管理會計工具在盈利質量綜合評價中的應用研究

朱金 傅菁華 沈玲怡 沈俊廷 崔宸

【摘要】傳統的財務報袁對企業經營成果的報告主要側重于盈利數量信息的披露，缺乏對其質量的評價，不能滿足決策者的需要。運用管理會計工具，建立企業的盈利質量綜合評價體系，可以實現對財務會計報告的更有效的使用，使企業決策達到最大的科學性和有效性。本課題的研究，將以我國兩大家電企業——蘇寧和京東為例，通過四維評價模型來分析管理會計工具在企業盈利質量綜合評價中所起到的作用。

【關鍵詞】家電行業 四維評價模型 盈利質量

一、引言

管理會計在企業的財務管理活動中正在起到越來越重要的作用，本次研究將從盈利質量著手以中國家電企業為對象探討管理會計工具在盈利質量綜合評價中的作用。我們的研究將從企業盈利的持續性、收現性、結構性、穩定性四個角度出發，分析企業的盈利質量水平，為企業科學決策提供更全面的幫助。

二、當下家電企業盈利模式背景

中國家電市場雖起步較晚，但隨著中國經濟的發展，蘊含潛能的家電行業開始迅猛發展。傳統家電企業盈利模式轉向互聯網平臺，越來越多的家電企業的盈利模式也從過去的只賣產品盈利，轉向提供平臺、內容和服務盈利。中國家電企業的不斷壯大和盈利模式的改變，使內部管理者及利益相關者對公司的發展狀況及財務績效也愈發的關注與重視。

同時，近年來信息技術高速發展，網絡消費市場快速發展，使得實體商戶受到網絡消費的沖擊也越來越大。在互聯網消費蓬勃發展的當下，企業必須改進自身的盈利模式，提升自己的盈利質量，更加合理的評估出盈利質量水平，作出科學決策，才能抵御線上消費帶來的沖擊。

三、盈利質量概述

1.盈利質量內涵

“盈利質量”一詞最早出現在證券業，用于發現價值被低估的證券。直至二十世紀六七十年代，美國經濟學家桑頓.L奧格洛弗在其撰寫的《盈利質量》這一報告中才完整地闡述了有關盈利的研究方法，并產生了廣泛的影響，由此“盈利質量”一詞才被人們認識和接受。

國內外的學術界至今未給出“盈利質量”的一個準確統一的定義。

我國的學術工作者在定義方面形成了四種主要的觀點：

1.盈利質量可以定義為盈利的真實性，盈利質量的好壞就是看盈利質量是否真實地反映了公司在過去、現在以及將來的情況。但是這一觀點并不全面，僅注意到盈利的真實性，卻忽視了盈利的可持續發展。

2.盈利質量可以定義為盈利的持續性，盈利質量的好壞就是看本期盈利對企業未來的影響，影響越持久，說明相關性越高，那么企業的盈利質量越高，但盈利需要有真實的現金流入，如果只是存在于賬面上的應收賬款，最后也許有可能轉換為壞賬，這樣反映的盈利并不真實，盈利質量難以保證。

3.盈利質量可以定義為盈利現金流量的保障h生，只有能給企業帶來現金流的盈利才能被認為是高質量的盈利。這一觀點是建立在企業嚴格按照會計核算原則和會計準則的假設上的，但這一假設過于嚴格，實務中難以實現，所以僅看現金流來判斷盈利質量的觀點也是不正確的。

4.盈利質量可以定義為盈利現金流量的保障性和可持續性的結合。這種觀點雖較前面的三個觀點有所完善，但其隱含條件是報表信息真實可靠，實務中對于這種可靠性的驗證是有難度的，所以這一觀點也是有缺陷的。

綜合上述觀點，一個完善的盈利質量的定義應當包含盈利的真實性、持續性、保障性、盈利能力等多方面的內涵，真實地反映企業的經營狀況、財務狀況，能夠為企業決策者提供有效信息，利于企業投資者分析企業的盈利水平和發展潛力。

