供應鏈金融對泉州中小企業的影響分析

□陳毅華 劉佳麗

一、中小企業推進供應鏈金融的必要性及實施的現狀

(一)中小企業推進供應鏈金融的必要性。泉州中小企業目前面臨著融資缺口大、貸款利率高、基礎薄弱等嚴重問題，而通過供應鏈金融可以記錄一整條供應鏈上的信息流，能夠有效解決中小企業面臨的信息不對稱問題，并且據2017年泉州經濟和信息委員公布，泉州有502家產業龍頭企業，具備核心企業的資質，因此通過這些大型企業帶動泉州中小企業的發展，對于促進泉州經濟發展具有積極的作用。

(二)泉州供應鏈金融現狀。泉州供應鏈金融起步相對較晚，從2010～2014年，中國銀行、農業銀行、民生銀行分別對鞋服產業、茶產業以及建筑建材行業開展了供應鏈金融服務；平安銀行與泉州食品行業進行合作成立了泉州分行食品行業金融中心，建立合作的食品企業已達20余家、授信額度超15億元、授信敞口近8億元。并且在2013～2018年期間九牧王有限公司、本益新材料等行業龍頭企業陸續都采用供應鏈金融模式。

二、供應鏈金融對泉州中小企業融資影響分析

(一)供應鏈金融促進泉州中小企業融資的優勢。

1.降低信息不對稱，提升還貸可信度。因為核心企業處于供應鏈上的關鍵位置，所以在眾多企業中選擇合作企業時，肯定會先審查核實將要合作的企業相關信息情況；物流公司、倉儲公司等企業可以憑借自身的專業優勢，了解融資企業的相關信息；銀行可以通過合作來減少中小企業的信息不對稱現象。在供應鏈所產生的商譽影響機制下，中小企業為了在未來與核心企業長期合作中發展自己，必然會盡力降低信用風險的發生。

2.提高了銀行放貸積極性。隨著企業間供應鏈體系的構建與完善，金融機構在頻繁交易的情況下能夠對合作方的信用度與經營情況有比較全面的把握，此外，借助互聯網技術的發展，企業的信用形象、財務情況、經營管理等狀況也陸續在線上平臺進行公開，這種數據一體化的信息共享方式能夠有效幫助銀行全面掌握中小企業的基本情況，從而提高銀行放貸的積極性。

3.實現了銀企共贏。在完善的供應鏈體系上，隨著中小企業與核心企業的深入合作，將促進中小企業的經營管理更加規范，也就能更容易地達到銀行機構的貸款門檻。在當前階段，銀行已無法在大企業融資市場中挖掘出更多的需求，必須將服務對象轉向不斷完善的供應鏈企業上，隨著供應鏈上企業經營管理情況的改善、信用度的提升，銀行在放貸上的風險系數更低，銀企間全新的合作局面不僅能進一步滿足中小企業的融資需求，也為銀行獲得了許多具有發展潛力的客戶，形成了雙方共贏的最佳效果。

(二)供應鏈金融的劣勢。

1.操作風險。目前，我國的線上供應鏈金融仍處于待完善階段，對計算機網絡過分依賴，平臺仍存在諸多不合理的地方，且欠缺完善的管控措施，導致業務開展中隱含諸多問題，嚴重時會導致企業的賬戶信息和交易內容被非法泄露。而操作風險涉及到供應鏈融資的全部階段，這些漏洞一旦被別有用心的人利用，極有可能產生難以挽回的損失。

2.組合性風險。完整的供應鏈牽扯的范圍較廣，涉及到極為復雜的行業、機構和經營利益體。這些主體共同構建供應鏈融資體系，且其核心目標均為獲取盡可能多的利益。在謀求經濟效益的過程中，可能會出現部分不利于供應鏈正常秩序的行為。而且，各主體間也并不是完全一致的，容易影響供應鏈的協同發展，可能激發較為復雜的組合型風險。

3.法律體系不完善。我國供應鏈融資業務仍處于起步階段，發展仍不夠成熟，而且缺乏相關的監管法規。而供應鏈融資業務也因欠缺法律約束和引導，導致不規律風險的頻發。而一旦出現金融機構鉆法律漏洞，或業務開展隨意性較大，極有可能對融資企業的發展埋下隱患。

(三)實證分析。

1.假設條件及變量的設定。H1：中小企業存在一定的融資約束，即現金—現金流敏感性較為顯著；H2：供應鏈金融的發展能夠有效地緩解中小企業面臨的融資約束。

模型方程設定：△Cashi,t=α0+α1CFi,t+α2SCFi,t*CFi,t+α3Salesi,t+ui+εi,t

2.回歸結果分析。通過測算發現，企業現金流CF的系數都是正數，且多數都在1%的水平上顯著。因而泉州中小上市企業的確具有一定的外部融資約束問題，需要持有一部分現金流來應對未來所需要的投資需求。通過觀察企業現金流CF與供應鏈金融發展水平SCF的交乘項回歸系數，可以看出其系數都是負值且顯著性水平較高，說明供應鏈金融發展水平的提高會改善泉州中小企業融資環境。通過交叉項系數進行對比可以發現，民營中小企業的交叉項系數的絕對值比國有中小企業絕對值大，說明了供應鏈金融發展水平對民營中小企業促進作用更為明顯。綜上所述H1、H2假設都成立。

三、供應鏈金融促進中小企業融資發展對策

(一)構建有效的動態風險監控機制。在貸前授信審查階段，要全面把握整個供應鏈及供應鏈中相關企業具體情況，并在此基礎上作出合理的選擇。著重評估整體供應鏈條的運轉效率、所涉及企業實際貿易狀況、第三方物流企業的綜合水平、核心企業的信用狀況等信息。而核心企業分擔風險的狀況以及中小企業履約的實際狀況，與銀行信貸資金的安全狀況密切關聯。在貸后風險監測階段，金融機構應與第三方物流企業構建有效的合作關系，及時互通資金流和物流信息，對潛在的風險進行動態管控，并不斷建立和完善可行的風險預警機制，最大幅度降低信貸資金損失的風險。

(二)完善供應鏈融資相關法律法規。而要想實現供應鏈金融健康發展，政策的傾斜以及法律的支持是前提條件。所以好的政策環境十分關鍵。一是我國應該實現動產擔保制度的建立和完善，通過該制度的完善，確保中小企業在金融融資行為時，能夠合理實現風險的管控；二是要對相應法律法規進一步完善，通過法律法規為中小企業融資提供保障；三是實現行業法規的制定，實現統一行業管控標準。

(三)構建供應鏈融資服務平臺。通過使用區塊鏈技術構建出一個把政府作為核心，把各融資企業、銀行、第三方物流當做主體的一個供應鏈融資服務平臺。平臺有助于促進公司內部監管，使得企業自身不斷思考創新模式穩步邁進。當使用這個平臺的時候，銀行可以迅速了解公司規模和水平，公司也能夠很快了解相關優惠政策和措施。公司和銀行之間信息交流方便，提高了工作效率，節約了各方成本，而且使得融資的安全性得到有效保證。隨著科學技術的不斷發展，供應鏈也逐漸走進人們的生活，所以基于此的平臺搭建也是一種不可逆的趨勢。

供應鏈金融作為一種新興的融資方式，在促進中小企業融資中表現出極大的優勢，但是供應鏈金融同樣還存在相關法律制度缺失、信用體系不完善等問題。因此，要不斷完善供應鏈金融體系，以發揮并促進其在中小企業融資的作用和優勢。