我國商業銀行不良資產證券化研究

李思雨

【摘要】本文以文獻研究法及社會調查對不良資產證券化進行研究，首先在理清不良資產證券化定義與特點的基礎上，舉例說明了不良資產證券化在我國商業銀行中的實際應用;同時，對實際運用中所存在的問題進行系統分析;最后，針對如何推動和發展我國商業銀行不良資產證券化提出積極的建議，以此來促進我國商業銀行不良資產證券化的有序開展。

【關鍵詞】商業銀行;不良資產;證券化

一、緒論

隨著中國金融市場的不斷發展，商業銀行不良資產規模也呈現日益膨脹的趨勢，如何處置不良資產成為亟待解決的問題。對比之前銀行處理不良資產的方式，五大行與招行率先采用不良資產證券化的方式，顯著提高不良資產的流動性，在表外處理資產降低對銀行利潤的削弱，有效利用現有資產，優化資產信貸結構，降低融資壞賬風險。

二、我國商業銀行處理不良資產現狀

（一）不良資產證券化基本概念

不良資產是一種極為寬泛的定義，是相對于會計科目中的壞賬而言的，以銀行、證券、保險、政府以及企業的不良資產為主。金融行業是不良資產的主要來源。“資產證券化”即為對多種流動性欠佳的資產的二次整合與重組，確保此資產在日后可以創造出比較平穩的現金流;在信用等級提升之后，將日后現金流的收益權轉化成市場中的流通權證，上述歷程即為資產證券化。不良資產證券化應符合下述幾項前提：

1.在日后的某段時間內擁有比較平穩的現金回流

此為發行資產支持證券的前提。盡管不良資產現已存在違約問題，然而仍舊能夠以催繳、拍賣收購、訴訟等手段加以回收，確保現金流的平穩性。國內商業銀行和資產管理機構對不良資產的處理方式足以表明不良資產的內在作用。

2.在證券的存續階段均存在現金回流

對不良資產而言，在合約規定的償還日期未到之時無法反映日后現金流的分布情況。所以，應該細致的研究所有項目，預估日后的償還日期，借助于有機的整合各種資產，形成一個豐富的資金池，以防止單一項目還款時間預估不正確的風險。

3.不良資產風險分散性較大

為了防止少數領域的風險以及某地經濟發展格局對資產池所帶來的干擾，在建立資產池的過程中，必須盡可能確保地區分布與領域分布的分散性。

4.資產應具有一定的規模

利用規模效應降低開支，以補貼證券化交易高昂的成本，同時創造額外利潤。

5.針對不良資產制定規范且優質的合約內容

基本資產池不應包括法規或合約命令禁止轉讓的資產，諸如軍工單位、國防的不良債權，包含國土安全及機密資料的債權等均嚴禁劃入基本資產池中。

（二）我國商業銀行不良資產實證分析

通常，商業銀行處理不良資產一般分為兩種方式：傳統的處置方式和非常規處置方式。傳統的處置方式包括重組、依法收貸、清收、核銷等或通過資產管理公司進行重組、清算等委托處置。而非常規處置方式包括資產證券化、收益權轉讓和同業代持等方式。這些非常規處置方式已在商業銀行中有實際應用。比如中國工商銀行率先于2004年開展中國首個資產證券化，分別與多家單位簽署不良資產證券化的相關協議。在具體實際操作中，工行的證券化操作非常慎重，其中的資產信用具有較高的評級，各類貸款分類清楚，針對不同類別的貸款采用不同的資產證券化方式。工行隨后又成功發行了一系列的資產證券化產品，都取得了成功。產品規模達到近15億元，共推出包括優先以及次級等多個品種，發行過程得到了各個交易商的熱烈支持，所發行的產品無一例外的受到追捧，全部獲得巨額認購，說明市場對中國的資產證券化非常認可，也愿意積極參與。

截至2017年末，工行不良貸款余額為2209.88億元，較2016年下降0.07%，不良貸款率為1.55%，這也是該行連續五年以來首次出現“雙降”局面。

三、商業銀行不良資產證券化存在的問題

（一）銀行問題

1.證券化流程設計不完整

在我國經濟形勢下，不良資產證券化主要在商業銀行中展開。恰恰是處于此種原因商業銀行出現了產權歸屬關系不明確等不足，缺乏完善的債權人監管體系。在產權轉讓過程中，并未深入的研究財務報表，由此削弱了不良資產處理的公信力，證券化股權交易關系也越發不明確。因為交易主體的盈利渠道存在差異，銀行想要降低虧損，而金融資產管理機構則更為追求回報率與市場份額，因此兩者合作的關注點存在分歧，難以形成穩定且長久的合作關系。

2內部管理與規章制度不合理

商業銀行對于我國證券化相關制度認識不足，或由于自身主觀意識的影響，在進行不良資產證券化的過程中消極對待，導致證券化工作舉步維艱。而由此引發的民事糾紛也越來越多，目前債權價值是無法單向性評估，是需要結合多個因素的，而債權人實施證券化債務消失這種做法實際是嚴重損害第三人的權益的。而目前商業銀行都缺乏這方面的法律認識，而我國法律也沒有根據這一問題做出詳細的規定和解釋，與此同時商業銀行未制定較為完善的不良資產證券化管理策略，重貸輕管的管理方式也引發了導致證券化效果不理想。

（二）證券化法律法規不完善

法規的不健全也制約了不良資產證券化的有序實施。相較于發達國家，國內尚未建立起健全的不良資產證券化法規機制，市場自律缺乏實效性。

四、完善商業銀行不良資產證券化的建議

（一）基于商業銀行角度

1制定完整的證券化流程

一是完善不良資產證券化的交易結構。對于那些未能有效提供抵押的不良貸款如何進行有效的資產證券化配置，就必須建立完善的信用評級體系與優化現有的結構化交易制度。可以從以下幾個方面考慮合理的制度安排：

