銀行理財2018迎來五大變化 2019怎么投？

文熙

2018年的銀行理財，注定是個變局之年。

這一年，資管新規出臺，在2020年過渡期結束后，銀行保本理財產品將退出市場。此時，作為保本理財的替代主力，結構性存款異軍突起。理財新規后，銀行理財門檻降至1萬元，且銀行理財凈值化趨勢明顯。繼投資門檻降低后，銀行理財子公司又來了。

這一年，銀行理財產品的收益率先揚后抑，在2018年2月達到峰值后，收益率開始進入下行期，目前已經跌破4.5%。2019年的銀行理財，會迎來什么樣的走勢？我們又該怎么投資呢？

銀行理財不再保本

資管市場迎來新變化。2018年4月27日，央行、證監會等4部委聯合發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，明確了資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。

在我國百萬億級的資管市場中，銀行體系資管規模位居第一。截至2017年末，銀行理財、信托、券商資管、保險資管、基金及基金子專戶、公募基金的規模分別為29.54萬億元、26.25萬億元、16.88萬億元、15.29萬億元、13.74萬億元、11.6萬億元，銀行理財在我國資管行業占據重要地位。

資管新規出臺之后，29.54萬億元的銀行理財產品市場迎來巨變。保本保收益的理財產品即將成為歷史。理財產品不再保本了，意味著消費者要改變將銀行理財產品視同銀行存款的理財習慣。

在2020年年底前的過渡期內，銀行保本理財還有，不過發行數量在減少。融360監測數據顯示，2018年9月保本理財（保證收益類+保本浮動收益類）發行量為2649款，占比為25.35%，較2018年8月份環比下降0.97個百分點。保本理財占比自3月份以來，已經連續7個月減少。非保本浮動收益產品發行量為7205款，占比為68.93%，環比上升1.23個百分點。

結構性存款異軍突起

眼看銀行保本理財要退出歷史舞臺，結構性存款作為保本理財的主力，成為不少銀行的重點推介對象。

結構性存款是在普通存款的基礎上，運用金融衍生工具（包括但不限于遠期、掉期、期權或期貨等），將投資與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數及其他金融類或非金融類標的物掛鉤的金融產品。結構性存款，理論上收益浮動，但銀行基本上以固定利率進行兌付。

不少銀行發行的結構性存款的年化預期收益率在4%以上，同為存款，卻比普通存款的收益高好幾倍，雖是理財產品的一種，卻是銀行表內資產，可以算存款規模，成為攬儲新利器。

銀行理財門檻降至1萬元

2018年9月28日，《商業銀行理財管理辦法》正式出臺，銀行理財產品的銷售起點降至1萬元。多家銀行紛紛響應政策號召，市面上已有多款起點下調為1萬元的產品發售。門檻降低后，部分過去門檻較高的銀行理財，老百姓可以輕易夠著門檻買了。比起過去的5萬元檔銀行理財，如今的萬元檔銀行理財收獲了一批新的擁躉者。

目前有哪些銀行推出了1萬元起點的銀行理財產品呢？《投資與理財》記者登陸各大銀行的官網發現，工商銀行、建設銀行、廣發銀行、浦發銀行、招商銀行、民生銀行等銀行的手機銀行頁面已有多款理財產品的銷售起點由5萬元調整為1萬元。

銀行理財凈值化轉型

在資管新規要求銀行理財向凈值化轉型的大背景下，銀行發行的凈值型理財產品數量在上揚，各銀行的凈值型理財產品漸漸成為銀行發行的主流產品。

不同于預期收益型銀行理財產品，凈值型銀行理財產品在發行時不明確收益率，在存續期內定期或不定期披露單位份額凈值，根據產品運作情況，享受到期或贖回收益。

對偏愛固定收益型的投資者來說，凈值型銀行理財產品，變得和基金一樣，凈值有漲有跌，尤其是當下股市、基金都虧損時，心理上還有點難以接受這樣的理財產品，估計得有一段時間去適應。投資者該如何挑選這類產品？收益率不再是其唯一參考，還需根據風險偏好，選擇與自身匹配的產品，并告別傻瓜式理財，持續跟蹤關注產品公告和凈值變化。

