股權(quán)集中度對(duì)中國(guó)上市商業(yè)銀行利潤(rùn)的影響研究

張新苑

[摘 要]本文實(shí)證分析了股權(quán)集中度對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)之間存在顯著的正相關(guān)性，其中，前十大股東持股數(shù)量對(duì)商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)力度最大;而前五大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)之間存在負(fù)相關(guān)性。

[關(guān)鍵詞]股權(quán)集中度;商業(yè)銀行;利潤(rùn)

[中圖分類號(hào)]F832.33 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 引言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的血脈。一國(guó)經(jīng)濟(jì)健康而穩(wěn)定的發(fā)展離不開一個(gè)穩(wěn)健而有效率的金融體系，商業(yè)銀行公司治理的重要性，其有效的運(yùn)作可以保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固發(fā)展，股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要基礎(chǔ)，它對(duì)于公司治理有著極其重要的影響。

目前，部分中國(guó)上市商業(yè)銀行第一大股東持股比例過高。2016～2018年期間，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、中信銀行和平安銀行的第一大股東持股比例均超過了50%，具有絕對(duì)控股性。工商銀行、交通銀行、華夏銀行、光大銀行的第一大股東持股比例位于20%-50%之間，即使第一大股東沒有絕對(duì)的控股權(quán)，但是其持股比例過高?？梢?，部分上市商業(yè)銀行的第一大股東持股比例較高。

2 股權(quán)集中度對(duì)金融產(chǎn)業(yè)上市公司利潤(rùn)影響的實(shí)證分析

2.1 研究樣本和變量的選擇

本文選取金融產(chǎn)業(yè)上市的21家商業(yè)銀行為研究對(duì)象，這些商業(yè)銀行分別是中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行、無錫銀行、江蘇銀行、杭州銀行、北京銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行、貴陽(yáng)銀行、興業(yè)銀行、常熟銀行、張家港行。選用2018年度的股權(quán)集中度和凈利潤(rùn)進(jìn)行研究。統(tǒng)計(jì)分析采用Excel2007和SPSS17.0完成。

在被解釋變量方面，本文用凈利潤(rùn)來衡量各上市商業(yè)銀行的利潤(rùn)，在解釋變量方面，針對(duì)股權(quán)集中度，本文綜合選取第一大股東持股數(shù)量（X1）、前三大股東持股數(shù)量（X3）、前五大股東持股數(shù)量（X5）和前十大股東持股數(shù)量（X10）。

2.2 研究假設(shè)和模型的選擇

2.2.1 研究假設(shè)

H1： 第一大股東持股數(shù)量（X1）與商業(yè)銀行的利潤(rùn)Y負(fù)相關(guān)。

H2：前三大股東持股數(shù)量（X3）與商業(yè)銀行的利潤(rùn)Y負(fù)相關(guān)。

H3：前五大股東持股數(shù)量（X5）與商業(yè)銀行的利潤(rùn)Y正相關(guān)。

H4：前十大股東持股數(shù)量（X10）與商業(yè)銀行的利潤(rùn)Y正相關(guān)。

2.2.2 模型的建立

在前文對(duì)研究樣本及變量，研究假設(shè)的基礎(chǔ)上，本文選取前三大股東持股比例（X3）、前五大股東持股比例（X5）和前十大股東持股比例（X10）作為解釋變量，凈利潤(rùn)（Y）作為被解釋變量。構(gòu)建回歸模型如下：

在公式1式中，Y表示 2018年各樣本商業(yè)銀行利潤(rùn)狀況， 用凈利潤(rùn)來衡量（單位：元），X1表示第一大股東持股數(shù)量，X3表示商業(yè)銀行前三大股東持股數(shù)量（單位：股），X5表示商業(yè)銀行前五大股東持股數(shù)量（單位：股），X10表示商業(yè)銀行前十大股東持股比例（單位：股），m1，m2，m3，m4均為非隨機(jī)變量， 其含義就是當(dāng)其他變量不變的情況下，商業(yè)銀行第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量和前十大股東持股數(shù)量分別改變一個(gè)單位，將會(huì)引起各商業(yè)銀行凈利潤(rùn)變化的系數(shù)。t為時(shí)期序號(hào)，t = 1，2，...，n;m為截距項(xiàng)，m1、m2、m3、m4均為待估計(jì)的參數(shù)。at為誤差項(xiàng)，E（at）=0。

3 實(shí)證檢驗(yàn)

3.1 變量的共線性檢驗(yàn)

在回歸分析之前，為了觀測(cè)各個(gè)變量之間是否存在顯著的共線性而可能對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生影響，本文對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)。

顯示結(jié)果如下：商業(yè)銀行凈利潤(rùn)和第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量與凈利潤(rùn)是在0.01水平上的正相關(guān)，這與本文的假設(shè)H3、H4相符，而推翻了假設(shè)H1和H2。其中，第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量與凈利潤(rùn)的相關(guān)系數(shù)分別為0.900、0.931、0.925、0.928，數(shù)值的范圍在0.8-1.0之間，說明這三個(gè)解釋變量與被解釋變量之間存在極強(qiáng)相關(guān)性。

3.2 模型的回歸

回歸分析是確定變量之間相互依賴的定量關(guān)系的一種統(tǒng)計(jì)分析方法，是對(duì)具體相關(guān)關(guān)系的兩個(gè)或兩個(gè)以上變量之間數(shù)量變化的一般關(guān)系進(jìn)行測(cè)定，進(jìn)一步指明關(guān)系的方向，確定變量之間的因果關(guān)系。

將前三大股東持股比例（CR3）、前五大股東持股比例（CR5）、前十大股東持股比例（CR10）作為自變量，上市銀行凈利潤(rùn)（Y）作為因變量進(jìn)行回歸分析?；貧w分析結(jié)果如下：

4 實(shí)證結(jié)果分析

（1）m1=0.630。其含義是在這21家上市商業(yè)銀行中，當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，將會(huì)引起商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0.630個(gè)百分點(diǎn)，表明第一大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤(rùn)之間具有正比例關(guān)系，與假設(shè)1不符。即當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股數(shù)量增加時(shí)，商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)也會(huì)增加;反之，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股數(shù)量減少時(shí)，商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)也會(huì)減少。

（2）m2=1.983。其含義是當(dāng)前三大股東持股數(shù)量增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，將會(huì)引起商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增加1.983個(gè)百分點(diǎn)，表明前三大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤(rùn)呈正比例關(guān)系，與假設(shè)2不符。

（3）m3=-9.691。其含義是當(dāng)前五大股東持股數(shù)量增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，將會(huì)使商業(yè)銀行凈利潤(rùn)降低9.691個(gè)百分點(diǎn)，表明前五大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤(rùn)呈反比例關(guān)系，與假設(shè)3不符。

（4）m4=8.566。其含義是當(dāng)前十大股東持股數(shù)量增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，將會(huì)使商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增加8.566個(gè)百分點(diǎn)，表明前十大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤(rùn)呈正比例關(guān)系，與假設(shè)4相符。

總之，第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量和銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)之間存在正相關(guān)性，其增加可以明顯推動(dòng)商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的增長(zhǎng);而前五大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)之間存在負(fù)相關(guān)性，前五大股東持股數(shù)量的增加將會(huì)導(dǎo)致銀行凈利潤(rùn)的降低。

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