2.盈利質量影響因素

1.外部因素

宏觀的政治經濟環境;企業的社會認可度，社會文化氛圍;相關的法律法規等。

2.內部因素

i.會計政策和會計估計方法的選擇和應用：一個企業選擇的會計政策和會計估計會直接影響財務報表上的數據，從而影響人們對各類指標的計算結果，會影響投資者對公司盈利能力和盈利質量的判斷。

ii.現金流量：以現金為支撐的盈利是有保障的，而靠應收項目積累的收益是不可靠的，所以在判斷企業的盈利能力的時候現金流量是一重要因素。

iii.組織架構：一種完善的公司組織架構能夠對經營者的行為進行監督和約束，使經營者和股東目標一致，避免經營者因一己私利而做出與事實不相符的賬務，從而提高企業的盈利質量。

四、盈利質量評價模型的構建

1.持續性

企業盈利的持續性是盈利質量評價模型中的重要一環，指的是企業的盈利是否能持續增長，是否有良好的成長性。本次研究將圍繞主營業務利潤增長率、營業利潤增長率、經營現金增長率來反映企業在盈利質量持續性方面的表現，通過對以上指標的分析，可以了解企業對市場和消費者的適應力，從而對企業決策產生影響，促進企業科學決策。

2.收現性

企業盈利的收現性是指在企業所有盈利中現金流量所占的比重大小，即盈利轉化為現金的能力。現金是變現能力最快、流動性最強的流動資產，因此，現金流量的大小最能說明企業盈利質量的高低。如果會計盈利不能轉化為實際的現金凈流入，那么再高的會計盈利也都只是“賬面財富”，蘊含著較大風險。

3.結構性

企業盈利的結構性表現的是各項經營活動和投融資等活動所創造的收益在凈利潤總額中所占的比重。本文選擇了主營業務利潤比重、營業利潤比重、毛利率和每股收益來衡量企業盈利結構，通過對這些指標的分析，能夠了解企業在過去一段時間內經營、投資、融資及其他活動在企業總財富中的比重。

4.穩定性

企業盈利的穩定性是評價盈利質量的另一個重要指標。高穩定性的數據能夠讓企業對數據的變化有更加敏感的反映，一旦出現問題就能及時地找到問題的根源，糾正錯誤的方向;同時也為企業預測未來的經營狀況提供理論支撐，使企業更好地配置資源，提高效率。

五、以京東和蘇寧為例，對比分析兩家企業的盈利質量

1.持續性分析

下表1-1為盈利質量評價持續性分析的計算數據，包括了蘇寧和京東近五年來的主營業務利潤增長率、營業利潤增長率、經營現金增長率。其中蘇寧近五年的三項指標都有一定的起伏且有許多的負值存在，不可預見性較大，盈利質量不穩定。而京東近四年的三項指標都為正值，表明京東近年來處于較穩定且不斷上升的變動趨勢下，雖然主營業務利潤增長率的增幅在減小，但盈利體量依舊不斷的加大。所以總體來說，京東的盈利持續性方面的能力要強于蘇寧。當下，線上消費越來越成為家電消費市場的主流渠道，而在線上宣傳、網站建設上京東商城做的比較好，京東在主營業務上的持續發展能力和成長性要更優于蘇寧，表明市場與消費者更加認可京東所提供的主營商品，在以后的盈利活動中保持持續增長的可能性很大。同時，蘇寧的決策層也開始反思自己的管理模式，在2017年，蘇寧云商改為蘇寧易購，更加看重線上的銷售流量，使線上線下銷售更加有機結合，最直接的表現就是2017年蘇寧的主營業務利潤增長率達到了7.2%，營業利潤也達到了7.08%，較以往波動大、多負值的增長率來說有了長足的進步。

