KL財務公司利率定價管理實踐

于紅偉

關鍵詞：財務公司 ?利率定價管理 ?金融服務

?一、研究背景

（一）金融體系變革及監管環境分析

黨的十八大以來，中國金融體系改革取得了一系列令人矚目的成果，主要體現在：利率市場化改革取得突破;人民幣匯率機制改革深入推進;金融市場對外開放步伐加快;人民幣國際化穩步推進;資本和金融賬戶開放有序實施;宏觀金融調控體系不斷完善;金融風險防控機制顯著增強。隨著我國金融改革不斷深化，監管層逐漸放開利率管控，市場作用凸顯，利率頻繁大幅度波動將成為一種常態。2013年7月20日，中國人民銀行全面放開金融機構貸款利率管制;2015年，中國人民銀行三次下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率;自2012年2月24日起至今，中國人民銀行先后多次下調人民幣存款準備金率，財務公司人民幣存款準備金率由最初標準16%下調至現行標準7%。為全面維護市場正當競爭秩序，促進市場規范健康發展，由金融機構組成的市場利率定價自律機制于2013年9月24日成立，在符合國家有關利率管理規定的前提下，對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理。全國各地陸續成立市場利率定價自律管理委員會，2015年8月19日，唐山市市場利率定價自律委員會成立，開灤財務公司成為其中一員。

為更加有效地防范系統風險，中國人民銀行2016年起實施宏觀審慎評估體系，財務公司協會針對企業集團財務公司開展行業評級工作，銀保監會也陸續實施監管評級，而利率定價管理是MPA、行業評級和監管評級的重要考核內容。

（二）開灤集團經營現狀

新常態下，在國家宏觀政策調控和市場供求關系的影響下，煤炭行業將從快速增長期進入高質量發展期。雖然國家實施供給側結構性改革取得初步成效，去產能政策得到有效落實，煤炭市場形勢有所好轉，但受到宏觀調控政策影響，各大銀行加大去杠桿力度對煤炭企業抽貸現象較為嚴重，許多煤炭企業仍面臨著融資困難的局面，多數企業的自有資金很難維持日常經營，煤炭企業的生存和發展環境仍然不容樂觀，唯有加大改革創新、挖潛增效工作力度，才能推動企業走上高質量發展之路。

而開灤財務公司所屬企業集團為我國大型煤炭行業國企，其生存發展與企業集團密不可分，充分發揮其金融服務功能，助力企業集團轉型發展，是財務公司肩負的重要使命。

二、利率市場化對財務公司的影響

財務公司雖然扮演著金融機構的角色，卻代表著企業集團，其業務范圍主要對集團內部成員單位，與企業集團相互依存，是以集團利益為導向的最貼近實體經濟的金融機構。

（1）利率市場化后，存貸款利差縮小，以存貸款業務為主的財務公司盈利能力勢必受到沖擊，然而財務公司因此可以制定更加有利于企業集團成員單位的利率定價政策，財務公司依靠集團的支持可以為成員單位提供低利率的貸款而吸引更多資金，提高資金集中度和資金使用效率，更好地讓利于企業集團成員單位。

（2）利率市場化給財務公司的風險決策帶來一定影響，與商業銀行相比，部分財務公司在專業人才和管理經驗等方面相對不足，且利率調整機制不夠完善，面臨著一定的流動性風險，因此財務公司需要尋找新的市場化參照系，建立能夠適應市場變化的利率定價機制。

（3）利率市場化對財務公司的影響是一把雙刃劍，既有挑戰也不乏機遇，如果能夠化挑戰為機遇，提高財務公司功能定位的競爭優勢，建立和健全風險管理體系不僅自身可以實現金融創新與轉型，同時也能夠為企業集團成員單位提供更好的金融服務，與集團公司共同轉型發展。

三、建立適合自身發展的利率定價管理機制

開灤財務公司承擔著為開灤集團成員單位提供資金融通和財務管理服務的職責，肩負著增強集團財務調控能力、防范財務風險、促進企業持續、健康、快速發展的使命。按照“依托集團、服務產業、規范管理、穩健經營”的經營方針，在順應經濟環境的變化和遵守各項監管政策規定的基礎上制定了一系列符合自身發展的利率定價管理機制。

