數(shù)字金融的“普”與“惠”

龔強(qiáng)

隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、流動性短缺壓力增加，中小微企業(yè)融資難、融資貴問題更為突出，而科技進(jìn)步與數(shù)字金融的發(fā)展為解決中小微企業(yè)融資難題提供了新路徑。

我們可以看到，數(shù)字金融為實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的公平性、均衡性與共享性做出了重要貢獻(xiàn)。具體地，數(shù)字金融通過改善傳統(tǒng)金融信息不對稱、交易成本與區(qū)域限制等發(fā)展瓶頸，有利于改善傳統(tǒng)金融“成本高、效率低、服務(wù)不均衡、供需不匹配”的問題，同時(shí)，數(shù)字化交易平臺與移動終端設(shè)備也使得更多社會群體獲得金融服務(wù)，滿足其個(gè)性化需求，具有更廣的金融覆蓋度與更高的可獲得性，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的公平性、均衡性與共享性。至此，數(shù)字金融“普”的特性得以彰顯。

進(jìn)一步，數(shù)字金融通過技術(shù)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，突破了中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)難以識別與評估的困局，降低了市場參與成本。長期以來，“較高的綜合成本”與“較難的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”是中小微企業(yè)融資難的關(guān)鍵所在，而數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)與更多的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行充分融合，有利于形成更加完善的風(fēng)險(xiǎn)分散、資產(chǎn)配置和財(cái)富管理機(jī)制。隨著市場進(jìn)一步成熟，當(dāng)金融科技企業(yè)與傳統(tǒng)銀行的良性競爭推動利率市場化時(shí)，數(shù)字金融將發(fā)揮巨大的“惠”民優(yōu)勢，使人民共享經(jīng)濟(jì)增長紅利。至此，數(shù)字金融“惠”的特性得以彰顯。

盡管數(shù)字金融彰顯出金融服務(wù)“普”與“惠”的美好藍(lán)圖，然而想要同時(shí)實(shí)現(xiàn)“普”“惠”的效果往往是不盡如人意的。原因在于數(shù)字金融中的“普”與“惠”往往難以兼得，“普”所捕獲的長尾用戶往往是收益難以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失的高風(fēng)險(xiǎn)群體，難以滿足商業(yè)可持續(xù)條件下優(yōu)“惠”低利率低風(fēng)險(xiǎn)的要求。黃益平教授曾提出“普惠”得以持續(xù)發(fā)展需要秉持兩個(gè)基本原則——商業(yè)的可持續(xù)性以及以社會福利為目標(biāo)的“負(fù)責(zé)任金融”。就商業(yè)的可持續(xù)性而言，盡管數(shù)字金融提升了金融服務(wù)的可達(dá)性，改善了中小企業(yè)融資難問題，然而資本天然的逐利性往往強(qiáng)調(diào)收益是否能覆蓋成本，這也是保證金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)運(yùn)營的必要條件，因此當(dāng)面對中小微企業(yè)收益高度不確定時(shí)，即使是提供了融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也不可避免地以高利率定價(jià)來彌補(bǔ)極大可能的風(fēng)險(xiǎn)損失。此時(shí)，中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的特性必然面臨較大的融資成本，由此可見，金融服務(wù)的“普”及大眾與金融服務(wù)的超級優(yōu)“惠”在短時(shí)間內(nèi)是難以兼得的。

正所謂“強(qiáng)扭的瓜不甜”，對金融服務(wù)“普”與“惠”的要求，也使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行陷入極大的困境。從普惠金融發(fā)展歷程來看，自2013年11月，黨的十八屆三中全會通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》正式提出發(fā)展普惠金融以來，盡管我國的賬戶普及率、農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和服務(wù)中小企業(yè)的銀行機(jī)構(gòu)或部門數(shù)量都在不斷增加，但同時(shí)承擔(dān)提供優(yōu)“惠”金融服務(wù)的商業(yè)銀行卻因中小微企業(yè)的運(yùn)營高風(fēng)險(xiǎn)不斷面臨收益難以覆蓋成本、甚至貸款本金難以收回的壓力。因此可見，以政府政策為導(dǎo)向的“普”與“惠”共同發(fā)展無法形成商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的激勵(lì)相容模式，長此以往，“普”與“惠”共同發(fā)展的模式也必然難以持續(xù)。

因此，發(fā)展普惠金融的“普”與“惠”是兩個(gè)不同的方面，不能混為一談。普惠金融的發(fā)展應(yīng)該先落足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然后再通過市場的有效競爭降低金融服務(wù)的成本，先“普”后“惠”、由“普”及“惠”。2015年底，國務(wù)院在《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》的通知中首次從國家層面明確了普惠金融的定義：普惠金融是指立足機(jī)會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，通過加大政策引導(dǎo)扶持、加強(qiáng)金融體系建設(shè)、健全金融基礎(chǔ)設(shè)施，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。對成本的描述采用了“可負(fù)擔(dān)”的成本而非低成本，即普惠金融并不是以超低利率服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是以適當(dāng)?shù)某杀救?shí)現(xiàn)有效服務(wù)。由此可見，適當(dāng)?shù)臓奚鼉?yōu)“惠”目標(biāo)，以“普”為先，讓更多的資金需求者先享受到可得的金融服務(wù)是發(fā)展普惠金融的第一步，這也是目前數(shù)字金融在發(fā)展初級階段的實(shí)踐成果。在此基礎(chǔ)上，伴隨市場的進(jìn)一步成熟，由有效的市場競爭來實(shí)現(xiàn)優(yōu)“惠”目標(biāo)或許更為妥當(dāng)。

總而言之，我們談到的普惠金融，應(yīng)該是或“普”或“惠”而非既“普”又“惠”，現(xiàn)階段如果要求同時(shí)實(shí)現(xiàn)“普”與“惠”反而會抑制金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。因此，數(shù)字普惠金融的發(fā)展應(yīng)遵循市場規(guī)律，切不可操之過急。

（編輯：陸玲）