地方政府債務對當地經濟增長的影響研究

(中國海洋大學 山東 青島 266000)

引言

由于法律規定不能發行地方政府債券，地方政府為籌得資金，于是出現了大量的融資平臺公司，這些融資平臺公司的出現，雖然在一定程度上解決了地方政府籌集資金困難的問題，但是由于地方融資平臺舉債的范圍和風險難以預計，數量增多而且管理不規范，更是加大了地方政府債務風險。

近年來,我國政府債務規模的越來越大,地方政府債務對經濟的影響究竟是一個怎樣的機制越來越受到業內學者的關注。但影響的效果，無論是在理論研究方面，還是實證研究層面，目前還沒有得出一個確定的結論。因此，針對當前我國地方政府債務的現狀，對其與經濟增長的影響進行展開研究，不僅是基于現實需要，還可以促進地方政府債務管理體系的完善，加快經濟持續發展，維持社會穩定。

Keen &Kotsogiannis(2002)認為不同級政府在稅基不同時，存在外部性，下一級政府會為了與上級政府爭奪財政資源而增加稅收。Cai & Treisman(2004)對中國、俄羅斯等國家觀察得出，如果地方政府負責征稅，中央政府制定預算，那么各地方之間的競爭會促使地方政府幫助地方企業逃避中央稅收和管制。王淑梅，考燕鳴(2008)認為在債務問題上應該從正反兩個方面看待問題，既不能忽視地方政府債務對經濟增長的積極影響，又要認識到到地方政府債務增加所帶來的負面影響，為了最大限度地發揮地方政府這把“雙刃劍”的作用，他們提出要構建地方政府債務評價考核體系。

呂健(2015)認為地方政府舉債能夠增加經濟中的流動性，通過地方政府事權、官員政績競賽、基礎設施投資等三條渠道提高投資規模和投資機會，進而促進地方經濟的增長。通過實證分析發現，年增長債務占GDP的比重小于6%時，地方政府債務能為經濟增長服務。但是依靠舉借債務拉動投資增長的做法在長期內只會取得相反的結果。

實證研究

為了達到研究的目的，解決實際問題，對地方政府債務資金來源、結構進行深入的研究，采用分步研究的方法。

首先，本文總結地方政府債務的形成原因、資金來源、結構組成，從財政體制、經濟體制以及政府債務管理分析了地方政府債務的成因。其次對山東省的債務規模和經濟的增長進行描述性分析，并進行實證分析，研究地方政府債務對地方經濟的影響。最后得出研究結論,根據地方政府債務的成因分析相對應地提出對策建議。

由于地方政府性債務數據獲得困難，山東省審計局只有不連續的幾年的政府性債務審計報告，所以本文只能選取能合理反映地方政府債務規模的相關變量，來間接反映政府債務變化的狀況。本文借鑒世界銀行高級專家Hana Polackova 以及孫濤和張曉晶對地方政府債務的分類，將地方政府債務分為顯性債務和隱性債務分別進行測度，在進行綜合得到大致的地方性政府債務余額。其中，顯性債務是通過各地方政府兌付有價證券本金收入、國債轉貸收入、財政部代理發行地方政府債券收入、地方政府向國外借款收入數據加獲得的各地區每年新增地方債流量數據減去由地方政府購買有價證券支出、債務利息支出、國債還本付息等計算得到的債務性支出數據得到每年地方債凈增值，逐年累加而得到各地區地方債余額或地方債存量數據。地方政府隱性債務數據是通過國有企業國有資產總額數據乘以相應的全國地方國有企業資產負債率計算得到的國有企業國有債務總額。

為了研究山東省地方政府債務與經濟增長的關系，使用1997年至2016年地方政府債務增長率與山東省地區生產總值增長率進行相關分析，根據實證結果可知，地方政府債務與區域經濟增長之間大致存在正相關關系，當地方政府債務增長率增加時，GDP增長率也會增加，兩者增加和減少的時間段基本吻合。但究竟地方性政府債務對經濟增長的影響如何，還需要進一步通過計量模型進行實證研究。

通過建立協整關系，對地方政府債務與滯后一期的地方政府債務分別進行協整檢驗的對比可知，采取滯后一期的地方政府債務與GDP之間不存在協整關系，因此，就本文選取的樣本數據而言，不采取地方政府債務滯后一期更合適。根據最小二乘法的估計結果可知，回歸系數為正數，說明山東省地方政府性債務與經濟增長之間存在正相關關系。但是地方政府債務的規模必定不是越大越好，當債務規模達到一定程度時會抑制經濟的發展，但本文選取的僅僅是1997至2016年的數據，樣本數據有限，只能反映這一段時間內的情況，說明山東地方政府債務還沒有到抑制經濟發展的階段。

結論

地方政府債務問題是各國政府間越來越重要的一個問題，政府負債規模逐漸增大，一旦失控，會危及經濟的發展和社會穩定。因此加大地方政府債務問題的研究，建立符合我國國情的債務管理體制，防范債務風險，對整個社會經濟穩定發展有重要意義。本文以山東省為例對地方政府債務與經濟增長的關系進行實證研究，根據山東省的數據表明地方政府債務確實能促進當地經濟的增長，但是地方政府也應該做好政府債務管理工作，盡最大可能將債務規模控制在合理的范圍內，建立風險預警機制及相應的債務管理制度，防范地方政府債務風險。

雖然審計署加強了對地方政府債務的審計工作，但是由于地方性政府債務數據的不可獲得性，相關研究很粗略，結果會有偏差，這使得對地方政府債務管理問題的研究缺乏穩固的根基。伴隨著各省地方政府積極開展對政府債務的審計工作，以及相關資料的不斷健全，對地方性政府債務對經濟增長的研究有待進一步深入和細化。