（1）不能對不良資產進行過度包裝，對于良莠不齊的貸款應該合理組合以增加投資者的交易信心。同時可以考慮將各類不良資產的基本屬性探明，包含一些不同種類的不良貸款，如工商業與零售業等。

（2）在保證相對安全系數的基礎上，對于現金流的再利用應予以認真的考慮。投資于高安全系數的產品，并劃定一個合理區間。在強化監管的基礎上，可以對發行后的現金做出明確規定，投資于風險較低的國債等。對于各種支付方式也可以采取更為便捷的處理，將風險控制在最低。

（3）控制交易風險。現行規定對發起人的責任有明確規定，各發行主體經常高估自己的償還能力，對風險估計不足，發行規模越來越大，以至于風險失去控制。

二是加強不良資產證券化評估。商業銀行評定不良資產證券化時，存在著擅自下調評定結果以縮減債務規模的行為，嚴重損害了評定工作的公信力，而證券化體制漏洞是引發此類問題的主因。所以，我國商業銀行有待構建起健全的資產評定體系，整體而言，應該從下述兩點出發：

（1）面向公司財務報表構建專屬的獨立審計制度。我國相關監管機構應該全方位調整現有的審計流程，設立通行的標準;

（2）出臺強制性的政策，以委派專業人士評定不良資產。政府應采取強制性的手段，委派專人評定公司的不良資產，但同時應該獲得多數債權人的許可，旨在盡可能防止少數人為了私利在評定時徇私舞弊，有損評定的真實性。另一方面，此種強制性的機制能夠有助于健全會計事務所行業、規范我國公司資產評定市場。我國應該不斷的調整與優化《公司法》等有關法規，增設不良資產證券化機制，司法部門則應該強化監管，履行好監督的職能。

2.制定嚴格內部管理與規章制度

風險是商業銀行所有業務的共性。五級分類法是現階段我國商業銀行采用最普遍的貸款風險的評估方法，但是這種方法缺乏量化的標準，主觀因素起的作用過大，存在著界限模糊等缺陷。因此業界主張逐步取消五級分類法，采用內部評級法，但是我國處于過渡期，可以從以下幾方面進行完善：

（1）持續提升商業銀行資產債務組成的科學性，強化監管，從而確保資金的正常流通;

（2）健全信貸風險的管控機制，強化對相應考評與防范體系的建設力度;

（3）強化商業銀行的不良資產證券風險預警實力，尤其是對流通風險的預防;

（4）持續調整不良資產證券的分布結構，在保證經營資金的充分的前提下，提升資產債務組成的穩定性;

（5）強化對流通性風險的管控，通過動態管控與后期監管的有機融合，盡可能的減少流通風險;

（6）持續挖掘與探索新的金融衍生業務以減少流通風險。同時從中間業務、負債業務和資產業務三個領域出發，不斷的提升對流通風險的管控水平。

（二）基于行業角度

1.加強證券化法律法規的建立與完善

（1）強化立法工作，出臺相應的法規條令，不斷的優化與健全證券化體系。規范且有效的法律機制是確保證券化日趨成熟的必要前提。在經濟迅速發展的當下，深入健全與優化法規體制，才能夠為證券化等金融產品創造積極的外在條件，從而盡可能的提升銀行和其債權機構資源的利用率與創新性。

（2）堅持市場為主導，借助于調整證券化的監管模式，提高金融監管機構的實踐能力。

（3）構建監管機制，優化監管策略。推動與確保證券業的長期發展，形成綜合且豐富的管理模式以健全監管體系。

（4）基于現狀，分析證券化監管。伴隨著金融行業形勢的日趨復雜和金融環境的風云變幻，國內現有的聯席會議機制，早已不能充分迎合我國金融行業的新訴求。應設置專有部門來實現綜合證券化監管，制定一個具有全面性、科學性的協調與監管標準，及時掌握金融行業的整體風險。

2.加強與資產管理公司（AMC）協調合作

促進商業銀行進行資產管理業務，必須要實現簡單處理到深層合作的轉變。根據商業銀行網點豐富的優勢，利用AMC本身的專業技術，在結合雙方客觀存在的優勢條件的基礎上，設計出最佳的資產管理產品達成合作一致。合作協議模式的實行，必須建立在雙方長期且穩定的基礎上。要保證雙方的長效合作，必須對不良資產管理方式、客戶群、以及經營管理機構等，各個方面所涉及到的部門引起重視，才能實現與AMC穩固合作關系。AMC與商業銀行業將以相互競爭，又相互合作的關系發展，而不良資產證券化作為合作的重要形式具有著很大的潛能。發展不良資產證券化業務，對于商業銀行、AMC、客戶三者的利益都是相對明顯的，這是我國發展資產管理業務的實際意義。但是，由于商業銀行和AMC的不成熟，難以抗衡國外的金融集團，所以要從市場具體狀況進行分析和研究，達到進一步加強商業銀行與AMC乃至我國金融業的整體實力。

五、結語

不良資產處理的證券化程序繁多，環環相扣，證券化是其中尤為關鍵的環節。強化證券化過程的財務管理，消除存在的問題，不僅是企業發展的需要，也符合市場經濟健康發展需求。證券化長期以來是世界各國所關注的熱點，重視立法工作，健全證券化流程，對于維持社會的穩定，推動行業的發展均起到了關鍵的作用。