多品牌戰略發展 安踏有價有市

安踏體育（02020.HK）目前擁有六個品牌，分別為安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLONSPORT，覆蓋不同類型的市場，當中以安踏及FILA兩個品牌對盈利貢獻最大。

截至去年12月底止，安踏體育（02020.HK）全年營業額按年升44.4%至241億元（人民幣.下同）;純利上升32.9%至41.03億元，連續五年保持雙位數增長，優于市場預期。受到配飾銷售按年錄得61.4%的上漲影響，第四季安踏品牌及非安踏品牌零售銷售分別按年錄得80%至85%的雙位數升幅，遠比市場其他競爭對手為佳。

截至2018年底止，安踏店和FILA店在內地、香港、澳門及新加坡的總數分別為10，057間和1，652間，而在2019年，公司的開店指引僅為242間至482間，銳意減慢開新店鋪的速度，尤其是FILA品牌。策略轉變除了因為對FILA轉向更多的電商銷售外，最主要的原因是公司重心放在店鋪優化多于店鋪數量。

并購同業拓國際市場

通過推進店鋪升級，持續將安踏品牌及FILA品牌小店改大店，以提升店鋪總體效益。安踏一直持續進行「單聚焦、多品牌、全渠道」戰略發展。在「多品牌」方面，公司于3月初宣布獲得芬蘭體育用品集團亞瑪芬（Amer）94.98%股東接受收購要約，已符合要約條件，相信交易在3月內完成。

是次收購涉及金額達46億歐元，溢價率約為43%，由此引申而來的一次性費用及財務成本，加上需要時間去實現潛在的收入及采購協同效應，短線而言，難免對公司今年除稅前溢利帶來壓力。然而，Amer旗下有十三個知名品牌，是推動公司走向國際化的重要一步，對安踏未來收入有非常積極正面的影響。

安踏全年派息0.78港元，分派比率約44.9%，低于2017年財年連特別息共派0.98港元。派息比例下降，主要由于公司保留現金準備收購Amer。安踏年初至今股價升了接近40%，現價稍高，建議投資者可待股價回落至48港元左右再作中線部署。

安踏2018 年全年派息0.78 港元，略低于2017 年全年派息比例。

安踏體育（02020.HK）半年走勢圖