商業銀行杠桿效應的分析

【摘 要】 2008年底美國爆發的次貸危機迅速發展成為全球性的經濟衰退，給世界經濟帶來了巨大的負面影響，學術界多把這次危機爆發的原因歸咎于銀行倒閉，而倒閉主要是由銀行過高的杠桿導致。2010年巴塞爾委員會將杠桿率指標納入商業銀行的監管當中，我國銀監會規定了4%的標準。本文以近十年各大銀行為研究對象，對其近十年的杠桿情況進行分析，得出國內商業銀行的杠桿率大于4%，達到國內標準。但是商業銀行的類型不同，其客觀條件也必然有差別，所以其所面臨的風險情況也不同，因此可以考慮歸類管理銀行的杠桿率水平。

【關鍵詞】 國有銀行 股份制銀行 城市商業銀行 農村商業銀行 杠桿率

研究背景

正如物理學中的“杠桿”一樣，金融學中的杠桿同樣具有著“以小博大”的特點，而它的利和弊也均源于此：通過使用杠桿，銀行可以動用幾倍甚至幾十倍自身資本金的資產。這樣的話，當銀行盈利時，在相等的收益率條件下可以獲得相較于原來數倍的利潤;但相對的，如果出現了虧損的情況，那么在相等的虧損率條件下，使用杠桿的銀行也將遭受原來數倍的虧損，引發一系列的危機。最具有代表性的是2008年底美國爆發的次貸危機，危機后監管機構進行了深刻的反思，為了有效彌補單一資本充足率監管指標的不足，防止銀行過高的使用杠桿，2010年巴塞爾委員會將杠桿率指標納入商業銀行的監管當中，形成了《巴塞爾協議Ⅲ》。隨后2011年我國銀監會也出臺了關于商業銀行杠桿率監管的相關規定，我國銀監會設定的杠桿率標準為4%，高于《巴塞爾協議Ⅲ》中規定的3%的標準，以此增強銀行體系運行的穩定性。本文從宏觀的角度，通過對國內商業銀行杠桿率指標數據的整理分析，試圖為之后研究提供一些參考。

文獻綜述

國內有關商業銀行杠桿效應研究的文獻相對較少。我國現代商業銀行發展起步較晚，業務仍然是以傳統的存貸款業務為主，劉信群、劉江濤（2013）通過對我國16家上市商業銀行2004-2011年的數據進行分析，結果發現對于國有銀行和非國有銀行，桿桿率對于股東回報率的影響是不同的，對于國有商業銀行具有正向影響，而對非國有商業銀行則相反。歐美發達國家的商業銀行起步早發展快，其風險管理水平明顯高于國內，國外學者從理論和實證方面分析了杠桿率對商業銀行的影響。Koehn和Santomero（1980）、Kiema和Jokivuolle（2010）等通過理論模型的推導發現，杠桿率監管可能引致逆向選擇問題，即無風險敏感性的杠桿率指標會激勵商業銀行增加高風險資產的配置，減少低風險資產的配置，不利于商業銀行穩健經營的監管目標。還有的學者觀點恰恰相反，認為杠桿率監管能夠有效地降低商業銀行風險，有利于實現商業的穩健經營，如Robert（2013）。還有一些學者通過實證研究檢驗了杠桿率監管對商業銀行的影響，Frenkel和Rudolf（2010）分析發現，杠桿率的引入不利于德國商業銀行的穩健經營，因為杠桿率監管會產生逆向激勵。

商業銀行杠桿率指標分析

官方數據顯示，在之前的2003—2008年，我國商業銀行杠桿率普遍呈上升趨勢：國有商業銀行杠桿率從4.07%升至6.15%，增幅為51.11%;股份制商業銀行杠桿率從3.43%升至5.05%，增幅為47.23%;城市商業銀行杠桿率更是從3.41%升至6.46%，增幅達到了89.44%;而在2008年金融危機發生后，我國各類商業銀行的杠桿率普遍出現了小幅的下降，但很快又開始繼續上升：2008年至2017年6月，國有商業銀行杠桿率從6.15%升至7.89%，增幅為28.29%;股份制商業銀行杠桿率從5.05%升至6.56%，增幅為29.90%;城市商業銀行杠桿率從6.46%升至6.55%，增幅為1.39%。從數據來看，雖然在這段時間里我國商業銀行的杠桿率整體上仍在上升，但增幅相比上一階段明顯減小。

從不同類型的商業銀行杠桿率情況來看，我國商業銀行的杠桿率整體呈上升趨勢，其中國有商業銀行杠桿率最高（這與國有商業銀行的本身資本量較大有關），城市商業銀行其次，股份制商業銀行最差。而在2015年至2017年期間，農村商業銀行的杠桿率雖略有下降，但整體均值依然較高，僅次于國有銀行。為了更好地應對金融監管，各銀行需要不斷地擴充自身的資本金，同時減少表內外的負債業務。

銀行杠桿率的變化與銀行對利益的追求密切相關。銀行通過存貸款業務，實現利差收入，這說明銀行的業務本身就離不開杠桿。在寬松貨幣政策和金融監管放松的情況下，銀行往往會提高風險偏好，主動加杠桿，將資金配置到高風險高收益的領域，這會導致資產價格的不斷上升。如果資產價格一直上漲的話，風險將暫時不會暴露，可一旦資產泡沫破裂，價格下跌，銀行將面臨流動性風險和信用風險的雙重危機。由于金融脫媒的趨勢顯現以及中長期融資對銀行貸款過度依賴等原因，存貸款期限錯配成為我國商業銀行普遍面臨的問題，這使得銀行需要合理地平衡收益與風險，不可以過高的流動性風險去換取高額收益，一旦發生資金流斷裂，流動性缺失，銀行便會發生經營危機。

結 論

如今，中國作為世界上最大的發展中國家，無論是在經濟還是其他方面都起著帶頭作用。由分析的杠桿率指標來看，近幾年中國在金融風險的防范上，不太可能出現較大的經濟波動。我國的商業銀行杠桿率呈現緩慢上升趨勢，國有大型股份制商業銀行的杠桿率高于全國性股份制和城市及農村商業銀行。銀行離不開杠桿，杠桿率的變化也離不開其追求利益的目標。當銀行處于較為寬松的經濟環境和監管下，銀行會提高自身的風險偏好，會將一部分資金分配到高收益同樣也是高風險的領域進行投資，主動加杠桿。若市場形勢不好，價格下跌，那么商業銀行將面對利率風險和流動性風險的雙重危機。近幾年，國內商業銀行的杠桿率明顯高于其他國家，且杠桿率都大于4%，達到國內標準。由此可以看出，國內關于杠桿率管理辦法的實施對股份制商業銀行風險管控來說有明顯的作用。但是商業銀行的類型不同，其客觀條件也必然有差別，所以其所面臨的風險情況也不同，因此可以考慮歸類管理銀行的杠桿率水平。

【參考文獻】

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作者簡介：李姻姻（1994年—），女，漢族，山西文水，學生，碩士，湘潭大學，商業銀行經營與管理。