新一輪金融業(yè)開(kāi)放與金融管理制度重構(gòu)

吳金山

【摘要】金融在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中具有重要的推動(dòng)作用，近些年世經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加快，以及我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，迫切要求我國(guó)進(jìn)一步加大金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放力度。但是金融行業(yè)在對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程中，容易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。本文首先對(duì)我國(guó)新一輪金融開(kāi)放的必要性以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上對(duì)金融對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行了闡述。

【關(guān)鍵詞】金融開(kāi)放 金融管理 制度重構(gòu)

一、新一輪金融開(kāi)放的必要性分析

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加快以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，開(kāi)展新一輪的金融開(kāi)放既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。

（一）有助于我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放

大量研究表明，金融業(yè)開(kāi)放程度有助于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整體自由度的不斷提高。這些年隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融業(yè)的開(kāi)放程度已經(jīng)相對(duì)滯后。據(jù)美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在2018年全球經(jīng)濟(jì)自由度以及金融開(kāi)放程度排名中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度排名110位，中國(guó)金融開(kāi)放程度排名162位。可以看到，中國(guó)金融開(kāi)放程度與中國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度已經(jīng)呈現(xiàn)不均衡的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。中國(guó)金融業(yè)在加入世界貿(mào)易組織五年之后正式開(kāi)始對(duì)外部市場(chǎng)開(kāi)放，經(jīng)過(guò)十余年的快速發(fā)展，目前中國(guó)金融業(yè)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，其市場(chǎng)運(yùn)作化程度以及管理水平明顯提高，大型金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際市場(chǎng)中具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)新一輪的對(duì)外開(kāi)放，我國(guó)金融行業(yè)完全有能力、有信心去應(yīng)對(duì)。

（二）有助于我國(guó)新發(fā)展理念的貫徹

在我黨的19大報(bào)告中明確指出：“必須要堅(jiān)定不移貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念”。我國(guó)服務(wù)行業(yè)以及制造業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，對(duì)我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升起到了積極的促進(jìn)作用，同時(shí)帶動(dòng)了我國(guó)價(jià)格體制以及金融體制的改革。目前隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放水平的不斷擴(kuò)大，金融行業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心部分，自然也需要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外開(kāi)放。除此之外，與金融業(yè)與其他行業(yè)之間具有密切的關(guān)系，因此其他行業(yè)的發(fā)展也需要金融行業(yè)的開(kāi)放來(lái)進(jìn)行配合。

（三）有助于中國(guó)構(gòu)建更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制

中國(guó)站在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，中國(guó)提出了人類命運(yùn)共同體的概念，旨在更好推動(dòng)全社會(huì)的共同發(fā)展，并提出了發(fā)展“一帶一路”的倡議，貿(mào)易暢通以及經(jīng)濟(jì)合作的過(guò)程中，不斷發(fā)展各種新型金融合作模式，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家要進(jìn)一步擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)對(duì)接等。除此之外，我國(guó)全面開(kāi)放的新格局進(jìn)一步要求高水平貿(mào)易以及投資便利化，從而促進(jìn)國(guó)際國(guó)內(nèi)資源有效配置，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深度融合，這在客觀上也需要我國(guó)金融行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大其對(duì)外開(kāi)放程度。

（四）有助于世界經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展

目前中國(guó)已經(jīng)發(fā)展為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了積極的推動(dòng)作用。中國(guó)在加入世界貿(mào)易組織之后，積極履行自身職責(zé)，加強(qiáng)金融行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放。但是2008年世界金融危機(jī)之后，由于受到金融危機(jī)的打擊，中國(guó)金融改革開(kāi)放步伐逐漸減慢。近些年在我國(guó)全面深化改革的大背景下，我國(guó)金融行業(yè)全面提速，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)做出的貢獻(xiàn)得到了國(guó)際社會(huì)的廣泛認(rèn)可。