銀行理財子公司潮起

繼投資門檻降低后，銀行理財子公司又來了。2018年12月2日晚間，《商業銀行理財子公司管理辦法》出爐，其中包括的公募理財產品可投資于股市以及不設銷售起點、首次購買不用柜臺面簽等一系列利好變化，獲得投資者點贊，被指“誠意十足”。

這意味著，銀行理財與公募基金站在了同一起跑線。恒大集團首席基金學家任澤平認為，理財子公司成立后，在固收類投資方面，銀行將與公募基金在債基、貨基等產品上形成正面競爭。

《商業銀行理財子公司管理辦法》引來了各家銀行的紛紛相應，并掀起了一波銀行設立理財子公司的熱情。中國郵政儲蓄銀行、浦發銀行相繼宣布招聘資管人才計劃。

發行量、收益率雙雙下滑

銀行理財產品的收益率近一年來先揚后抑。融360數據顯示，2018年銀行理財產品的平均收益率在2月達到峰值4.91%后，就一直跌跌不休，3月4.88%，4月4.85%，5月4.82%，6月4.79%，7月4.75%，8月4.67%，9月4.58%，10月4.46%，11月4.40%，創近18個月來的最低收益水平。

普益標準銀行理財周報數據顯示，2018年12月1日至12月7日，銀行理財封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.3%，12月8日至12月14日為4.36%，12月15至12月21日為4.37%，加權平均后，測算的12月銀行理財平均收益率為4.34%。

同樣是一筆10萬元，現在買銀行理財產品，一年要少賺近600元。

收益率下滑的同時，銀行理財的發行數量也在減少。2018年9月，銀行理財產品共發行11981只，10月7943只，11月9157只，同比2017年11月的18225只的發行量，降幅達到50%。

銀行理財產品收益率為何一路走低？融360分析師劉銀平表示：“銀行理財收益率持續下跌，主要還是因為貨幣政策穩健略偏寬松，資金流動性充裕，市場利率不斷走低。未來1至2年時間內，銀行理財收益率仍會處在下降趨勢或是在低位徘徊。”

普益標準研究員于康認為，受資管新規的影響，銀行理財投資高收益非標資產的路徑受限，同時市場流動性整體處于偏寬松的態勢，市場利率下降，致使包括國債在內的債券收益置于下行趨勢，底層資產配置收益下滑，總體導致銀行理財收益處于下降的態勢。

2019年降低心理預期投資

2019年的銀行理財，會迎來什么樣的走勢？

普益標準研究員魏驥遙在接受《投資與理財》記者采訪時表示，2018年銀行理財業務的核心詞是“轉型”。在轉型的大環境中，結構調整成為重點。2019年，大中型銀行理財業務的發展重心將放在產品凈值化轉型以及子公司制轉型上。考慮到子公司在理財業務發展上的政策紅利，提前完成轉型銀行的市場競爭力將大幅提升，因此大中型銀行理財子公司轉型的積極性將持續保持在高位。而小型銀行一部分將緩慢的推動產品轉型。

2019年，銀行理財的收益率是否還會下降呢？業內人士表示，這主要看今年的貨幣政策，若央行持續降準，利率還有下行空間。

雖然銀行理財的收益率下滑讓其吸引力不敵以前，但銀行理財的投資門檻降至萬元后，尤其是在當下貨幣基金、“寶寶”類理財產品、P2P理財的收益都有所下滑，而P2P理財的爆雷風險加劇，銀行理財或許會吸引一大批新的擁躉者。在沒有更好的投資渠道之前，投資者最好降低心理的預期期望值，隨行就市，“矮個子里挑將軍”。