論發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的宏觀管理

王宏宇

摘 要：外匯儲(chǔ)備是衡量一個(gè)國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)中實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)，其在一定程度上更是彰顯著國(guó)家力量。外匯儲(chǔ)備可以調(diào)節(jié)國(guó)家的國(guó)際收支，我們也可以通過(guò)一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備來(lái)了解這個(gè)國(guó)家的綜合購(gòu)買力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及商業(yè)信譽(yù)。本文結(jié)合近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)變化，從發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)角度對(duì)如何實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的宏觀管理進(jìn)行簡(jiǎn)要探討，對(duì)影響其變化的國(guó)際收支和匯率變化進(jìn)行重點(diǎn)研究。

關(guān)鍵詞：發(fā)展中國(guó)家 外匯儲(chǔ)備 宏觀管理

近年來(lái)，發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備正在逐年增加，其中以世界上最大的發(fā)展中國(guó)家——中國(guó)為例，截至2017年12月末，其規(guī)模已達(dá)到31399億美元，較2017年初上升1294億美元，升幅為4.3%。外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)可比于硬幣的兩面，它一方面可以促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)通貨膨脹的壓力。因此，外匯儲(chǔ)備并不是越多越好，要對(duì)其進(jìn)行理性的管理，使其保持在一個(gè)相對(duì)科學(xué)的范圍內(nèi)。

1.發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的特點(diǎn)

發(fā)展中國(guó)家包括著世界上130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，涉及了70%以上的人口，因此研究這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備對(duì)于世界上絕大數(shù)國(guó)家具有指導(dǎo)意義。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)多元化的時(shí)代背景下，發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

一是發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的總量增加迅速。根據(jù)各國(guó)遞交給世界銀行的報(bào)告顯示：在132個(gè)發(fā)展中國(guó)家中有超過(guò)100個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備都呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。以2017年世界統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為例，世界前十外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家分別為：中國(guó)、日本、瑞士、沙特阿拉伯、香港、印度、韓國(guó)、巴西、俄羅斯、新加坡，而相對(duì)來(lái)說(shuō)英、法、德等這些發(fā)展較早并且一直居于世界發(fā)展前列的國(guó)家卻沒(méi)有上榜。究其原因在于隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家為了讓自己在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占得一席之地，在不斷增加自己的外匯儲(chǔ)備。

二是各國(guó)的儲(chǔ)備率呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。儲(chǔ)備率指的是一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）儲(chǔ)備額與其今年國(guó)家的進(jìn)口額度的比率，即衡量的是一個(gè)國(guó)家進(jìn)口外國(guó)產(chǎn)品的能力。儲(chǔ)備率數(shù)值高的原因有兩種情況，一是由于國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，儲(chǔ)備額增加;除此之外，國(guó)家不依靠進(jìn)口可以自己自足或是市場(chǎng)化程度較低，進(jìn)口額減少，上述兩種原因都為導(dǎo)致儲(chǔ)備率增加。

2.影響發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的關(guān)鍵因素

外匯儲(chǔ)備不是越多越好，想要保持在一個(gè)相對(duì)理性的范圍內(nèi)，首先要對(duì)影響外匯儲(chǔ)備的因素進(jìn)行分析。

一是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易量。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易量反映一個(gè)國(guó)家的進(jìn)口和出口狀況，由國(guó)際收支來(lái)表現(xiàn)。在一定程度上，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)交易量越大那么其對(duì)外開放程度越大，融入世界市場(chǎng)的程度越深，對(duì)外開放的水平也就越高。以中國(guó)為例，中國(guó)之所以近年來(lái)外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)一個(gè)重要的原因就在于近年來(lái)的國(guó)際交易量增加，建國(guó)初期的中國(guó)自己自足，而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要以及加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)在改革開放期間不斷和國(guó)際市場(chǎng)接觸，現(xiàn)階段中國(guó)不斷購(gòu)買來(lái)自美國(guó)的大豆、南美國(guó)家的礦石資源以及俄羅斯的石油，在融入世界市場(chǎng)的過(guò)程中隨著交易量的增加外匯儲(chǔ)備自然會(huì)增加。