（五）有助于提高中國(guó)對(duì)國(guó)際金融規(guī)則的影響力

世界金融危機(jī)之后，各國(guó)之間的金融溝通與協(xié)作進(jìn)一步密切。世界各國(guó)在全球金融監(jiān)管以及國(guó)際金融改革方面均開(kāi)展了大量工作，并達(dá)成了一些重要協(xié)議。而中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體也在全球經(jīng)濟(jì)治理以及國(guó)際金融標(biāo)準(zhǔn)方面作出了重要貢獻(xiàn)。如果我國(guó)金融行業(yè)仍然處于較低的對(duì)外開(kāi)放水平，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的金融監(jiān)督管理部門難以保持對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融信息的敏感性，無(wú)法有效撲捉國(guó)際規(guī)則變化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，進(jìn)而導(dǎo)致中國(guó)很難在國(guó)際金融市場(chǎng)上贏得更多的話語(yǔ)權(quán)。

二、新一輪金融開(kāi)放存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模明顯超越以前

我國(guó)1997年的存款銀行資產(chǎn)規(guī)模與GDP規(guī)模基本保持一致，在金融體系中銀行業(yè)處于絕對(duì)的主導(dǎo)地位，在當(dāng)時(shí)的情況下，國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)主要是在銀行體系。但是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)以及金融的不斷發(fā)展，目前我國(guó)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模明顯超越以前。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2017年12月底境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到246萬(wàn)億元人民幣，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模接近GDP規(guī)模的三倍。在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模中商業(yè)銀行貸款余額為98億元人民幣，雖然商業(yè)銀行貸款不良貸款率僅為1.74%，但是再疊加關(guān)注類貸款的規(guī)模，目前我國(guó)不良貸款余額超過(guò)5萬(wàn)億元人民幣。目前在我國(guó)金融體系中，銀行雖然仍然處于主導(dǎo)地位，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融以及隱私銀行等新興金融業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，其導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也與日俱增。整體來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)更為嚴(yán)峻。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多樣化

一是商業(yè)銀行體系存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，為了應(yīng)對(duì)2008年世界金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響，中國(guó)政府推出了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。該經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃雖然在短時(shí)間內(nèi)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)函起到了促進(jìn)作用，但是這也導(dǎo)致了我國(guó)后續(xù)產(chǎn)能過(guò)剩以及出現(xiàn)僵尸企業(yè)。這些過(guò)剩的產(chǎn)能以及無(wú)效的信貸投放導(dǎo)致了大規(guī)模不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。二是地方政府融資平臺(tái)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)規(guī)定地方政府不能舉債，導(dǎo)致地方政府為了促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過(guò)鼓勵(lì)融資平臺(tái)發(fā)展來(lái)進(jìn)行資金籌集，隨著融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)激增。三是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理力度不足，一方面我國(guó)金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避監(jiān)管開(kāi)展通道業(yè)務(wù)，在金融體系內(nèi)部進(jìn)行資金大循環(huán)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)上升;另一方面我國(guó)金融監(jiān)督管理部門存在重復(fù)監(jiān)管以及監(jiān)管缺位的情況，不利于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范[2]。四是資管產(chǎn)品存在金融風(fēng)險(xiǎn)，目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品規(guī)模據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)億元人民幣，這些資管產(chǎn)品由于存在多層嵌套以及杠桿不清等問(wèn)題容易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）金融體系以及金融產(chǎn)品復(fù)雜程度越來(lái)越高

中國(guó)金融體系復(fù)雜程度主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是多種不同類型金融機(jī)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)混雜交織，聯(lián)系日益緊密;二是雖然銀行業(yè)仍然是我國(guó)金融體系的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)，但是銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間以及銀行與銀行之間的關(guān)系復(fù)雜度越來(lái)越高;三是金融體系的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及負(fù)債結(jié)構(gòu)復(fù)雜度越來(lái)越高，導(dǎo)致金融體系對(duì)短期融資存在明顯依賴。雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的多元化對(duì)于金融行業(yè)的發(fā)展以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力具有一定的推動(dòng)作用，但同時(shí)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的多元化大大提高了金融監(jiān)管的難度。傳統(tǒng)金融的分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代金融行業(yè)發(fā)展的需求，監(jiān)管套利和監(jiān)管漏洞的存在造成了金融亂象的產(chǎn)生，進(jìn)而增加了金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融開(kāi)放過(guò)程中金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