2.收現性分析

由下表數據可見，京東在近5年盈利收現能力強于蘇寧。這一現象的出現主要是受到蘇寧和京東不同的支付方式、生存盈利模式的影響。根據相關資料顯示，京東商城的支付方式多樣，不僅包括貨到付款，信用卡等傳統支付方式，還包括快捷支付，銀聯在線支付等線上支付，滿足了各種消費者付款需要。相比而言蘇寧的結算方式顯得較為單一。根據京東對外披露的盈利模式看，京東采取的盈利模式為賺取采購價和銷售價之間的價差，采用“低應力大規模”的商業模式，向產業鏈上的供貨商、終端客戶提供更多價值，憑借更具競爭力的價格和逐漸完善的物流配送體系等各項優勢，贏得市場占有率多年穩居行業首位，。而蘇寧的擴張盈利模式為“類金融的生存模式”，即占用供應商貨款、靠應付款擴張的模式，受到了資金周轉靈活性的限制，難以在其他領域有所精進，導致盈利的收現性較差。

結合兩家企業盈利收現能力的變動趨勢來看，蘇寧的盈利收現能力波動幅度較大;京東的盈利收現能力呈逐漸緩慢遞增的趨勢。這樣的差異主要由于企業發展進程的不同。2013年蘇寧電器提出“一體兩翼互聯網零售路線圖”，開啟020融合發展之路，同年，明確提出“電商+店商+零售服務商”的云商新模式;同時蘇寧電器的轉型能力較弱，使得盈利收現能力下降。相比而言，京東在2013-2015年間，一直處于平穩發展階段，盈利收現能力沒有太大的變化，逐年有小幅度的上升趨勢。

3.結構性分析

據上表1-2，從各項指標看，蘇寧和京東都較為接近，但蘇寧的盈利結構略優于京東。首先蘇寧的主營業務利潤在不斷調整并且有著穩中向好的趨勢，然而京東卻呈逐年緩降的趨勢。京東近幾年來采取多元化發展模式，不斷探索涉及對外投融資、財險、扶貧、電影等各項事業，利潤來源廣泛，盈利結構復雜;蘇寧仍是以線上線下家電零售為主，利潤來源穩定。從毛利率角度來看，蘇寧毛利率波動比京東小，控制在14%-15%區間范圍內，近些年來略有下降，銷售成本的控制仍有改進空間;京東毛利率則呈漸升態勢。再從每股收益角度看，蘇寧都為正額，普通股股東可以享受因此帶來的收益;京東每股收益至2017年才由負轉正，實現了一個較大飛躍。深究原因，京東采取“重模式”發展策略，投入重金發展自營，花費數年的人力物力投資構建一個覆蓋全國的網絡倉儲，企業自身承擔了社會成本;京東對員工的高福利也壓縮了一部分利潤。蘇寧專注于電商銷售，線下開辟多家體驗商店，給客戶更好的體驗以促進家電銷售，利潤來源較之穩定。

4.穩定性分析

據表卜3中幾組數據的對比，我們可以看出，京東的盈利穩定性明顯高于蘇寧。

從表卜4中數據可知，京東的毛利率自2013年以來以較快的速度增長，查閱資料可知，京東以3C數碼起家，當時毛利率不到5%，而京東在2011年前后，拓展和調整品類結構，日用品、圖書銷售比重加大，直接導致其毛利率大幅提升。同時又有規模效應增加銷售返點、開放傭金平臺和廣告收入等措施使其毛利增加。相比京東的增長勢頭，蘇寧自2013年起其毛利率就一直在小幅下降，主要是受較低的線上毛利率的拖累。總的來說，京東作為一家老牌電商，擁有更加完善的平臺、消費結構、消費人群，在毛利率方面確實比剛進入網商平臺的蘇寧更加穩定。

六、結論與建議

為了更精確地評價企業的盈利質量，我們引入了管理會計工具。此次，我們采用了四維評價模型，分別通過持續性、收現性、結構性、穩定性四個角度，分析了兩大家電企業——蘇寧和京東的盈利質量水平。從以上的研究分析可見，企業報表上的一些數據可能存在不真實性、隱藏性，絕對的數值可能會把背后的真相隱藏起來。為此，我們通過建立一系列可以衡量企業實際盈利質量的指標，進行企業自身縱向的比較以及與同類企業橫向的比較，最終得出對其盈利質量的評價。

綜上，管理會計工具在企業盈利質量綜合評價中的應用，使企業盈利質量評估結果更為準確、真實。盈利數量與盈利質量兼顧，達到了更優效果。