開灤財務公司自2011年12月12日成立以來，先后制定和修訂了《開灤集團財務有限責任公司人民幣存貸款利率管理辦法》、《開灤集團財務有限責任公司委托貸款業務管理辦法》、《開灤集團財務有限責任公司保險代理業務管理辦法》、《開灤集團財務有限責任公司財務顧問業務管理辦法》等各種定價管理辦法。

（一）存款業務定價方法

開灤財務公司存款利率按存款類別分為活期存款利率、三個月定期存款利率、六個月定期存款利率、一年定期存款利率、協定存款利率、通知存款利率（一天）和通知存款利率（七天）等七種利率。

開灤財務公司存款利率執行中國人民銀行公布的人民幣存款基準利率，并在允許范圍內確定浮動區間。

（二）貸款業務定價方法

開灤財務公司對貸款利率實行差別化定價，在讓利成員單位的基礎上，兼顧市場風險和自身收益。

貸款利率定價納入開灤財務公司貸款定價基礎信息系統管理，包括定量評價和定性評價兩個方面。其中，定量評價是指通過對各項浮動指標計算得出的浮動幅度，定性評價是指結合市場因素及特殊影響因素分析得出的調節幅度。定價方法如下：

（1）基本公式。貸款利率=貸款發放日人民銀行掛牌公布的同期限同檔次的貸款基準利率×（1+浮動幅度+調節幅度）。

（2）浮動幅度。充分考慮貸款單位信用等級、日均存款占比、資金集中度完成情況、股權結構及集團產業政策等因素，采用科學有效的測算方法進行綜合分析評價的結果，浮動幅度定為[-0.05，0.05]。

（3）調節幅度。參考國家貨幣政策、市場利率變化情況、集團經營決策等因素對貸款利率的影響確定的調整幅度，具體調節幅度由貸審委確定。

在同等條件下，財務公司貸款利率原則上不高于銀行，具體利率由借貸雙方在合同中約定。

貸款按借款合同約定的合同生效日相應檔次的貸款利率計息。貸款期內利息調整方式分為固定利率和浮動利率。

（1）固定利率，貸款期內利率保持不變。

（2）浮動利率，貸款期內遇同期限檔次貸款利率調整時按合同約定的調整周期進行調整。

貸款實行按月或按季結息，按月結息的每月20日為結息日;按季結息的每季末月的20日為結息日。對貸款期內不能按期支付的利息和貸款逾期、違約的，按借款合同中約定的罰息利率計收罰息。最后一筆貸款清償時，利隨本清。

（三）貼現業務定價方法

貼現利率執行中國人民銀行貼現利率定價相關政策，分為兩種情況：用于人行再貼的貼現利率定價按照不高于市場利率的最優價格執行;此外的其他貼現利率在符合財務公司準入條件下，根據持票人、票據承兌人等情況，通過市場詢價后，參考貸款利率政策綜合確定。

（四）中間業務定價方法

開灤財務公司的中間業務收入主要包括委托貸款、委托投資、電子銀行承兌匯票、保險代理、財務顧問等業務的手續費收入，手續費收取方式按照“誰委托誰付費”的原則向委托人收取代理手續費，手續費率視每筆委托業務的管理成本、期限、金額、稅金以及綜合效益等因素，本著讓利成員單位的原則，并參照商業銀行標準與委托方商定。

四、利率定價管理機制實施成效

開灤財務公司自2012年營業以來，通過貸款、貼現、融資租賃、人行再貼、同業拆借等各種方式為集團公司提供資金支持，不斷讓利成員單位，為集團公司轉型發展做出了巨大貢獻。

實踐證明，開灤財務公司利率定價管理機制能夠有效地防范和化解風險，最大限度地為企業集團成員單位提供資金支持，不斷讓利于企業成員集團單位，很好地實現了財務公司的金融服務功能。

參考文獻

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