金融分權能否促進綠色經濟發展？

【摘 要】 本文基于城市面板數據，發現金融分權能夠促進地區綠色經濟的發展，實現經濟發展的同時，環境質量也得到提升。金融分權的作用在西部地區最大，中部地區次之，東部地區最小。本研究認為在保證金融系統穩定的前提下，應該加快金融分權。

【關鍵詞】 金融分權 綠色經濟 面板數據 地級市

一.引言

分權制度對中國經濟的快速發展具有重要的作用。財政分權金融分權被認為是促進經濟發展的重要因素（鄭力璇和王耀東，2017）。對于分權制度與經濟發展的相關研究，目前主要集中在財政分權的作用（Lin and Liu， 2000; 傅勇和張晏， 2007）。而針對金融分權與經濟發展的相關研究則較少。金融分權反映了中央政府和地方政府在信貸資源上的競爭和分配。金融分權指標越大意味著地方政府對金融資源配置的影響作用增大。地方政府掌控更多的金融資源，可以更加高效的進行金融資源的配置，這是因為地方政府對本地區的金融資源需求更加了解，從而能夠促進本地區全要素生產率的提高，推動地方經濟的增長。但同時由于中央政府與地方政府的利益并不完全一致，以及地方官員對政績的追求，會導致金融資源更多的流向收益快和高的污染密集型企業，從而導致環境惡化。

在現有研究金融分權與經濟發展關系的文獻中，部分文獻都認為金融分權有利于地方經濟的發展。傅勇和李良松（2015），謝宗藩和姜軍松（2016）等認為金融分權能夠促進金融資源配置效率提高從而推動經濟發展。但也有部分文獻認為中央政府應該通過金融集權，限制地方金融杠桿，才能維持地方經濟穩定發展（丁騁騁和傅勇， 2012）。通過梳理現有文獻，本文發現對于金融分權與經濟發展的研究相對較少且都只關注了經濟發展的量而非質，就筆者所知目前尚沒有文獻對金融分權與綠色經濟發展的關系進行研究。綠色經濟發展不等同于經濟發展，它既考慮經濟總量的增加也考慮地區環境的改善。綠色經濟增長才是可持續發展所要求的經濟增長方式。因此考慮金融資源配置與綠色經濟增長的關系有其重要現實意義。因此本文基于地級市面板數據探討了金融分權在綠色經濟發展中的作用。

二.數據說明與模型設定

2.1數據說明

本研究中綠色經濟指標來自于《世界經濟年鑒》，該年鑒提供了2005-2010年273個地級市的綠色經濟發展狀況，不僅包括了地級市的名義國內生產總值數據，還提供了各城市的環境效率指數，為對綠色經濟發展的影響因素進行研究提供了可靠的數據來源。本研究總樣本量為1632個樣本。數據表明綠色經濟的發展存在明顯的地區差異。 本研究其他變量數據主要來源于《中國城市統計年鑒》、《各城市統計年鑒》、《中國統計年鑒》。為消除價格因素的影響，本研究中所有貨幣量變量均進行了價格處理，均調整為2000年價格。

2.2 變量選擇

本文選擇以下因變量來進行回歸分析： （1） 綠色GDP。 綠色GDP是考慮了環境成本后的經濟發展水平，這是可持續發展所追求的經濟發展方向。本文對綠色GDP采用對數化處理 （lnggdp）。（2）GDP。這是指地區的經濟發展狀況，本文用國內生產總值來衡量。對GDP采用對數化處理（lngdp）（3）環境效率指標（eefficient）。本文使用環境效率指標來表示一個地區經濟發展綠色化的程度。

基于以往文獻， 本文選取了以下變量來分析綠色經濟發展的影響因素：

（1）金融分權（Findec）。金融分權是相對于金融集權而言的，它反映了金融資源從中央向地方的轉移。一方面金融分權有利于促進金融資源的有效配置，推動民間資本流動，增加民間投資，從而促進地方經濟的增長 （謝宗藩和姜軍松，2016）。另一方面，金融分權會影響金融系統的穩定性（殷劍峰，2017），從而會影響經濟發展。 同時，金融分權導致金融資源的分配更多的會受到地方政府的影響，信貸資源的分配會對本地區綠色產業的發展產生影響。中央政府與地方政府利益的不一致性可能會導致金融資源不一定流向綠色產業轉而支持地方污染密集型產業的發展，反而會阻礙綠色經濟的發展。基于現實考慮，非四大國有銀行在銀行業存貸款活動中已經發揮著重要的作用，采用四大國有銀行的存款和貸款比重并不能很好的反映該城市的金融分權水平，因此本文參照鄭力璇和王耀東（2018），采用城市年末貸款余額與全國年末總貸款余額的比例來表示地區的金融分權水平。

（2）城市化率（urbanrate）。城市化過程會導致資本、勞動力、交通等資源的投入加大，從而促進地區經濟的發展 （程開明， 2007）。但同時，城市化率越高也會導致更高的污染排放（杜雯翠等，2018）。因此城市化進程對綠色經濟發展的影響方向不明確。

（3）人口密度（popdensity）。人口密度對于經濟增長具有正向作用（楊本建和張立龍， 2019）而適度人口集聚也有利于城市環境治理（李泉和馬黃龍， 2017）。

