新形勢下信托公司風險管理思路

(對外經濟貿易大學保險學院 北京 100026)

一、信托業面臨的新形勢

信托業作為我國金融四大支柱行業之一，經過多年高速發展，目前所管理的資產規模僅次于銀行業，作為中國第二大金融行業，是中國金融體系中不可或缺的一部分。近幾年，中國金融市場環境不斷變化，監管環境日趨從嚴，對信托業發展構成一定壓力，信托業資產管理規模增速下滑，盈利下降，已是不爭的事實。傳統信托的發展已經遇到了阻礙，信托行業急需在新的環境下尋找發展契機。目前信托業面臨的新形勢主要有以下幾點：

(一)金融混業經營時代到來，競爭愈加激烈

近年來，在金融行業由分業向混業發展的大趨勢下，資管領域不斷擴軍，券商、基金子公司、保險、私募基金等各種金融公司獲取了與信托相同甚至更靈活的資管制度紅利，迎來了一波高速擴張。信托的牌照優勢已經越來越不明顯，這在一定程度上影響了信托業務規模的發展和收益率的增高。隨著其他金融機構在資管領域擴張，信托公司的業務領域被不斷蠶食，市場占有率下降在所難免。

(二)告別剛性兌付，資金端受限

2018年4月發布的資管新規明確要求金融機構開展資產管理業務時，全部資管產品凈值化管理，不得承諾保本保收益，出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。同時重新規范了合格投資人的準入標準，大幅度提高了投資者的準入門檻、對投資人的個人收入、家庭資產、投資經歷以及對特定金融產品的投資起點等各方面提出了更高的要求。更為嚴格的限制會導致信托行業的潛在客戶來源有所減少，剛性兌付的打破將使資管產品的風險上升，吸引力大幅下降，銷售難度有所加大。

(三)通道業務擴張受限

資管新規明確要求金融機構消除多層嵌套及通道業務。規定“金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的渠道服務。資產管理產品可以投資于一個資產管理產品，但投資資產管理產品不能在其他資產管理產品投資(除證券投資基金公開發行)“金融監管環境已從“重創新輕管制”邁入“重規范防風險”的新階段，信托公司通道業務規模野蠻增長時代基本結束。

(四)宏觀經濟下行，信用風險頻出

在我國經濟環境日趨嚴峻的情況下，經濟改革和轉型已經進入關鍵階段。經濟增速有所放緩、行業去產能，金融去杠桿，實體經濟正在經歷一個相當困難的時期。企業經營利潤及流動性壓力持續增加，企業信用風險上升，部分企業的債務風險爆發，無論是銀行貸款、信托貸款、債券市場都不乏違約事件發生。

(五)外部環境不確定性加大

2017年以來，全球貿易保護主義抬頭，美國單邊發起貿易制裁，中美貿易摩擦不斷升級。貿易摩擦對中國各行業影響不一，若中美貿易摩擦持續升級或長期化，將加大不確定性，對部分行業企業的經營發展構成不利影響。

二、信托公司應戰略轉型、風險轉型、積極應對新形勢

隨著內外部市場環境變化，信托通道業務發展逐步受限，傳統業務開展難度加大，信托公司傳統依賴的規模競爭難以為繼，粗放增長時代基本結束，走集約化、創新化的轉型發展道路是信托公司實現可持續發展的必然選擇。這就要求，信托公司應在戰略上進行轉型安排，找準定位，以創新為動力，發揮信托制度優勢。

與業務戰略轉型相對應的是風險戰略轉型。信托公司經營金融產品，本質上是在經營風險，賺取風險溢價，因此風險控制能力是信托公司的首要競爭力和生產力。風險管理的要求不是規避風險，而是如何獲得最大的風險回報，即在承擔最小化風險的前提下，獲取最大化收益。信托公司想要應對新形勢、進行業務轉型、業務創新都必須尋找并建立與其相適應的風險管理體系，因此如何提高風險管理能力是信托公司發展過程中的必須面對的問題之一。

三、新形勢下信托公司風險管理思路

(一)建立完善適應新形勢的風險控制體系

新形勢下，金融風險的隱蔽性和復雜性有所增強，信托公司轉型發展面臨更多新的風險考驗，風險管控壓力明顯加大。信托公司應深入分析新環境下的風險特征，統一公司的風險理念和風險偏好，在全面風險管理框架內，再造適應公司發展的風險管理目標體系、職能體系、流程體系、評估和預警體系、管理報告體系等，最終實現風險管理與業務發展相結合，進而推動信托業務穩健增長，提升價值創造力。

