反彈趨緩

11月份鋼材及焦炭期貨走出階段性反彈行情。文華財經數據顯示，螺紋鋼期貨、熱卷期貨、焦炭期貨主力合約1 1月分別累計上漲7.51%、6.12%、6.45%。進入12月，上述品種漲勢有放緩趨勢。

分析人士指出，前期支撐鋼材期貨價格上漲的庫存去化利好正在消褪，后市需求下滑速度將是市場關注的新焦點。

上周鋼材現貨沖高回落，相關數據顯示，螺紋鋼全國均價下跌1 5元/ 噸，熱卷全國均價上漲3 6元/ 噸。

從庫存變化情況來看，中信證券研究指出，按照老樣本的算法，上周鋼材庫存去化22.86萬噸，其中螺紋去化3.84 萬噸，熱卷去化1.9 8萬噸；鋼廠庫存去化14.97萬噸，其中螺紋廠庫去化2.09萬噸。從速率來看，鋼材總社會庫存的去化速率略快于歷史平均水平。

不過庫存降速放緩也是顯而易見的事實。部分研究人士認為，由于季節性新利多因素出現，目前庫存降速放緩對價格帶來的壓力總體有限。

國投安信期貨研究員曹穎、何建輝指出，目前建材需求進入淡季，貿易商成交明顯下降，庫存降速放緩，基本迎來拐點。需求季節性下滑屬于正常現象，考慮到目前南北價差偏高，北材南下消化能力較強，而庫存已降至絕對低位，冬儲空間較大，淡季對市場沖擊相對有限。短期來看，鋼材、煤炭期貨下方支撐仍然存在。