二是國(guó)際收支的不斷變化。市場(chǎng)并不是一成不變的，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)也是一樣，發(fā)達(dá)國(guó)家的資本流入也是發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備變化的一個(gè)重要原因。

三是各國(guó)不斷調(diào)整的匯率政策。各國(guó)在融入市場(chǎng)的過(guò)程中對(duì)于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策都會(huì)進(jìn)行適量的調(diào)整以便實(shí)現(xiàn)本國(guó)利益的最大化，因此在各國(guó)調(diào)整本國(guó)的匯率政策時(shí)也會(huì)對(duì)外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生一定的影響。

3.發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的宏觀管理

一是建立外匯儲(chǔ)備的宏觀管理體系。傳統(tǒng)的外匯管理只是集中在收支變化和外匯儲(chǔ)備這個(gè)數(shù)字上，為了實(shí)現(xiàn)全面管理，首先要建立一個(gè)宏觀的體系，將所有的經(jīng)濟(jì)因素納入其中，根據(jù)國(guó)家不同的經(jīng)濟(jì)前景和發(fā)展情況制定一個(gè)科學(xué)合理的外匯儲(chǔ)備目標(biāo)，并對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，確保外匯儲(chǔ)備在本國(guó)貨幣政策中所起作用的有效性。

二是保持外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定是關(guān)鍵。外匯儲(chǔ)備包括兩部分，一是自由儲(chǔ)備，二是外借儲(chǔ)備。一部分國(guó)家為了增加本國(guó)的儲(chǔ)備大量引入外借儲(chǔ)備，但這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)建立在本國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況和進(jìn)口的實(shí)際需求上。最為經(jīng)典的例子是20世紀(jì)的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，以泰國(guó)為主要對(duì)象的亞洲國(guó)家之所以會(huì)卷入其中的一個(gè)重要原因在于外匯儲(chǔ)備的濫用，這些國(guó)家為了維持本國(guó)的固定匯率制，在自用外匯儲(chǔ)備不足的情況下，大量使用外借儲(chǔ)備增加本國(guó)的外匯儲(chǔ)備總量，從而導(dǎo)致債臺(tái)高筑，而隨之帶來(lái)的是經(jīng)濟(jì)的蕭條。這個(gè)事例中表明，發(fā)展中國(guó)家要注意正確使用國(guó)家政策，國(guó)家在制定關(guān)于外匯儲(chǔ)備的相關(guān)政策時(shí)也要注意保持政策的連續(xù)性和漸進(jìn)性，這樣的政策可以小步多次增加，從而對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行一定的保護(hù)。亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，泰國(guó)等國(guó)為了快速融入世界市場(chǎng)，充分實(shí)現(xiàn)金融自由化，給索羅斯這樣的國(guó)際炒家提供了時(shí)機(jī)，給予泰銖以致命打擊。

4.結(jié)語(yǔ)

國(guó)家所做的一切歸根到底都是為了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，沒(méi)有監(jiān)管的充分自由也會(huì)造成很多問(wèn)題，因此保持外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定是前提。發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備雖然在近年來(lái)一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是做好必要的宏觀管理還是必不可少的。

參考文獻(xiàn)

[1] 侯哲.中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化投資與匯率波動(dòng)國(guó)際間傳遞研究——基于美元回流機(jī)制的視角[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2018（19）：26-31.

[2] 王保慶，黃解宇，孫維峰.我國(guó)外匯儲(chǔ)備與通貨膨脹關(guān)系的研究[J/OL].運(yùn)城學(xué)院報(bào)，2018（04）：10-15[2018-10-25].

[3] 連平.堅(jiān)持和完善有管理的浮動(dòng)匯率制度[N].經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2018-09-12（009）.