（4）外資水平（FDIrate）。外商直接投資在中國經濟發展過程中起到了不可忽視的作用，促進了資本-勞動的優化配置從而促進了地區經濟的增長。同時，FDI也能夠促進環境質量的改善（黃若云，周墻靜， 2019），從而推動本地區綠色經濟的發展。

（5）產業結構（indrate）。第二產業的發展對國民經濟發展具有非常重要的作用，但第二產業比重越高，經濟發展的環境損失和環境成本也會越高，導致更多的環境污染從而又會阻礙綠色經濟的發展，因此產業結構對于綠色經濟發展的影響方向不明確。

（6）能源結構（energyint）。煤炭在能源消費中比重越高，會導致大量的水污染，大氣污染和固體廢棄物污染，從而不利于綠色經濟的發展。

（7）環境規制水平（envi）。環境規制在長期內能夠提高全要素生產率，但是在短期內會阻礙國民經濟的發展，但環境規制又能有效的迫使企業增加環境保護投資，加大創新投入力度，增加產能利用率，提高資源利用率從而提高環境效率。

（8）技術支出水平（techrate）。技術支出水平反映了一個地區研發力度，技術研發能夠促進經濟發展也有利于提高地區的環境效率。

2.3 模型設定

基于上述分析，本文構造以下計量模型來對綠色經濟發展的影響因素進行分析：

其中，是指第i個城市第t年的綠色GDP的對數值，Findec 是地級市的金融分權水平， X是其他控制變量。ε是殘差項。

三. 實證分析

3.1 相關系數分析

相關系數檢驗結果表明，金融分權與綠色經濟發展水平，環境效率均具有正向關系，而能源結構與綠色經濟發展水平和環境效率的相關關系均為負。

3.2 回歸結果

基于2005-2010年中國城市面板數據，通過回歸分析本文探討了金融分權對綠色經濟發展的影響。 首先，本研究通過豪斯曼檢驗（Hausman Test）發現，模型估計應采用面板數據固定效應模型。表1呈現了回歸結果。第一列結果顯示金融分權對綠色經濟的發展具有顯著的正向作用。在第一列的回歸基礎上增加了控制變量后，第二列結果顯示在增加控制變量后金融分權對綠色經濟發展的正向影響依然顯著。城市化水平，人口密度，外資水平，產業結構和技術投入對綠色經濟的發展都具有顯著的正向作用但環境規制阻礙了綠色經濟的發展。為了更加清楚這些影響因素是如何影響綠色經濟發展，本研究分別考慮了這些影響因素如何影響地區經濟發展和環境效率。第三列結果顯示，金融分權能夠有利于促進國民經濟的發展，產業結構，技術投入也會促進經濟發展，而環境規制強度越高，即環境規制更加嚴格則越不利于經濟發展。第四列顯示，金融分權也會促進環境效率提高，這說明金融分權對于綠色經濟發展的正向作用既來自于對經濟發展的促進作用也來自于對環境的改善。產業結構和技術投入以及能源結構都導致了環境效率的降低，這說明在研究期間的技術投入主要是用于生產水平的提高而為考慮資源消耗的減少。環境規制能夠促進地區環境效率的提高。

3.3 金融分權作用的區域異質性分析

本研究進一步分析了金融分權對綠色經濟發展的區域異質性作用，考慮到東中西三個區域的發展差異，本文將樣本量劃分為三個部分。本研究發現，金融分權對這三個區域的綠色經濟的發展都存在顯著地正向作用。通過分組系數進行t值檢驗，本研究發現金融分權對綠色經濟發展的作用從大到小排序為西部，中部，東部地區。這主要是因為中部和西部地區的金融基礎設施發展落后，而東部地區已經形成了較為完善的金融體系。因此金融分權帶來的金融資源投入對中西部地區經濟的發展具有更大的效應。

四. 結論與政策建議

本文通過對2005-2010年的城市面板數據進行固定效應回歸分析結果顯示，金融分權既能有利于促進地區經濟的發展，也能推動地區環境質量的改善，從而有利于推進地區綠色經濟的發展。基于上述回歸分析， 本文提出以下政策建議：

（1）加快綠色金融體系的建設和完善，發揮金融中介的作用，積極促進地區綠色產業和綠色經濟的發展。

（2）在維持金融系統穩定的前提下，加快推進現有金融體系的改革，下放金融監管權利，發揮地方政府在金融資源配置中的宏觀調控作用。

（3）環境規制程度的確立應該考慮經濟發展狀況，要根據實際情況實施環境政策，從而實現”既要金山銀山，也要綠水青山”的目標。

【參考文獻】

[1] 鄭力璇，王耀東.財政分權對金融分權的影響——基于信貸的視角[J].經濟問題，2018（08）：12-20.

[2] LIN J Y， LIU Z. Fiscal decentralization and economic growth in China[J].Economic Development and Cultural Change， 2000， 49 （1） ：1-21.

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[6] 丁騁騁， 傅勇.地方政府行為、財政—金融關聯與中國宏觀經濟波動——基于中國式分權背景的分析[J].經濟社會體制比較， 2012 （6） ：87-97.

作者簡介：劉玉嬪（1992.11-今），女，漢族，貴州安順人，對外經濟貿易大學統計學院在職人員高級課程研究班學員，研究方向：金融學