(二)風險管理全流程滲透

在新形勢下，各金融機構之間的競爭不斷加劇，各類風險事件層出不窮，而導致風險事件的環節也是五花八門防不勝防，風險管理全流程滲透至關重要。風險全流程管理必須覆蓋貸前、貸中、貸后的各個環節，將風險的動態跟蹤控制與動態跟蹤管理作為一項長期的日常性工作。對每一個環節進行細化管理，提高個節點風險管理的質量，通過引入自我風險評估、建立風險模型、設定信用評級、跟蹤關鍵風險指標、實行限額管理等手段，更加系統、準確、高效的對業務風險進行評估和管控；利用現代信息技術進行風險管理，通過“大數據”多角度，多維度采集數據并進行分析，評估各業務環節的潛在風險及影響，提前預測、防范各種可能出現的風險點，讓風險管理工作貫穿于公司經營的全過程。

(三)樹立新形勢下的風險審查新思維

信托業轉型發展步伐加快，變化數量不斷增加。除了傳統通道業務、房地產、政信業務外，轉型創新包括資本市場業務、投資銀行業務、資產證券化、產業基金、慈善信托、消費信托。信托公司開展新業務，培育新模式，相關經驗不足，風險點控制難度較大，將面臨更大的風險挑戰。

風險評審思路要與時俱進，在信托公司轉型發展階段，充分考慮外部經濟環境、客戶市場需求、產品結構的變化，動態調整評級思路。一是要正確認識理解股權投資和債權投資的不同，不能簡單以債權評審思路去評審股權投資項目，而是要按照股權投資特性，進行風險審查；二是正確識別創新業務的風險特征，深入研究，找準新業務風險點，制定有效風控措施；三是要平衡風險成本與收益，辯證的、多方面透視風險，分析風險，在綜合判斷能否緩解風險、可否承受風險及風險定價的基礎上做出項目評審決策。四是要考慮借助信息科技，引入量化思維輔助評審決策。

(四)提高風險定價能力

剛性兌付是資管行業發展初期的產物，投資者過度追逐高收益，倒逼金融機構相互競爭抬高收益率，扭曲了市場風險定價，最終抬高了實體經濟獲取資金的成本，同時因風險都由金融機構兜底，十分容易誘發系統性金融風險。

資管新規打破剛性兌付后，風險定價能力會被市場越來越重視，信托公司信用風險管理能力、風險定價能力要求也越來越高。因此，信托公司風險管理需要全面提高主動風險定價能力，從理念、架構、流程、考核、方法、技術等方面多管齊下，建立和完善風險定價體系。風險定價能力提高需要一個過程積累，要綜合考慮客戶風險、產品類型結構、產品期限、資金供需等因素，以及附著在整個風險識別、風險計量、風險評價、風險控制、風險監控操作上的成本及效率。未來，信托公司風控水平和風控價值也將通過風險定價得以體現。

(五)塑造良好的風險管理文化

風險管理是未來信托公司穩健發展的基石，由于公司文化對企業的成功至關重要，因此，最重要的是將風險融合到企業文化和價值觀當中。信托公司理應提高認識，堅持正確的風險管理理念，將風險管理意識塑造為企業文化核心一部分，在公司營造風險管理文化氛圍，大力推廣良好的風險管理文化，使其成為公司全體員工的共同意識和行為準則。

(六)培育風險管理專業人才

信托公司重建風險管理競爭力，歸根結底還是在于打造一支具有對潛在風險具有高敏感度，且管控能力優秀的風控團隊。但是目前行業中這方面人才緊缺，企業對于這類人才重視程度和培養意識還遠遠不夠。因此信托公司只有抓緊改進人才管理體制，通過引進、培養各類風險管理專業人才，才能在未來的競爭中占得先機。

新形勢下，信托公司應主動適應監管政策和監管格局的新變化，高度重視風險管理工作，積極打造適應業務發展的風險管理體系，順勢而為，把握機遇，應對挑戰，不斷提高自身的專業受托管理能力，實現可持續健康發展。