（一）不斷提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作水平

我國(guó)2017年全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出，要不斷健全我國(guó)現(xiàn)代金融企業(yè)制度，不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成長(zhǎng)期高效的競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)金融內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，提高金融管理以及市場(chǎng)化運(yùn)作水平，提高金融資源配置中市場(chǎng)的作用。因此，制度性改革在我國(guó)商業(yè)銀行公司治理機(jī)制中具有重要作用。現(xiàn)階段我國(guó)絕大多數(shù)銀行都是國(guó)有絕對(duì)控股。因此在銀行治理中存在很強(qiáng)的行政性激勵(lì)，部分銀行甚至采用行政級(jí)別管理，造成我國(guó)銀行治理機(jī)制存在明顯的缺陷。所以本文認(rèn)為需要對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度改革，尤其是對(duì)于五大國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，要逐漸去除行政化，提高其市場(chǎng)化運(yùn)作水平。在銀行的管理運(yùn)營(yíng)中，政府只是扮演控股股東的職責(zé)即可;而對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，國(guó)有股權(quán)可以選擇逐步退出，從而有助于更多的民營(yíng)資本以市場(chǎng)化運(yùn)作方式參與銀行的治理。

（二）建立符合中國(guó)國(guó)情的金融微觀監(jiān)督管理制度

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及對(duì)外開(kāi)放力度的不斷增加，傳統(tǒng)的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的金融監(jiān)督管理模式，在很大程度上已經(jīng)不能適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)階段金融健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的需求，因此需要針對(duì)我國(guó)目前的國(guó)情進(jìn)行金融監(jiān)督管理制度改革。王華慶等提出在中國(guó)現(xiàn)階段金融發(fā)展?fàn)顩r下，應(yīng)該開(kāi)展雙峰監(jiān)管，就有助于金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)以及長(zhǎng)期可持續(xù)性發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展過(guò)程中要保障資本充足、財(cái)務(wù)穩(wěn)健以及具有健康的流動(dòng)性，同時(shí)還要不斷規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為，保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。在雙峰監(jiān)管中，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行以及金融控股集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展審慎監(jiān)管;對(duì)于證券機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)以及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等與金融消費(fèi)者具有密切關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展行為監(jiān)管。

（三）完善金融宏觀調(diào)控制度框架

宏觀審慎管理對(duì)于防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。因此應(yīng)該進(jìn)一步完善我國(guó)的金融宏觀調(diào)控制度框架，明確中央銀行的主導(dǎo)地位，對(duì)宏觀審慎管理的目標(biāo)、內(nèi)容以及相關(guān)部門的職責(zé)進(jìn)行明確界定。自2008年世界金融危機(jī)以來(lái)，各經(jīng)濟(jì)體央行在金融監(jiān)督管理過(guò)程中積極介入宏觀審慎管理，由央行為主導(dǎo)對(duì)微觀領(lǐng)域的審慎監(jiān)管行為進(jìn)行總體協(xié)調(diào)，更好的確保雙峰監(jiān)管的效果。我國(guó)于2018年公布了國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，明確指出由銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)共同組建中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)擬訂銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)中央的法律法規(guī)以及審慎監(jiān)督管理的基本制度。這是我國(guó)央行在宏觀審慎管理中的重要制度設(shè)計(jì)，也是我國(guó)在現(xiàn)有國(guó)情下關(guān)于金融監(jiān)督管理制度所作出的重大改革。基于金融監(jiān)督管理角度進(jìn)行分析，構(gòu)建宏觀審慎管理與雙峰監(jiān)督管理的制度框架，有助于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)以及消費(fèi)者合法權(quán)益的有效保護(hù)，對(duì)于我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有積極的意義。